持续降息：货币政策的天平倾向愈发明朗
2008年01月31日 0:0 1055次浏览 来源： 中国有色网 分类： 09年以前综合信息
连续降息明确了美联储刺激经济的政策导向
近期不利的宏观数据是继上周美联储超预期降息75 基点后本周再次减息的主要动因之一。美联储货币政策的持续放松已经给出了明确的政策信号：在实际负利率的前提下坚持持续减息表明了美联储近期的政策重心在于刺激经济增长、避免衰退。
50个基点的降息符合市场预期
07 年12 月份的CPI 数据并未在11 月份大幅增长的基础上进一步上涨，相反有所回落，核心CPI 依然维持在较低水平。相对温和的国内通货膨胀水平为美联储此次连续降息提供了一定的支撑空间。不过由于此次降息幅度符合市场预期，因此对于资本市场的短期提振作用有限。不仅如此，美联储持续的减息也向市场传递了经济前景不容乐观的信息。
GDP数据表明实体经济增速放缓
周三美国商务部报告，第四季度美国经济增长速度大幅放缓，GDP 年增长率降至0.6%，创自2002 年美国摆脱经济衰退以来新低，也大大低于此前市场1.1%的预测。尽管对于目前美国经济是处于长期衰退的开始还是暂时性减速存在分歧，经济增长放缓至少表明实体经济开始体现次贷危机的冲击。我们仍然强调资本市场演绎最终依赖的还是实体经济。因此在实体经济数据没有出现明显好转的前提下，我们依然保留美国实体经济减速导致中国经济拐点机制启动的看法，此次降息也无法在短期内消除A 股市场估值高位以及利润增长回落的风险。
责任编辑：LY
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