川投能源：传统能源与新能源领域的双重业绩爆发
2008年03月18日 0:0 1265次浏览 来源： 中国有色网 分类： 09年以前综合信息
2007年：公司的嬗变之年先定向增发收购装机76万千瓦的田湾河水电60%股权、再自筹资金收购新光硅业38.9%股权，2项来自集团的关联交易带给公司基本面以重大变化，公司的业务布局横跨传统能源与新能源2大领域。
田湾河水电：2008年全面投产收购田湾河水电前公司有效电力权益装机仅26万千瓦，ROE长期在6-8%徘徊，田湾河水电预期回报率高，源于：1、核定电价水平高；2、开发成本偏低；3、设计发电小时数高；4、享受所得税税收优惠。预计销售净利润率在40%以上。
对于新光硅业的收购一年即可收回投资、先发优势制胜全球范围内光伏产业的高速发展造成多晶硅产业的供不应求，过去1年多晶硅价格飙升，新光硅业是国内为数不多的数家开始量产的多晶硅企业之一，其有望在行业产能大规模释放前获得超额利润，藉此公司将作为新能源公司重新定位。
2008、2009年公司将连续两年实现业绩爆发增长，此外川投集团仍有注入资产预期我们预测公司2008、2009年EPS分别1.02/1.52元，其中新光硅业的利润贡献占比分别78%/52％，其余来自传统的电力项目贡献。
12个月目标价46元，首次给予“谨慎推荐”评级。
责任编辑：LY
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