仅时隔5个月，纽约泛欧交易所集团(NYSEEuronext，下称纽交所集团)CEO邓肯·尼德奥尔(DuncanNiederauer，下称尼德奥尔)再次来到中国。“如果要和中国市场建立好的关系，就要经常来。”他风趣地说。

   前次访问时，尼德奥尔就希望，能够更多地参与“中国资本市场发展的探索”，其时，他也看到了中国乃至亚洲股市现阶段的剧烈波动。4月第三周，美国道琼斯指数周涨幅高达4.3%，逼近2008年高点；而中国A股上证综指下跌11.4%，创下12年来最大周跌幅。

   4月20日晚间，中国证监会公布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，受此影响，4月21日早盘上证综指大幅高开210点，但收盘只上涨22.31点至3116.98点。盘中杀跌的力度表现出投资者的恐慌和疑虑。

   “我认为如果这一政策旨在降低市场波动性，避免市场上的不规范运作，那是积极的。”4月21日，在北京接受媒体采访时，作为全球最大及唯一全球的证券交易所CEO，尼德奥尔结合国际经验如是评价。

   1985年，他从投资银行高盛集团开始自己的事业，这位前高盛集团董事总经理兼高盛证券部门执行服务部联席负责人，见证过1987年华尔街“黑色星期五”及2000年纳斯达克网络股泡沫的破裂。他表示，这次全球股市危机根源在于信心危机，“我们一直在思考一个问题——对于上市公司，什么程度的监管，多大程度的信息披露才合理？”他告诉记者，自己上任后一直在思考这个问题。

   与前任约翰·赛恩的开拓性角色相比，尼德奥尔声称“主要工作是有效整合已有资源”。在过去的几年，纽交所集团进行了大量跨国并购，包括合并泛欧交易所集团。但是，他也有发展的“蓝海”——亚洲高成长企业海外上市。他建议“证券交易所要和各国监管机构进行透明性政策的探讨，以寻求更多的商业机会。”基于此，他认为现在是中国企业借力海外交易所开拓国际市场的好时机。并透露，正在努力使得泛欧交易所在中国也有自己的办公室。

   访谈中，他还澄清了近期纽交所登陆A股的可能，表示这个计划是为了表达对中国市场的长期关注，“并不是说有立即上市的行动”。

股市下跌影响了IPO

   《21世纪》：最近，美国欧洲股市已经有所反弹，但是亚洲市场仍在下跌，中国沪深两市的跌幅更是超过了道琼斯和纳斯达克指数。您怎么看待这个现象？

   尼德奥尔：这次下跌本质上是一场信心危机。次级债危机不仅影响到了金融行业，也影响到了IPO市常

   与其他市场相比，美国市场表现的确优于人们的预期，各类指数都表现坚挺。尽管金融保险企业在未来一段时间仍然充满挑战，但大多数有国际性业务的商业公司目前发布的一季度财报，还是非常振奋人心的。

   危机后，我们学习到世界经济是紧密相连的。各地股票市场表现有好有坏，其背后原因可能是各经济体的关联并不那么紧密。这与全球金融市场的紧密相连有所不同。

   《21世纪》：4月20日晚上，中国证监会发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，要求“大小非”股东在未来1个月内抛售解禁股份数量超过公司股份总数1％的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让。您对此怎么看？而此前中国平安大规模再融资被认为是A股下跌的重要原因，人们担心再融资获得的资金没有明确的使用方向。对于金融企业再融资，美国市场是怎么处理的？

   尼德奥尔：首先很抱歉，我对中国证监会这一文件并不十分了解，因此不方便做评价。但是，我认为如果这一政策旨在降低市场波动性，避免市场上的不规范运作，那就是积极的。

   至于中国平安再融资问题，我对其也不做评价。我想说的是，在此次由次级债引发的信贷危机之后，我们一直在思考一个问题——对于上市公司，什么程度的监管，多大程度的信息披露才是合理的？这个问题目前并没有答案。

A N计划仍不明朗

   《21世纪》：您知道，中国正在推创业板市常基于在其上挂牌的上市公司的特殊性，您认为其有怎样的风险？对其监管又有怎样的特殊性？

   尼德奥尔：对世界任何一家创业板市场，都不能对其提出像主板那么高的要求，毕竟创业板面对的是新兴企业而不是成熟企业。

   纽约泛欧交易所集团旗下也有创业板，在美国的有创业板Acar市场，在欧洲有创业板Alternext市场，我们的上市要求要比NASDAQ和伦敦AIM都要高，而对其市场运营模式以及监管都参照了主板的要求。

   今年迄今为止，已经有2家中国企业在我们集团下属的创业板市场挂牌。这并不意味着登陆纽交所集团创业板是一个潮流，只能说我们现在做得不错，能吸引成长型企业来上市了。

  《21世纪》：在这种市场情况下，纽交所集团的中国战略中，是否还包括到中国A股上市？为什么？另外此前纽交所中国人士曾指出，会花大力气吸引中国大型国有企业到纽交所上市，实现两地直接上市的A N计划，这个进行得怎么样了？

   尼德奥尔：以前，我们是表达过想在中国A股挂牌的想法，我们这样做，是为了表达我们对中国市场的长期关注。

   在北京期间，我会见到中国证监会主席，也会探讨这种上市的可能性，但这并不是说有立即上市的行动。我们希望纽交所集团可以是首家在A股挂牌的海外交易所，愿意尽最大努力通过与政府的合作来实现这一点。

   至于A N计划，最初只是一个建议。当时我们看到中国企业在开拓海外市场，这些企业有海外的业务以及客户群，为了推动其走出去，我们认为同时在A股市场和纽约证券交易所挂牌是最好的办法。到今天为止，如果相关部门愿意让我们提意见，我们仍然会这么说。

   但目前我能说的就是，还没有和中国监管机构谈及A N模式，其在技术层面上还不明朗。