中国经济形势虽然与当年日本“有相似之处”，但不同之处也非常明显

    中国人民银行副行长易纲昨天（2日）表示，面对2008年国际国内宏观经济形势的“不确定”，中国货币当局已经做好准备接受挑战，并有信心避免金融危机发生。

    鉴于去年以来国内物价涨幅加快，资产价格也处于历史高位，有评论称中国有可能重蹈当年日本“泡沫经济破裂”的覆辙。而易纲表示，目前中国经济形势虽然与当年日本“有相似之处”，但不同之处也非常明显。

     他认为，当前人民币的各项利率水平处于适中的位置，不像当年日本爆发经济危机时利率水平趋于零，缺少回旋余地。而中国目前的货币政策“进可攻，退可守”，相信可以避免金融和经济危机发生。

　 　去年我国CPI上涨4．8％。而从2005年启动“汇改”至今，人民币汇率对美元升值约16％，实际汇率水平升值10％。人民币出现了对外升值、对内贬值的“怪现象”。

      易纲称，人民币对外升值和对内贬值，其实是调整“中国商品和资产价格在国际市场中相对便宜”的两个渠道，相互之间存在替代关系。人民币升值后，对外国商品和服务的购买力上升，我国目前大量进口大豆、石油等物资，在这些物资价格普遍上涨的情况下，人民币升值使得进口价格上升幅度有所减少。从这种意义上说，国内老百姓消费汽油、食用油，其实都享受到了人民币升值的益处。他认为，综合考虑人民币对内对外的加权购买力基本持平，至少没有降低。

     易纲称，严防通胀仍是今年首要任务。人民银行将采取综合手段来实施从紧货币政策，包括公开市场操作、准备金率、对贷款进行窗口指导、利率和汇率政策等，从中进行最优组合，从而使通胀达到可以接受的范围。

       易纲还强调，人民币升值的全球背景是“新兴市场国家的资本流入大幅度增加”。在这一“世界性的调整”过程中，人民币升值幅度及物价上涨水平相对来说是小的，处于“中等偏下水平”。

      他认为，面对大量资本流入，许多新兴市场国家采取资本管制方法，但效果不理想。其经验是，资本管制无法根除资本大规模流入，局部性的资本管制对于开放经济体作用有限，被管制的资本总可以通过未被管制的渠道流入国内。而如果实行全面的资本管制，则代价太大，不仅影响经济效率，还可能导致腐败问题，因为不可持续。而对于中国来说，考虑到台港澳、海外侨胞等特殊情况，资本管制的难度更大。

      他表示比较有效的办法，是放松对国内资本外流的限制，更重要的是加强宏观经济政策的协调，以接近合理水平的汇率、利率以及宏观经济政策，对资本流动加以调节。

      易纲是在财政部举办的“国家机关青年金融知识系列讲座”上发表上述观点的。