据中经有色金属产业景气指数显示，2014年以来，有色金属景气指数始终位于“偏冷”区间，从年初的49.1点降至3月的46.9点，而后持续回升至6月份的49.7点，总体上呈先抑后扬走势，且逐步回升至“偏冷”区间上沿，有色金属产业运行整体呈现回稳势头。但从我国铝工业运行的变化情况来看，结构性差异显著，主要表现在：铝冶炼行业延续去年以来低位运行，行情弱于有色金属景气指数走势；而铝压延加工行业运行平稳，行情强于有色金属景气指数走势。从这“一弱一强”可见，铝行业运行状况出现分化。
　　一、2014年上半年铝行业运行中呈现的主要特点
　　结合《中经有色金属产业月度景气指数报告》分析，铝行业运行主要特点有：生产增长继续趋缓、电解铝减产取得成效；铝行业投资结构进一步优化，电解铝新增项目投资几乎停滞；未锻轧铝进出口基本持平，铝资源进口结构有所调整；铝价有所回暖，但铝冶炼行业效益进一步下滑。
　　（一）生产增长继续趋缓，布局调整稳步推进
　　1-5月份，氧化铝产量1887万吨，同比增长7.5%，较去年同期回落了3.4个百分点；电解铝产量959万吨，同比增长8%，较去年同期回落了0.3个百分点；铝材产量1810万吨，同比增长19.4%，较去年同期回落了4.1个百分点。
　　电解铝产能继续呈现出由中东部高成本地区向资源能源丰富的西部地区转移的趋势。1-5月份，西部地区电解铝产量占全国65%的比重，比2010年上升12个百分点。铝材产能呈现出向产品消费地区、原材料供应地区靠近的趋势，同时具备这些条件的地区，铝材产业发展迅速，如山东、河南。1-5月，山东、河南铝材产量占全国41%的比重，比2010年上升15个百分点。
　　（二）电解铝减产取得进展，但产能过剩矛盾仍然存在
　　由于供应压力大、价格持续低迷，在经历了连续两年多时间的全行业亏损后，目前电解铝企业普遍面临现金流紧张的艰难境地，减产范围不断扩大。目前，电解铝产能约3100万吨/年。截止目前，已停产或减产350万吨/年，其中有近80%是受价格影响被迫停产，20%左右是大修电解槽，另外还有小部分是淘汰的落后产能。可见，电解铝企业减产取得一定进展。
　　但受近期铝价小幅回升、部分地区政府压力等因素的影响，贵州等地区减产产能逐步复产，目前涉及能力约15万吨/年。初步统计，目前运行的电解铝产能约2765万吨/年。值得关注的是，亏损严重的600万吨/年左右的高成本电解铝产能的退出面临诸多难题，同时扩大铝应用是一项长期的工作，需要经过一段时间才会见效，因此电解铝产能过剩问题仍然存在。
　　（三）铝行业投资结构进一步优化，电解铝新增项目投资显著降低
　　在国发41号文等调控政策以及市场倒逼机制共同作用下，铝冶炼投资过热现象有所缓解，铝行业投资结构正在向下游延伸，结构调整不断优化。1-5月份，铝冶炼行业完成固定资产投资152亿元，同比下降36.9%；铝压延加工行业完成固定资产投资589亿元，同比增长19.8%。其中，在152亿元的铝冶炼行业的投资多集中于再生铝、氧化铝和电解铝技改项目，而新建成电解铝项目的投资较少。
　　（四）未锻轧铝进出口基本持平，铝资源进口结构有所调整
　　随着非合金铝进口盈利空间扩大，进口量显著增长；受外部需求向好的驱动，铝合金出口量延续涨势。1-5月份，未锻轧铝进口25万吨，同比增长103%，其中非合金铝进口21万吨，同比增长162.1%，铝合金进口4万吨，同比下降11.7%；未锻轧铝出口26万吨，同比增长19.2%，其中非合金铝出口5万吨，同比增长19.5%，铝合金出口21万吨，同比增长19.1%。可见，未锻轧铝进出口基本持平，非合金铝净进口16万吨，铝合金净出口17万吨。
　　自印尼禁止原矿出口政策的实施以来，我国铝资源过度依赖印尼铝土矿的状况有所改善，主要表现在：铝土矿进口来源相对分散；氧化铝进口比例有所提升。1-5月份，氧化铝进口239万吨，同比增长53.7%；铝土矿进口1659万吨，同比下降37.9%。
　　受内外铝价比值波动影响，1-5月份，铝材进口20万吨，同比增长1.4%；出口126万吨，同比增长3.9%；净出口106万吨，占铝材产量的5.9%，可见，铝材消费对国外市场的依赖程度不高。
　　（五）铝价有所回暖，但铝冶炼行业效益进一步下滑
　　2014年以来，国内铝价呈现出V字型走势，现货价格从年初14130元/吨，最低于3月中下旬跌至12510元/吨，此后震荡回升至13450元/吨，跌幅4.8%；三月期货价格从年初14000元/吨，最低于3月中下旬跌至12745元/吨，此后震荡回升至13665元/吨，跌幅2.4%。
　　尽管铝价有所回升，但受供应压力影响，回升幅度有限，平均铝价仍然低于电解铝行业平均成本，铝冶炼行业效益进一步下滑。1-5月，铝冶炼行业亏损82亿元，较去年同期增亏52亿元。受益于铝价低迷、需求稳定等因素，铝压延加工盈利156亿元，同比增长6.9%。

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