从去年10月以来，沪指已经跌去27%新华/路透图制图赵佳峰

    昨日凌晨，美联储如期降息，但A股市场仍显得疲弱不堪，上证指数依然跌去34.46点，两年来首次收于年线下方。黑色1月上证指数大跌16.69％，深证成指跌去10.41％。分析师认为，昨日两市尾盘个股出现恐慌性杀跌，底部已经不远。

“八二”再现

    预料中的美联储降息，并没能缓解市场对于全球经济衰弱的担忧，昨日美股依然微跌收盘。A股市场也难改疲态，沪深两市早盘小幅低开，随后在第一权重股中石油一路狂飙5％的带动下，一度分别冲高至4487.32点和16234.90点。

    但周边市场的低迷在一定程度上影响了A股市场的做多人气，14点30分以后，两市股指再度杀跌，最终上证指数跌去34.46点，报收于4383.79点，深证成指下跌270点，报收于15857.71点。上证指数收盘两年来首次跌破年线。

    盘面上，“二八”再现。两市近1400只个股下跌。周三领涨的农业板块更是成为重灾区，农业板块指数大跌5.84％。以中国石油为首的大盘蓝筹股昨日表现不俗，两市前十大权重股收盘有一半收红，其中中石油收涨3.35％，连续三日上涨。

    中原证券张刚认为，市场风格不太可能就此向大盘蓝筹股转换。作为昨天领涨的龙头，中石油2月份将迎来10亿股的首发配售股解禁，此举将制约其继续上行的动力。

尾盘杀跌

    值得注意的是，昨日两市尾盘个股突然出现大幅杀跌。中粮屯河和上海贝岭等近期强势股均是在最后半小时遭遇大量卖盘，直接被打至跌停。

    九鼎德盛认为，随着市场越走越弱，市场的持筹信心已发生明显动摇，盘中非主流品种跌势明显放大，进入加速补跌阶段。而市场中的“八”类个股加速下挫，将更加加重市场的恐慌氛围，预示着市场仍有继续调整的要求，那些前期涨幅较大、而近期走势较为抗跌的个股盘中随时可能出现补跌行情。

    昨日市场交投清淡，沪市成交仅769.9亿元，同比萎缩172亿元。分析师表示，虽然这是自去年12月19日以来的又一地量，但此前曾有缩量至500亿元的纪录，因此不排除成交量进一步萎缩的可能。当然缩量也并非坏事，这至少显示出投资者抛售意愿减弱了；从历史形态来看，一旦成交量萎缩到500亿元以下，市场必定会有一波新的反弹，因此等待是当前第一选择。

两年来首破年线

    短短的一个月，上证指数急跌近千点，月跌幅达16.69％，创出13年来第二大月跌幅，仅次于2007年11月份18.19％的跌幅。

     2008年元月份的首个交易日喜迎开门红，随后几个交易日上证指数虽没有大幅上扬，但仍沿着5日均线稳步上行。1月15日，上证指数跌破5日均线，之后便开始了来势汹涌的杀跌之旅，接连跌破众多均线的支撑。周三盘中沪指击穿年线，创出本轮调整行情以来的新低4330.70点，昨日虽有反复，但最终仍失守年线，收于4383.39点，月跌幅达16.69％。

   中原证券张刚表示，元月的市场面临着内外双重压力，外围市场因次贷危机所爆发出来的事件接连不断，引发了投资者对周边市场走势的担忧。其次是国内雪灾天气已致经济损失达326亿元，多家上市公司受雪灾影响停产。再次是新年以来的融资进程有加快迹象，2008年以来，有26家上市公司提出再融资预案，融资金额达到2233亿元，加剧了市场对于资金供需的担忧。因此余下的三个交易日，年线仍将是多空争夺的重点。

    数据显示，至去年底，沪深股市总流通市值为93064亿元，总市值327140亿元。而昨日，沪深股市总流通市值为84369亿元，总市值277853亿元，黑色1月总市值跌去49287亿元。

后市研判

杀跌构筑底部

   齐鲁证券顾国荣认为，昨日中石油独撑大盘，使得投资者误读其护盘行为，纷纷离场，从而导致了小市值个股普跌。不过中石油确实已有企稳迹象，其年前最大的利空也将在2月5日解禁之时释放，因此节后仍有可能带领权重股继续展开反攻。但节前最后的三个交易日，由于各方意愿普遍较低，大盘仍将维持其围绕年线的低位震荡走势。

   除了中石油企稳外，其他权重股的年报业绩也至关重要。在估值压力得到极大释放的同时，权重股特别是金融股受到美次贷危机的确切影响值，也将在年报中体现。因此，投资者也可进行换仓，放弃前期疯狂炒作且绩差的个股。

   顾国荣表示，一旦美降息后的进一步补救措施出台，次贷对于我国各行业的确切影响数值明朗，政府两会后的调控力度出台，权重股极有可能领跑大盘，而中小市值个股也将在一轮短期调整后再次发力，共筑上扬行情。

   技术上看，新旗舰中心认为，上证指数两年来首次在年线下方收盘，显示目前市场中期多空双方的分歧较大。不过随着杀跌力量的减弱，上证指数将在年线附近构筑阶段性底部，大幅反攻随时都可能出现，投资者在年线下方不用急于杀跌。即使指数短期还有对中期支撑带的下探考验，也不会影响市场即将出现全面的反攻。