在市场连续上涨，尤其是深证综指周二再创历史新高之后，市场出现一定的调整压力。加上中国石油和金融权重板块的大幅下跌拖累了股指，导致大盘震荡调整。不过上涨家数远超过下跌家数，显示个股热点仍然非常活跃，市场继续呈现“八二格局”。

主流活跃资金在题材股中轮动

       两市在权重指标股几乎全线下挫的情况下，盘中个股活跃度仍然较高。本轮行情主题投资的特点相当明显，从前期的奥运板块，到草甘磷和纯碱价格上涨引发相关个股的强劲走势；再到电信传闻引发3G股的活跃；以及“家电下乡”的政策刺激家电类个股周二整体涨幅居前，都显示出主流活跃资金在题材股中轮动。

      本轮主题投资行情并未脱离市场基本面，在原油价格高企的宏观背景下，生物替代能源迅猛发展。芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货上周五大涨至十一年来高点，大豆期货上周五跟随玉米和小麦期货涨势，大幅收高至纪录高位。同时化肥和草甘膦的行业景气得到了提升，国内草甘膦行业将成为最直接受益对象。此外，钾肥的需求大幅提升，带动了相关农业股的走强。在通货膨胀的背景下，农产品价格的上涨预期已成为机构资金配置农产品的直接牵引力。总体上，市场机会更多地在中小盘的个股之中，正是个股的大面积活跃推动了大盘震荡回升。

蓝筹股疲弱难以掀起业绩浪

        由于去年蓝筹股炒作过度，近期虽有所调整，但绝对升幅依然较大，导致年报业绩的增长预期已经体现在目前股价中，这注定了目前蓝筹股难以掀起业绩浪。另外股指期货的延期推出，也是部分权重股疲软不振的重要原因。目前中国金融期货交易所的分层会员结构虽已基本建立，但由于商业银行及基金参与股指期货等一系列配套法规都还没有公布，今年三月份前推出股指期货的可能性不大，权重股因而陷入沉寂。另外港股近期出现连续调整行情，中石油和中石化也出现较大幅度的下跌，这些都对A股股价形成较大的拖累。

本币升值受益股调整压力有限

        当前市场的低迷主要来源于银行股、地产股，以及中石油和中石化等权重股的疲软走势。但此类个股本身已经出现技术上的超卖，而且从基本面看，银行股在2008年业绩增长相对确定，地产股的人民币升值推动力依然存在。而人民币兑美元周二大幅升值112个基点，首度突破7.25关口。人民币加速升值不仅对整个市场提供了流动性，而且对银行、地产等本币升值受益股的支撑力度较强。因此后市此类个股持续调整的压力并不大，这意味着大盘的调整空间有限。

        从周边市场看，本周美国将公布一系列宏观数据，同时还有备受次级债损失所拖累的主要银行，包括花旗集团和美林公布业绩，周边市场的动荡仍在持续。在目前周边市场动荡的背景下，多空分歧加大，市场热点轮动加快，而沪市5500点上方的压力本身需要消化，如果大盘权重股没有作为，市场会以震荡调整的态势，以时间换空间，短线震荡不改向上趋势。