一、午盘评述

　　受台湾领导人选举国民党获胜消息的影响，大盘早盘小幅高开，但指标股下挫严重，带动指数下滑，成交量基本持平。金融股尤其是银行股和保险股下跌较多，中石油也有较大的跌幅。但个股家数是上涨的居多，以三通概念股和创投概念股涨幅居前，创业板征求意见稿可能于4月公布的消息刺激了创投概念股的走强，三通概念股有冲高回落的可能；金融股、有色股等板块跌幅居前。

　　大盘在上周3500点绝地反击后，并没有延续强势的反弹走势，说明市场人气仍有待恢复。而且指标股仍没有见底企稳的迹象，指标股的压制导致指数K线仍呈明显的空头排列，如果这种局面不能扭转，则指数继续下滑的概率较大。

　　二、要闻解析

　　(一) 证监会颁新规严控基金公司内部利益输送

　　眼下内地各基金公司正摩拳擦掌“备战”专户理财业务，针对基金业投资品种繁多可能引发的基金公司内部利益输送行为，中国证监会今日发布指导意见，从基金公司内部监控、评估、信息披露等方面严控不公平交易行为，并将在年内进行专门现场检查。

　　证监会有关负责人表示，近年内地基金公司的投资组合不断增加，从封闭式基金扩展到开放式基金、社保组合、企业年金、专户理财等多项业务，不同的投资组合对基金公司业务及收入的贡献各不相同，公司或内部从业人员追求利益的动机可能引发利益输送，以至不公平对待不同投资组合，此次颁行的指导意见将从制度上防范此类现象。

　　[简评]：基金内部利益输送的问题由来已久，为了开放式股票型基金的净值排名，其他基金往往垫底，证监会颁新规严控将有效的规范市场，保护基金投资者利益，从长远看有利于股市的健康发展。

　　(二) 创业板系列制度将陆续出台

　　十年磨一剑，创业板在比较成熟的市场环境中落地，关于创业板保荐办法、风险投资规则等相关制度也将后续出台。

　　权威人士于近期对《第一财经日报》表示，证监会将陆续推出创业板的保荐办法、风险投资政策、创业板发审委办法等相关配套制度，并表示考虑到风险投资在中小企业成长中的贡献，将会把风险投资者原定为三年的持股锁定期缩短到一年。一位资深创投人士昨日对本报记者表示他感到非常受鼓舞。

　　考虑到创业板投资风险较高，需要一定经验的投资人才能进入，因此政策制定者正在考虑对个人投资者设立一定的进入门槛，过滤一些交投活跃、交易量较大的投资者进入创业板投资。

　　[简评]：按照现在的推进进度，今年6月前推出创业板应该问题不大，短期对创投概念股将构成脉冲式利好。

　　(三) 市场在恐慌中杀出真底

　　当3800点、3700点和3600点连续三大整数关口被跌破后，市场气氛越发恐慌，割肉盘纷涌，上周四随着中国石油（爱股,行情,资讯）、中国平安（爱股,行情,资讯）、浦发银行（爱股,行情,资讯）和兴业银行（爱股,行情,资讯）等权重股在复牌后的瞬间集体重挫后，直接导致股指创下3516点的调整新低，但随后在抄底资金纷纷涌入下，久违了的单针探底走势再度上演，由此也拉开了反弹的序幕。

　　另外，证监会将严审上市公司再融资方案、美的大股东所持股份主动延期解禁以及中国平安董事长称融资无时间表并对投资者表示抱歉等信号也都表明，2008年以来的本轮调整有望在3516点告一段落。毕竟统计显示，自1月最高5522点至今的最大跌幅已高达36.33%，可调整的时间却还不足3个月，这不但远比1996年后中国股市的任何一次调整跌幅都来得大，而且时间也更短。即使纵观最近30年的世界股市历史也比较少见，印象中美国道琼斯指数在1987年曾在3个月内也创出过40%左右的跌幅。由此可见，即使短期基本面仍未有明显的起色，技术上也面临超跌后的反弹，当然中期趋势取决于信贷控制的时间和力度以及再融资和大小非解禁等管理层的态度。操作上，建议逐步配置增长预期明朗的行业，如银行、钢铁、煤炭和医药等。

　　[简评]：从各个角度看，目前市场都处于阶段性底部，投资者参与反弹行情的风险不大。

　　(四) A股艳阳天24日展开 市场人士认同反弹机会

　　经过上周大盘探底回升之后，市场能否继续企稳上攻的契机呢？

　　某私募基金总管戎健兵昨日在接受《第一财经日报》电话采访时表示，近期大盘虽然结束连续杀跌而探底趋稳，但反弹走势非常温和与谨慎，并不像此前那样大跌后会产生报复性的长阳。他认为沪市3516点已构成2008年一个重要的低点，短期内市场向上延续反弹的几率非常大。以沪市为例，如果本周一像3月12日那样受美盘政策利好而大幅高开的话，那么仍可能会短时间遭抄底获利盘打压而高开低走，但此后仍以看涨为主。反之，如股指高开幅度不大的话，那么未来大盘走势会相对稳健，将以高开高走为主。之所以作如上判断，是因为如今的大盘可谓大病初愈，因此投资者对反弹期望值切不可太高。

　　[简评]：从上周的集体看空，到本周一的谨慎看多，市场态度已经出现大的变化，反映投资者信心正在逐步恢复。

　　(五) 美元反弹带动油市短期回落

　　因美元汇率大幅反弹及市场担忧美国经济发展减缓可能影响需求，上周(上周五欧美市场休市)国际油价持续下跌，纽约、布伦特油价盘中均跌破100美元。上周四收盘时，纽约商品交易所轻质原油5月期货收于每桶101.84美元，比前一周跌去8.37美元，跌幅达到7.6%。

　　笔者认为，油价上周回落只是短期行为，并不能长期持续。主要原因有以下四点：一，美元的反弹是短期行为，是由于近期美元跌幅过快及美联储连续大幅降息所致，受美国“次贷”影响，从长期角度讲美元还将继续贬值；二，由于全球石油供需缺口越来越明确，国际油价还将处于高位运行阶段；三，地缘政治风险加大并不断向中东以外地区扩张，也促使国际油价不断上行；四，高油价并不能有效降低石油需求、投资者普遍预期全球经济依然能够应对油价高涨的影响

　　[简评]：美股和港股今日休市，周边股市预计对A股影响不大，而油价短期回落对相关受益板块如航空、远洋运输是利好。