自3月底以来的10多个交易日中，多空在上下400点狭窄空间里反复争夺，市场成交量迭创新低，两支主力部队捉对厮杀，站在明处的证券投资基金大举抛出前期的压舱底筹码——地产、银行、证券保险股兑现197亿元现金，另一方疑似QFII和保险资金的“特混编队”净投入134亿元资金。4月15日，上证综指触及3212点地调整新低后猛然拉起，一场本以为结局已经明了的对战又将进入“加时赛”。

    反弹行情多次夭折，以券基为代表的机构主力或许是迫于分红压力，或许是应对赎回需求，对抄底兴趣索然，上海证券交易所Topview数据显示，截至4月11日的最近10个交易日中，基金在沪市中买入684亿元，卖出881亿元，合计净卖出197亿元，资金相对流入度为-2.585%。指南针赢富深度数据显示，在这10个交易日中以指南针行业分类的全部53个行业中有煤炭及炼焦、土木工程、零售连锁、内外贸易、包装印刷纸业、橡胶轮胎、医药中间体等11个行业有数量不大的净买入，但在净卖出的行业中地产、银行、证券保险股——基金前期主打的抄底品种被无情抛弃，其中证券保险净卖出29.28亿元、银行被净卖出26.81亿元、房地产开发被净卖出10.14亿元，还有钢铁冶炼被净卖出28.14亿元、石油化工被净卖出9.6亿元。

     4月9日大盘再度大跌之后股市又迎来两天的反弹，市场信心有所提升之际，基金抛售动作并没有停止，在两个交易日中基金在沪市中买入83.21亿元，卖出138.91亿元，合计净卖出55.70亿元，资金相对流入度为-4.693%。基金卖出的主方向依然如故，不过基金以少量资金加持了18个行业，其中以煤炭及炼焦净买入4.96亿元，占据增持榜榜首，其他如内外贸易、食品加工、水泥、一般化工等行业净买入量都不大，看得出基金只是试探性地抢把反弹，对大势并不乐观。

     值得注意的是，在同一时段，QFII资金出没的中金公司上海淮海中路营业部和申银万国证券上海新昌路营业部却出人意料地与社保基金、保险资金（反映在Topview数据中为其他席位）结盟，大举杀入股市。据指南针龙腾席位统计，截至4月11日的最近10个交易日中，中金公司淮海中路营业部净买入101.7亿元；其他席位合计买入22.46亿元、卖出2.47亿元，净买入达19.99亿元；申银万国新昌路营业部净买入12.47亿元.三者合计净买入134亿元。

这支“特混编队”手笔之大令人咋舌，仅中金公司淮海中路营业部在此期间净买入1000万元的个股多达59只。具体品种以中金公司淮海中路营业部为例，中国平安、中信证券、招商银行、建设银行等净买入额均超过5亿元，分别为12.31亿、8.83亿、7.35亿、5.18亿；而民生银行、大唐发电、中国神华、大秦铁路、工商银行、长江电力、中国石油等28只个股净买入额大于1亿元。

    两路“神仙”打架，股指当然如过山车般跌宕起伏。由于大幅度的下跌使得市场估值体系基本被打乱，任何不慎重的判断都可能导致价值误判，所以我们只是小心翼翼地还原这些数据，因为随着市场局势的变化，多空之间的转换只在瞬间。