一、午盘评述

　　今日早市大盘从基本面来看，在两会期间由民建中央提交的《关于完善我国多层次资本市场税收政策》的“一号提案”，备受市场关注，也随时牵动着市场的神经，在此期间更是引发了有关“融资融券”、创业板、股指期货等一系列政策的猜想，当然，任何事情到落实都还需要一个过程。两市大盘指数在跳空高开后，大幅振荡，两市成交量与昨日同期相比有所放大。

　　从市场面来看，受获利回吐影响，个股走势分化严重。受昨日期货市场上八大农产品期货合约收盘全线涨停的刺激，以南宁糖业(000911)为代表的糖类股票再次强劲上扬，其他农业股早市走势仍然抢眼；以力合股份(000532)为代表的创投概念股，尽管个股走势有些分化，板块整体走势还是比较强劲；创业环保(600874)为代表的环保股持续活跃；而以浦发银行(600000)，深发展(000001)为代表的银行股今日的整体大幅走低无疑是早市指数下跌的直接原因，从另外一个侧面也表明，前期市场做空的主要量能，还没能得到明显有效的释放，应该引起投资者的高度注意。

　　操作上，在“两会”期间指数大幅下跌的可能性应该较小，振荡格局将时有发生，在此指数点位，在尽量回避前期市场做空主要板块的同时，积极的个股操作依然可行。建议关注：农业、创投、医药、科技、年报业绩高增长与高送股类个股，以及具有实质性重组内容的重组概念股。

　　二、要闻解析

　　(一)贺强：一号提案部分建议不适合资本市场现实情况

　　由民建中央提交的《关于完善我国多层次资本市场税收政策》成为政协的“一号提案”，受到媒体和公众的关注。但全国政协委员贺强认为，一号提案的部分建议并不适合我国资本市场的现实情况。

　　“一号提案”建议适时开征证券所得税，即资本利得税。除银行存款、国库券及国家重点建设债券可免税外，将其他证券买卖价差收入扣除利息费及交易手续费后的金额作为计税依据。

　　但贺强认为，我国目前并不具备开征资本利得税的条件。

　　“一号提案”还提出，完善证券交易印花税征收方式，重新设计差别比例税率，税收应充分考虑投资者交易额的大小和持有时间的长短，以保护广大中小投资者和鼓励中长线投资；税收政策应鼓励集中交易，对场内交易实行较低税率，对场外交易实行较高税率；另外，税收政策还应考虑改买方纳税为卖方纳税。

　　贺强指出，重新设计差别比例税率是一种印花税改革思路，但最现实的是改革征收方式，变双边征收为单边征收，刺激购买，鼓励长期持有。税率不变，但是实际税负下降一半，对于财政冲击不大，仍比过去千分之一高，单方征收不仅合理，而且各方面都好接受，容易操作，改革的阻力小。

　　[简评]：在目前的弱市当中，资本利得税推出的可能性很小，可以不做考虑，而目前的点位降低印花税又很容易催生股市泡沫，因此尽管降低印花税是广大股民的心声，但很可能是一厢情愿。

　　(二) 易纲：从紧政策能够应对当前复杂经济形势

　　全国政协第十一届一次会议昨天在人民大会堂开幕。列席开幕式的央行副行长易纲在接受本报采访时表示，总体来看，国内GDP将保持稳健和强劲的增长率，存在的风险就是通胀的压力比较大。他表示，央行的货币政策工具和组合能够应对目前中国经济面临的复杂局面，整个经济发展会比较平稳。

　　易纲说，目前国内及世界经济形势比较复杂，但央行要按既定方针执行。作为货币政策，反通胀仍是央行的首要任务。他表示，央行会根据国内外情况，运用各种各样的货币政策工具，比如存款准备金、公开市场操作、窗口指导、信贷政策等，形成政策最优组合，来应对复杂的情况。

　　不久前，易纲在接受采访时也表示说，在中国经济总量已经扩大的情况下，“从紧”货币政策的含义就是今年广义货币供应量M2增幅为16%，银行信贷增幅低于2007年。不过，这种从紧会是“适当的、适度的”，不会出现因调控过度使经济下滑的风险。

　　[简评]：从紧的货币政策的负面效应已经开始在实体经济中显现，但鉴于目前没有松动迹象，可能影响到部分企业2季度的业绩，中期来看对股市发展不利。

　　(三)唐双宁：当前应考虑防止调控过度问题

　　全国政协委员、中国光大集团董事长唐双宁昨日在作客新华网时表示，货币政策从制订到实施再到产生效应有一个过程，因此在制订和实施货币政策时要打一定的提前量，要考虑货币政策在明天甚至后天可能产生的影响。“2007年，央行十次上调存款准备金率，6次加息，这在历史上是绝无仅有的，现在就应考虑防止‘调控过度’问题。”他指出。

　　他是在提及货币政策的质量问题时作上述表示的。唐双宁认为，货币政策总量确实是货币政策首先应当着眼的问题。但是，广义的货币政策不仅指货币政策总量，还应当包括货币政策结构和货币政策质量。

　　谈及当前股市，他表示，未来中国股市健康发展的基本因素并没改变，他对中国股市持谨慎乐观。此外，上市公司再融资还需要把握好市场的“火候”，要考虑市场的承受能力，同时兼顾广大投资者利益。

　　[简评] ：调控过度对市场的危害同样不可小看，在从紧货币政策的禁锢下，制约股市难有大的行情，但投资者可逐步建仓，毕竟现在已经是底部区域了。

　　(四)汪建熙：对黑石的投资还不能说出现亏损

　　全国政协委员、中国投资有限责任公司副总经理汪建熙昨日在出席全国政协十一届一次会议后就诸多热点问题接受记者提问。他称，中投投资着眼于长期财务回报，因此对黑石的投资目前尚难称亏损。

　　汪建熙称，主权财富基金应获与其他投资同等待遇。各国不应放任保护主义抬头。事实上，在过去50多年主权财富基金存在的历史中，基本找不到主权财富基金代表一个国家的政治或战略利益的证据。

　　2005年起，从金融改革出发，根据国务院要求，汇金和下属的建投公司，承担了问题券商的重组，迄今旗下一共有9家公司。

　　[简评]： 中投公司的战略意义在于中国的资本迈出了国门，进军全球市场；反观平安巨额融资也是站在资本输出的战略高度上的，从这个角度说是符合国家战略方针的，因此，平安增发的可能性还是很大的。

　　(五)A股存量资金2月增长110亿

　　每年都会出现的资金“春节效应”，在2月份得到了体现。

　　根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年2月份，A股市场的存量资金在节后资金回流和大盘新股发行的双重刺激下增长了110亿。其中，节后场外资金流入明显出现加速，一改节前的被动流出局面。

　　资金供给方面，各项理财产品包括基金专户理财、券商资产管理、银行理财产品将日益成为资金进入的主要渠道，其中基金专户起点5000万，券商资管最低100万元，但可自行提高委托资产最低标准，并可向个人提供定向理财业务等规定显示了相当的资金潜力，这些方面的资金供应和基金集中募集的结果共同左右了市场资金的供应面。

　　[简评]：资金是股市的血液，随着新基金发行成常态，后续资金将源源不断进入股市，反弹行情可期。