西部矿业(601168):我国西部矿业的巨人“浮出水面”

2007年12月21日 0:0 1357次浏览 来源:   分类: 09年以前综合信息

  公司是我国西部有色金属矿产资源的龙头企业。公司是我国西部最大的有色金属矿产资源企业,也是我国未来最具竞争力的集“金属资源开采、冶炼和贸易一体化”的大型资源型企业,目前拥有的矿产资源储量为295万吨锌、213万吨铅、634万吨铜、3412吨银和20吨金。
  公司各种金属矿产量位于国内前列,未来资源储量增长潜力巨大。2006年公司精矿产量分别为:6.0万吨铅精矿,位居中国第二;7.7万吨锌精矿,位居中国第四;2.6万吨铜精矿,位居中国第七。随着公司新建项目的投产,公司未来矿产量将持续增长。据资料显示,我国59%的锌、55%的铅和65%的铜矿资源都聚集在西部地区,而公司是我国西部最大的矿业公司,未来资源储量增长的潜力巨大。
  玉龙铜矿有望成为我国最大的铜矿。目前公司持有玉龙铜矿58%的股份,成为其控股股东。根据2006年的评估,玉龙铜矿矿产资源储量为4.22亿吨矿石量,约含320.02万吨铜,其中110万吨为氧化矿,适合通过成本相对较低的溶剂萃取电积工艺对其进行还原,直接生产电解铜,该矿有望建成我国最大的铜矿生产基地。
  公司高海拔资源开采团队是未来企业保持西部领先的基本优势。公司拥有优秀的采矿团队和高海拔采矿的经验,这是企业在我国西部开拓资源的基本保障。而其他企业高海拔采矿经验不足,高海拔作业的壁垒将促使公司在我国西部资源企业中保持优势地位。
  公司未来几年将稳定增长。本次募集资金将投资于采矿、冶炼和收购三个方面:锡铁山铅锌矿深部过渡衔接工程、获各琦矿区一号矿床铜矿采矿技改扩建工程;10万吨/年电锌氧压浸出新技术工程、5.5万吨/年铅冶炼工程;玉龙铜矿及鑫源矿业股权收购及增资项目、天津大通增资项目及其他收购项目。未来几年,公司业绩将稳步增长,预计07年、08年、09年每股收益(摊薄)分别为0.81、0.87、0.90元。
  股票合理价值区间为16.31-17.10元。根据海通证券DCF估值模型及运用PE估值方法,公司股票核心价值区间在16.31-17.10元,对应2007年全面摊薄市盈率水平为20.14-21.11倍,即使按最高询价13.48元计算,仍有21%-26.9%的空间,建议申购。(海通证券)

责任编辑:LY

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