周四大盘再度出现较大跌势，上证指数在向下破位30日、60日与120日均线之后，直接威胁5000点整数位置。盘中观察，除了大蓝筹品种继续主导市场下行，其中两市第一权重股中国石油再创上市新低之外，其它多数品种也跟随市场不断走低，跌幅超过8%以上的个股已经不在少数。午后开盘，恐慌进一步蔓延，前期曾有过强势表现的板块也加入杀跌的行列，跌停或者接近跌停的个股数量迅速增多，尾盘股指在整固之后出现小幅了反弹。

     国际市场的宽幅震荡，加上国内存款准备金率再度上调等等利空因素汇聚，对于市场不利作用明显。从周四震荡的走势看，市场此次的短线快速调整是对20日均线及大双底颈线位的技术性回抽，调控措施的陆续出台也限制了行情的发展，目前大盘依然处于蓄势整固阶段，投资者可以耐心观望。目前关键看5000点整数位置附近能否成为支撑。由于本周连续下跌之后，累积跌幅已经较大，后市不排除因遇5000点整数位置，而获得支撑并出现阶段性反弹。

     虽说本周出现的大跌源于周边市场动荡，但调整的根源还是在于市场整体的高估值导致的价值回归。从周四大盘走势看，早盘低开后一度出现盘中反弹，但随后便出现逐浪走低，午后恐慌杀跌者的出局，盘中已有部分抄底资金入场，连续三天的大跌使得市场有较强的反弹要求。因此投资者不必在暴跌中过份杀跌，预期后市有一定的反弹出现，但这种反弹的参与性需要谨慎，下跌伊始，仍不建议投资者在小有反弹即大量介入，未及减仓的投资者可在反弹过程中择机换仓。

     对于本周以来的走势，我们认为市场的压力已开始显现，一方面是因为证券市场的短期走势更多受到人气的影响，一旦市场持续下跌，必然会使得市场人气下降，从而产生新的抛压。另一方面则是前期抗跌的中小板块、农业板块等品种在早盘也出现补跌的态势，如此来看，大盘在后市出现弱势震荡的走势或将延续。

      在资金面上，外贸顺差以及人民币加速升值预期下热钱持续流入，需要央行采取对冲措施，但近一周央行通过公开市场操作回笼资金7000多亿元，收紧的资金面以及新基金发行节奏缓慢等均使得股票市场的资金推动力量不足；与此同时，严控银行信贷规模和房市涨价，以及12月份CPI等关键指标将公布，对金融、地产等权重板块构成了压力；另外，在权重股的疲弱表现过程中，部分累计上涨幅度较大的个股也存在休整的压力。

      从市场热点看，权重股决定了股指的重心，这是大盘本周大幅震荡的主要动力。大盘周四的恐慌性杀跌有一定非理性成分，近期连续反弹后获利回吐的压力和外围市场连续大跌的联动效应造成股指的回落。但从技术面来看，股指已连续三天下跌，技术上存在超跌反弹的可能，因此在目前情况下不宜盲目杀跌，操作上应以谨慎观望为主。近期可多关注众多上市公司年报披露情况，关注各大机构的行为动态，密切关注国家宏观政策，关注中小板块轮动，关注二线蓝筹股，捕捉市场热点，不急于抢反弹但对于中期看好的个股倒是逢低逐渐吸纳的机会。(上海新兰德)