一、早盘评述

12月19日收盘情况
	开盘	最高	最低	收盘	涨跌%	成交额(亿元)
上证指数	4878.07	4960.42	4868.35	4941.78	2.18	879.19
深证成指	16226.89	16466.24	16180.31	16387.01	1.95	406.02
沪市B股	350.11	354.22	350.11	353.84	1.33	4.98
深市B股	670.02	680.99	670.02	676.82	1.15	3.75

　　周四消息面：股指期货跨市场监管机构已进驻上海，股指期货筹备又进一步；十余只老基金“相约”打开申购，监管层对股市调控的态度转变；上市公司终止上市无需审批等。近期地产、银行虽出现较大跌幅，但周三的反弹力度略显不足，说明主流资金对后市仍持谨慎态度。后市行情能否形成幅度较大的反弹，关键还看权重蓝筹品种能否形成持续性的方向引导。随着国有股不会被大量减持的明确态度，极大的提升了投资者的信心，而且场内外大量资金仍在不断流入市场，中国石油在29元之上止跌回升，在各大板块轮番上攻的带动下，市场的交投活跃格局有望持续。从技术面看，中短期均线在走平并相互缠绕，表明目前大盘仍处在震荡阶段。因此，大盘短期虽有继续上涨的空间，但5000点附近有一定阻力，今日支撑位应该在4900点附近。投资者在操作上仍须谨慎，可利用部分资金在强势品种中捕捉机会。

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　　二、要闻解析

　　(一)中投公司50亿美元投资摩根士丹利 可能持股近10%

　　12月19日讯 中国投资有限公司(以下简称“中投公司”)宣布，该公司于2007年12月19日与美国摩根士丹利公司达成一项交易协议，将购买约50亿美元摩根士丹利公司发行的一种到期后须转为普通股的可转换股权单位。根据协议，此种可转换股权单位期限二年七个月，按照年息9%按季支付利息，到期后转换成摩根士丹利公司上市交易的股票，转换价格最高不超过参考价格的120%。股权单位全部转换后中投公司持有摩根士丹利公司的股份将不超过9.9%。

　　[简评]：这是中投公司继黑石公司投资后的第二桩类股权投资，看来目前中投公司的投资思路以金融投资公司的股权投资为主。

　　(二)珠三角争论房价拐点 房企酝酿降价应对

　　到底拐点是否已经出现？万科相关人士坦陈，不能一概而论是否出现拐点，东西南北中幅员辽阔各不相同，但去年房价上涨幅度超过70%的珠三角已经从非理性上涨转入理性上涨的阶段，这样更利于房地产企业健康发展。

　　[简评]：现在房价拐点论的最新版本是限于珠三角地区。但目前各地房地产交易量锐减倒是一致的，说明前期的一致看涨房价的心理预期发生了较大的变化。

　　(三)股指期货可能08年4月降生

　　随着先前对股指期货可能在今年12月底的某一天推出的猜测再度落空，市场讨论股指期货的热情骤然低落。股指期货的推出由伸手可及转向模糊。

　　“根据中国金融期货交易所(下称中金所)目前的打算，股指期货的推出时间希望排定在2008年4月左右。”一接近监管层的期货业内资深人士向本报记者透露。

　　[简评]：在市场缺乏融券机制的前提下，推出股指期货无疑于单边做多。这从市场机制上说是很不完善的。可能基于这样的考虑，估计股指期货的推出仍会后延。

　　(四)国资委暖风吹 央企股春意闹

　　针对市场的质疑，日前李荣融的话为央企股投资者送来了“暖风”：“应该从维护投资者利益的角度来考虑国有股减持或者增持。股价偏离基本价值太高就应该减持；偏离太低，就应该增持。应该维护股价合理价位，不是把股价弄得越低越好，也不是弄得越高越好。”李荣融同时强调，增持或者减持国有股的目的是维护股市的稳定，更重要的是维护投资者的利益。同时他也指出，作为成熟的投资者，应该在国际上进行比较，测算这个企业应该在什么价位上。

　　[简评]：目前市场整体处于调整市中，该政策暖风是否足以扭转形势仍需观察。

　　(五)专家认为2007年中国经济已近繁荣周期顶部

　　文章在勾勒2007年中国经济的发展脉络时指出，首先，从经济发展周期上来看，2007年仍在上升通道内持续平稳地高位运行。国家发改委宏观经济研究院研究员王小广认为，经济正在达到或接近周期性繁荣的顶部区域，经济增长从年度上讲最高点可能是2007年，而季度上的最高点则可能出现在2008年上半年。

　　[简评]：国家出台的宏观经济调控政策使过热的经济降温，如果效果理想，中国经济仍有望长期维持较高速运行。资本市场的实体经济基础依然牢固。