“公司现在的（回归A股）情况是，回归不具备条件，当中存在一些政策性和技术性问题，我们正在尽最大的努力去寻求解决办法。”4月28日，湖南有色金属股份有限公司（2626.HK，下称“湖南有色”）总经理李立告诉本报记者。

   事实上，湖南有色的资源整合之路一直充满波折，与旗下两家A股上市公司株冶集团（６００９６１．ＳＨ）和*ST中钨高新（０００６５７．ＳＨ）之间的整合方法，至今仍是一个无解的悬念。

   去年，湖南有色的A股回归预期曾经一度让这道难题的求解出现曙光，然而，随着A股上市进程的搁置，湖南有色的资源整合之路再陷僵局。

A股回归无时间表

   李立告诉记者，去年12月份，中国证监会正式受理了湖南有色的A股上市申请，但最终结果是该计划的宣布搁置，按照李立的说法，湖南有色A股回归还存在“很多问题”，回归Ａ股的问题“不好说”。

   “具体来说问题比较多，涉及到技术方面，也跟目前的政策有一些冲突，这些障碍不解决就无法回归，至于能不能解决这些障碍，我们现在只能去探讨。”李立表示。

   在２８日公布的２００７年年报中，列在该公司２００８年展望的第一条就是，湖南有色将进一步全力推进资本运作，既全力以赴保证Ｈ股回归Ａ股目标的实现，又要积极做好多渠道资金筹措工作，保证满足境内外投资项目需要。

   为了解决与子公司之间的竞争问题，湖南有色一直在寻找出路。其中，水口山项目就是一个待解难题。

    水口山集团是一家主要从事开采及冶炼有色金属业务的大型企业，去年湖南省国资委将其转入湖南有色集团旗下。目前，水口山的铅、锌及铜冶年产能约28万吨，包括约18万吨铅、9万吨锌以及1万吨铜；集团每年也能生产1吨黄金、500吨白银及20万吨硫酸。

   李立表示，长远来看，母公司仍有意将水口山项目注入上市公司，但目前同样没有时间表。

今年利润有信心

    湖南有色２００７年年报显示，去年可以说是该公司颇为艰难的一年。

    除了面临原材料成本上涨之外，出口退税降低、资源税增加、贷款利率上升，以及部分产品价格大幅下跌等种种不利因素，让湖南有色的业绩看上去有些惨淡。

    数据显示，湖南有色去年虽然营业额达到２１４．９４亿，同比升幅达２１％，但股东应占净利润却大幅下跌３０．２％，仅为３．１５亿元，每股盈利８．９１分。

    对此，李立坦言，公司的２００７年盈利情况与投资者的预期的确存在一定差距，总结来看，影响利润的主要因素包括几点。

   其中最显著的打击是，去年第四季度，国际锌价格突然大幅度下降，由之前每吨34000元下降到17000元，跌幅超过50%。因此，公司对锌类产品的存货进行了大幅的减值准备，提取超过2亿元减值准备。

   同样，受产品价格大幅下跌的影响，子公司株冶集团贡献的利润，从2006年的1.75亿元，下降到只有1940万元，降幅接近９０％。

  此外，中钨高新也进行了约3540万的减值准备。并且，去年公司部分设备由于扩产扩能等技术改造而停产，影响了产量和利润。

   “今年来看，去年一些因素可以消除，比如产品的减值，属于一次性拨备，产品价格方面，预计今年锌价将维持在每吨20000元水平或略高，而产能方面，今年也比去年大，因此，对今年的利润增长有信心。”李立表示。

   至于今年初雪灾带来的影响，李立表示，公司的确在雪灾中受到了较大影响，部分企业停产，但从全年来看，公司将争取把产量补回来，部分产品产量还将提高。而且，湖南地方政府今年将实施受灾企业的税费宽减，湖南有色争取得到最好的宽减政策。

    除此之外，公司副总经理兼财务总监陈志新还告诉本报记者，公司去年在可控的范围内进行了一定的套期保值操作，其中，外汇方面，汇兑收益抵扣损失之后，还盈利３０００多万元，而金属的套保方面，公司授权企业在规定的范围内进行套保操作，获利７０００多万元。

   陈志新透露，目前公司套保操作的上限占总产能的６０％。

海外收购

   李立表示，在海外收购方面，湖南有色将重点在海外物色铅锌相关项目，以加强对资源的控制，并会留意深加工项目的投资机会，以提升集团产品的附加值。

   副总经理兼董事会秘书廖鲁海透露，刚以1900万美元入股加拿大的北美钨业,但目前只签订了协议,还在等待发改委批核之后才公布。

据其透露，湖南有色目前在加拿大进行投资谈判的项目有３个。

   不久前，湖南有色还入股了澳洲的一家上市公司Ａｂｒａ　Ｍｉｎｉｎｇ　Ｌｔｄ．（ＡＳＸ：ＡＩＩ）的１５００万股股份，约占其１０％的股权，并且廖鲁海称，“还有提高股权比例的计划”。

   事实上，本报记者查阅Ａｂｒａ资料发现，目前湖南有色已经是该公司的第一大股东，持有股份２５０４６４２０股，占比１７．７７％。

    除此之外，廖鲁海还表示，今年公司在巴基斯坦投产的新项目，将成为集团的增长动力，目前该项目设计产能为１０万吨锌和３﹒２万吨铅。