一、午盘评述

　　大盘今日小幅低开反弹后快速下探至3900点，后在中国石油的带领下快速反弹，但最终选择继续向下，成交量大幅萎缩。下跌个股家数明显大于上涨个股家数，农业表现相对较好，前两天表现强势的煤炭股也普遍回调；银行股大跌，招行一度是基金重仓股，而且是价值投资的标杆性企业，也出现大跌，说明市场形势已经发生了深刻的变化。两会已经快结束，管理层明确表态不会主动救市，以免股市再度沦入政策市的陷阱，或许意味着目前的下跌仍能被管理层所接受。

　　目前场内主力的自救拉升动作仍不能吸引场外资金进场，成交量的大幅萎缩也说明了人气的严重不足。从技术角度分析，大盘仍会延续下跌的趋势。

二、要闻解析

　　(一) 范福春：对中国股市要有信心 证监会不会承担救市角色

　　随着两会接近尾声，市场期待的“两会行情”并未持续。今日沪深股市再次大跌，沪指击穿四千点，收报三九七一点。全国政协委员、中国证监会副主席范福春今日对此回应说：对中国股市要有信心，但监管者不支持“政策市”。

　　据此间市场人士分析，由于宏观经济数据方面利空不断，加之香港流感爆发引发市场忧虑，多个打击令到今日沪深股市呈现溃退式杀跌。

　　范福春表示，当前市场信心是影响股市最重要的因素。政策方面并不会有大变化，至于基金审批仍将按部就班，而红筹股回归等事项尚无时间表。

　　[简评]：如果“救市”成功换来的是资本市场的大发展，中国经济的成功转型，那A股市场即便是“政策市”又如何呢？何况即使在成熟的市场，也没听说因“政策市”的顾虑而放弃“救市”的，次按危机爆发后美国财长随即宣布“救市”，降息、注资的行为已动作了好几回。

　　(二)周四美国股市低开高收 道指上涨35.50点

　　3月14日讯 据外电报道，受标准普尔公司的乐观评论推动，周四美国股市低开高收，开盘重挫势头被逆转。标普认为，银行业的不良房贷资产减记风潮可能已接近尾声。

　　标普的这种预测抵销了凯雷投资集团旗下基金即将破产消息以及零售业销售疲软的影响，推动大盘反弹。此前凯雷旗下一只基金将会破产的消息曾加重市场对经济衰退的担心。

　　Windham Financial Services机构首席投资策略师保罗-门德尔松(Paul Mendelsohn)表示，“今天股市开盘就受到了一些重大利空消息的影响。此后标普发布报告称次贷危机已接近尾声。谁知道呢？也许是股市下跌程度太过头了，标普的报告成了推动股市反弹的契机。”

　　[简评]： 与其说是美股超跌反弹，不如说是美股政府救市的结果，因为市场普遍认为3月18美联储会大幅将息，这是成熟市场的救市方式，持之以恒。

　　(三)中国人保集团欲天量IPO

　　按《财经时报》从人保集团获得的公司2007年经营状况推算，人保集团的整体上市，融资额在500亿至800亿元人民币之间。这个数字不仅超过已经上市的中国平安（爱股,行情,资讯）、中国太保（爱股,行情,资讯）和中国人寿（爱股,行情,资讯）的IPO融资量，预计还可能将成为2008年最大桩的IPO.通过综合分析已经上市的三家保险公司的财务数据，中国人保的净利润率取平均值8.9%，则其净利润约为85.44亿元，市盈率应在20-35倍之间，再加上25%的发行比例，则可计算出中国人保的融资额在427亿-747亿元之间。

　　中信证券（爱股,行情,资讯）一位不愿具名的分析师说：“人保集团的融资金额将肯定超过中国太保的300亿元，届时A股市场又将出现一个天量融资。”但市场分析人士认为，中国人保的融资额度之巨大，势必对整个市场的心理承受能力做一次考验，市场应客观地看待这次IPO，而不应该一味指责其“圈钱”。

　　[简评] ：近期准备IPO的公司不断，加上大小非解禁和增发扩容压力，对股市的考验将接踵而来，对于有扩容可能股，投资者应注意规避风险。

　　(四)谁拔了全球股市气门芯

　　3月13日，中国A股弱势依旧，上证指数几乎毫无悬念的一举压破4000点关口，全日大跌2.43%，只收于3971.26点。

　　但放眼当日全球股市，A股投资者还远远算不上受伤最重的群体。近邻香港、雅加达等地市场的日跌幅均在4.50%以上。而随后开盘的欧洲主要股市，已全部低开逾2%。

　　美国私人股本巨头旗下子公司凯雷资本13日公布，其与债权人的协商已经破裂，预计后者将很快清算凯雷资本的所有余下资产，使得该公司实质倒闭。

　　这一消息，让全球市场人士对美国经济衰退的预期日渐加重。而美联储冀以救市的弱势美元政策，也最终导致原油价格暴涨、日元等货币的升值加剧。

　　[金融界简评]：全球股市转熊的呼声早就不绝于耳，但早前的乐观派认为对国内股市是利好，因为国际资本找不到好去处时，会流入中国，现在看来似乎有点一厢情愿了。

　　(五)A股火药桶：石化双雄盈利三问

　　中国石化盘中大跌近7%，最低至13.70元，创8个月的历史新低。中国石油再次探底，最低报于21.34元。

　　“中国石化正处在一个最艰难的时期。”当日，西南证券资深研究员周兴政向本报记者指出，受国际原油价格持续走高的影响，中国石油、中国石化的股价短期内预计都难有表现的机会，而权重排在前十的“石化双雄”如果持续跌跌不休的话，疲弱的A股恐难以组织有力度的反弹。

　　[简评]：油价昨日收于110.33美元，而普遍的估值模型计算中石化的炼油企业按照目前的成品油价格，油价高于80美元就亏损，中石油的补贴又迟迟不批，两大权重股的走势不容乐观。