在短期利空出尽、周边股市回暖的相互作用下，沪深市场昨日双双高开，走出一轮震荡反弹行情。但是，由于缺乏实质性利好的支持，昨天的反弹并没有吸引足够的成交量支持，缺乏参与热情的反弹最终成了被套投资者减仓的良机。 

反弹原因：错把利空当利好

   由于二月份国内CPI再度创出新高，投资者普遍担心央行将再度祭起“加息”等调控工具，因此导致投资者对股市未来走势普遍看空。周二晚上，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点至15.5%，暂时打消了市场对央行加息的预期。而美联储则在同一天会议上决定降息75个基点至2.25%，并暗示有可能继续降息，这将继续维持人民币升值的预期。

   在目前缺乏利好因素的背景下，市场只能把上调存款准备金率这一利空因素错当成利好使用，毕竟一只“靴子”落了地。同时，加上周边股市反弹的配合，A股市场在快速下跌后出现一次象征性的反弹也就不奇怪了。

市场反应：投资者不愿追涨

   昨日的盘面表现显示，尽管个股活跃度有所提升，但两市成交量并未出现明显增加，显示目前市场人气极度低迷，投资者参与反弹的意愿并不强烈。昨日涨幅居前的股票大多是游资参与的中小市值题材股，其中创投、节能环保等前期热点板块的反弹动能十分强劲。但大盘权重股表现平平，对股指的反弹并没有给予有力的支持。而ST板块则继续成为市场杀跌的对象。此外，中国石油、中国人寿、中国远洋等“中”字头权重股更是在盘中几度出现集体性杀跌，几乎使昨日的反弹中途夭折。由此来看，权重股目前已成为调控指数的工具，基本上丧失了吸引投资者参与的能力。

操作策略：趁着反弹卖股票

   从昨天反弹的成因及市场表现来看，在目前利好缺失的背景下，目前点位还不具备形成反转的能力，即使是反弹，也仅仅属于超跌后的技术性反弹，不排除后市继续大幅下跌的可能。前期被轻松击穿的3800点至4000点区域，目前已经成为上证综指难以轻松跨越的阻力，所积蓄的套牢盘压力更是需要足够的成交量推动才能有效化解，对此投资者应有足够的思想准备。

    在操作上，投资者可对近期抗跌性良好、反弹动能强劲的热点题材板块进行短线的参与，如公用事业、消费类等宏观调控影响相对较小、行业景气处于上升阶段、受到政策重点扶持的防御类股票，但不宜过分恋战。对那些再融资欲望比较强烈的大盘权重股，可在反弹中坚决清仓。对那些没有实质性业绩支撑的题材股，在超跌反弹中可考虑逢高减磅。