虽然有QFII开闸以及新基金发行节奏提速等积极因素的影响，但昨天主流资金并不为之所动，依然大幅杀跌，尤其是14∶00时后更是出现频频撞击跌停板的声音，以致于A股市场再现“黑色星期一”，似乎表明大盘的下跌空间犹存。

外围消息加剧调整压力

           其实，昨日盘面走势显示，多头资金仍有一定的护盘努力。午市前后，由于中国石油在盘中反复逞强，且在地产股的配合下，上证综指一度企稳弹升。但奈何在14∶00时后，创投概念股、三通概念股等前期活跃股出现大幅杀跌的走势，迅速化解了中国石油护盘所带来的做多动能，抛盘汹涌，跌停板家数迅速放大，上证综指也随之暴挫。

           如此走势，主要有两个因素：一是外围消息显示出全球资本市场仍处于大幅回落趋势中，周一早间传出日元大幅升值，突破100整数大关后继续狂飙，从而拨动了部分机构资金敏感的神经。因为早在2007年的“2·27”行情中，暴跌的元凶之一就是日元的大幅升值。昨日的走势再次诠释了“历史往往有惊人相似之处”的股谚。

            二是调整进入恶性循环走势中。近段时间以来，蓝筹股所代表的“二”率先杀跌，“八”在创投概念股、农业概念股等板块带动下反复逞强。但近期蓝筹股的“二”中略有分化，中国石油甚至企稳弹升。只可惜，“八”中的活跃股在近期出现了反复下跌走势。如此的交替杀跌就使上证综指步入到低点不断的下降通道中，给市场参与者带来一个不佳的预期，即任何强势股均有可能加入到补跌的行情中。大盘出现“下跌已成为下跌的理由”的现象，恶性循环的特征较为明显，这可能也是昨日午市后A股市场再度杀跌的原因。

进入低风险区域

             正由于昨日的急跌，笔者认为，大盘似乎已进入相对安全的区域。一方面是因为上证综指从6100点调整以来，单边下跌，其间反弹幅度不大，理应有一次回抽确认的过程。尤其是在跌穿4000点整数关口后，大盘理应在近期有一个技术性的反抽行情。

            另一方面则是因为目前A股市场的估值渐趋合理，尤其是沪深300为代表的蓝筹股2008年动态市盈率只有22倍。如果考虑到2008年一季度业绩的增长，比如说银行股因税率调整而业绩增长等因素，沪深300指数的调整压力将相对放缓，从而有助于上证综指止跌企稳。

            与此同时，政策面也是暖风频吹，不仅在于资金面的扩容节奏的提速。比如说，新基金发行家数已超过去年全年的50%，再比如说，QFII再度开闸等。而且还在于相关权威人士关于“救不救市”的表态。这些信息叠加在一起，的确有望形成市场的政策底。

             而根据以往政策底之后是市场底的经验推测，大盘在3700点上方形成一轮弹升行情还是可以预期的。也就是说，目前A股市场无论从估值角度，还是从政策面以及技术面的角度来看，已进入低风险区域。

最后一跌中可慢慢加仓

             目前，上证综指可能已处于未来一两个月的低位区域，存在着在3700点至3800点区域内构筑弹升行情底部区间的可能性。所以，今天如果A股市场再度急挫，极有可能是A股市场上半年反弹行情的最后一跌，建议投资者可以慢慢加仓。

             至于加仓的对象，笔者认为这么两大板块可适当关注：一是估值渐趋合理的蓝筹股，尤其是那些产品价格上涨趋势明显的品种，比如说，煤炭股中的中煤能源、平煤天安等。二是公司基本面积极变化且产品市场空间相对乐观的品种，比如说新能源股中的川投能源、矿用汽车领域的北方股份、产业链一体化优势的宏达新材以及中泰化学等、大型装备核心部件领域的华锐铸钢等。