一、午盘评述

　　大盘今日小幅低开振荡后再次大幅下跌，再创近期新低，成交量较昨日有所放大。指标股中的银行股表现相对抗跌，在一定程度上维护了指数。个股呈现大面积下跌走势，上涨个股寥寥无几，航空、银行、煤炭板块表现相对较强。

　　目前在基本面保持真空的情况下，大盘在逐波振荡寻底。管理层表示创业板仍在积极筹备，征求意见已经完成，并将按计划推出的消息对市场心理再次产生了较大的打击，市场再度出现恐慌性下跌。很多个股跌幅较大，已经有一批跌停个股。

　　目前管理层不救市的态度使本已恐慌的市场心理基本陷入了绝望的境地，恐慌性杀跌一波接一波，市场探底的步伐仍很漫长。

二、要闻解析

　　(一)沪指前三月跌34% 创15年最大季度跌幅

　　上周五导致市场大涨的重要因素的几个市场传闻在周末均没有兑现，加上美国股市下跌，今日大盘大幅低开，随即展开反弹行情，但反弹行情没有持续，大盘维持振荡下跌的走势，下午虽也在中国石化的带领下一度反弹，但最终尾盘再次出现跳水走势，全天下跌超百点。成交量较上周五有较大程度的萎缩。个股呈现普跌行情，大批个股跌幅仍较大，一批股票跌停。2008年前三月，沪指下跌幅度达34%，创1992年三季度来的最大跌幅。

　　市场经过连续的大幅下跌，上周五的反弹行情只持续了当天，在消息面没有兑现利好的情况下，再现弱势格局。说明目前市场心态仍非常脆弱，在这种心态下，即使有所谓的利好的出台，也会有大批资金离场。成交量的低迷说明了市场参与各方尤其是场外资金的谨慎心态。目前市场参与各方包括机构投资者对后市行情较悲观，这种对后市信心不足的局面如果不能扭转，则后市将继续振荡寻底之路。

　　[简评]：赢富数据显示：近期机构的动作就是快进快出，甚至在盘中做t+0的差价，增量资金并没有持续流入，因此目前状况市场将继续探底，仓位控制是最重要的事情。

　　(二)人民日报：印花税是调控股市有力之手

　　1990年以来已进行7次印花税率调整

　　 证券交易印花税是针对证券交易发生额征收的一个税种。对于中国证券市场而言，印花税是政府增加税收收入的手段，也是政府调控股市的重要工具。自1990年开征印花税以来，我国已进行了7次印花税率调整。

　　无论是老股民还是近一两年入市的新股民，大多体验过印花税对股市的“威力”。2007年3月至5月，沪深股市在短期内大幅上涨。5月30日，交易印花税税率由1%。提高至3%。，随后一周内上证指数跌幅超过20%，个股大面积跌停。现在回头看，此次上调印花税对抑制投机的作用非常明显。印花税调整前，市场交易异常活跃。到5月底，沪深两市每天的成交金额一度接近4000亿元。其后，虽然股指再拾升势，迭创新高，但成交金额却有明显下降。

　　回顾我国股市的发展历程，印花税一直是投资者最为关注的政策风向标之一。从印花税的历次调整看，基本上是在市场低迷时下调税率，在市场过热时上调税率，透露出明显的调控意图。其中，比较成功的调控还发生在1997年5月，当时印花税率从3%。提高到5%。，股指也相应形成了当年的高点。

　　[简评]： 目前的印花税调整只是市场预期最小的一个环节，实际上大小非解禁带来的估值体系的混乱和资金的持续性流出才是市场萎靡的根本原因，因此提振股市需要一揽子政策的出台，单一政策带来的只是短暂的反弹。

　　(三)271只偏股基金2008年以来全亏损

　　据悉，在271只偏股基金加权平均跌去20.09%的情况下，跌幅少于10%的基金寥寥无几，仅有9只基金，占比不足三十分之一。如果将偏股基金跌幅和沪深300指数对比，偏股基金跌幅是沪深300指数的75.5%，反映出了偏股基金的平均股票仓位。

　　业绩数据显示，东吴双动力和盛利配置两只基金今年以来跌幅小于5%，分别为4.74%和4.91%，列偏股基金抗跌榜第三位的是基金汉鼎，跌幅为6.23%，这就意味着今年一季度最抗跌的偏股基金最有可能在东吴双动力和盛利配置中产生。

　　事实上，这些抗跌的基金都有一个共同的特征，就是管理规模很小。东吴双动力和盛利配置去年年底管理份额分别为19.3亿份和0.96亿份，业绩仅次于这两只基金的基金汉鼎和华夏大盘精选分别为5亿份和7.7亿份，除华夏回报以外，其他抗跌偏股基金都属于微型基金。

　　与微型基金业绩领先形成鲜明对比，去年底管理份额超过150亿份的巨型基金，今年以来净值跌幅最少的也有14.66%，平均跌幅为21.32%，比行业平均水平还要多跌1.23个百分点。

　　指数基金在股市暴跌中受损幅度最为严重，17只指数基金平均净值下跌25.41%，比行业平均水平多跌超过5个百分点，其中，红利ETF、50ETF和180ETF跌幅名列偏股基金跌幅榜前三(瑞幅进取除外)，在偏股基金今年以来跌幅前10的基金中，有8只为指数基金。

　　[简评]：市场的低迷，导致仓位最低在75%附近的基金出现大幅亏损也是正常的现象，关键所在是基民的态度，如果在现在出现持续赎回，市场将无法承受雪上加霜情况的发生。

　　(四)人民币汇率中间价3月31日报7.0190元

　　金融界网站3月31日讯 人民币汇率中间价3月31日报7.0190元，3月28日银行间外汇市场美元对人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0137元。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2008年3月31日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.0190元，1欧元对人民币11.0809元，100日元对人民币为7.0204元，1港元对人民币0.90194元， 1英镑对人民币14.0219元。

　　[简评]：人民币升值出现加速状况，对应行业而言，地产，航空，造纸是受益较大的行业，尤其是近期地产股票量能有持续放大迹象，可以重点关注。

　　(五)国际米价飙涨 多国发布出口禁令

　　国际大米价格上周五创出了20年来的新高，从每吨580美元涨到了每吨760美元，涨幅超过了30%。为了保证本国大米供应，这两天，全球主要大米出口国纷纷发布了出口禁令。

　　作为全球一半人口的日常主食，大米价格上涨牵动人心。根据美国农业部报告显示，本年度全球大米库存将降低至7000万吨，为25年来最低水平。上周五国际大米价格创出20年来的新高后，这两天，全球主要大米出口国纷纷推出新措施保障本国市场供应。占全球大米市场供应量一半的泰国和越南，双双减少了出口供应量，泰国日前宣布，将会把大米月出口从100万吨减少到60到70万吨，越南也表示，为了保证本国的大米供应，今年大米出口量将大减22%。印度也在当天公布，将出口大米的最低价由每吨650美元提高到每吨1000美元，以缓解国内通货膨胀的压力。同样作为大米出口国的埃及也决定从4月1号起到10月份暂停出口大米，以便在国际市场大米价格上涨的情况下保障国内市场供应

　　[简评]： 农业板块是08年的一条主题投资主线是我们的判断，国内上市公司中涉及农业粮食生产的公司不多，但是从近期走势中明显强于大盘，可以继续跟踪。