“反内卷”持续推进多晶硅价格有望继续上涨

10月中下旬以来，多晶硅价格快速上涨，突破55000元/吨关口。本次多晶硅价格的上涨，主要是因为多头情绪得到提振。一方面，市场“反内卷”预期依然存在，多晶硅供应有望继续收紧。另一方面，近期宏观利好消息较多，推动大宗商品上涨，使多晶硅价格受益。从短期来看，在利好因素的共同作用下，多晶硅价格将继续偏强运行。…

再生铅供应主导市场 铅价先抑后扬

随着美国关税政策逐步落定，铅锭基本面重新主导铅价波动节奏。进入下半年后，再生铅环保限产扰动消退，需求回暖相对有限，铅锭基本面恢复宽松，铅价震荡下行；再生铅炼厂亏损扩大，恰逢国家发展和改革委员会等四部门的770号文发布，部分再生铅冶炼企业停产观望，但需求端因电动自行车新国标落地，厂商生产线调整带动整车配套电池需求增加，铅锭基本面收紧带动铅价回升。…

鲍威尔释放“鹰派”信号贵金属长期多配价值依然存在

10月，美联储如期降息25个基点，这是美联储继9月降息后年内第二次降息。鲍威尔在新闻发布会上表示，市场预期的12月再度降息“远未成定局”。超预期的“鹰派”表态使得美联储未来降息路径的走向出现不确定性。…

贵金属牛市尚未结束世界银行预计金银价格明年将继续上涨

尽管国际金价近几天自历史高位大幅回调，但市场仍普遍看好金价未来的走势。日前，世界银行（World Bank）预计，金银价格明年均将继续上涨。…

上期所修订镍、热轧卷板及不锈钢期货合约

为更好地适应现货市场发展，促进期货市场功能发挥，提升期货合约对现货贸易的适配度及国际化水平，上海期货交易所（以下简称“上期所”）10月31日发布公告，对镍、热轧卷板、不锈钢期货合约及相关细则进行修订。…

矿端政策扰动难以扭转镍市场过剩现实

9月，镍价延续窄幅震荡走势，月底受外围市场带动，呈现出小幅上涨态势。进入10月后，镍价冲高回落，截至10月17日，伦镍现货收于14930美元/吨。…

矿石供应紧张加剧 锡价将震荡上涨

9月29日，随着印尼总统的普拉博沃下令打击非法锡矿的信息流出，锡价在国庆假期后重心上移至28万元/吨。从短期来看，缅甸佤邦锡矿复产缓慢，已经使矿石供应紧张，而印尼打击非法开采锡矿，将使锡矿供应紧缺程度进一步加剧。此外，上期所锡库存持续下降，且宏观氛围向好，预计锡价有望突破28.5万元/吨。…

宏观因素扰动 铜价将维持高位震荡态势

10月，铜价整体表现强劲。海外矿山运营干扰加剧，美国政府“停摆”推升避险情绪升温，铜价在国庆假期后大幅跳空走高。此后，铜价在小幅回调后开启高位震荡走势。…

利多因素犹存 白银价格中长期偏强行情尚未结束

8月下旬—10月中旬，国际白银价格自38美元/盎司持续上涨，突破50美元/盎司，创出历史新高54.47美元/盎司。究其原因，一是避险需求、配置需求和美国政策宽松等宏观利好形成趋势支撑，二是全球供不应求格局与伦敦白银市场现货短缺共振形成基本面支撑。…

沪镍价格震荡格局难破 需等待供需基本面重构

8月以来，受全球镍市供应过剩压力制约，沪镍主力合约价格在118000元~130000元／吨的核心区间内震荡。尽管四季度需求预期回暖，但精炼镍产量持续释放、库存不断累积，共同对镍价上行形成强劲阻力。…

沪锡价格面临高位区间整理

今年下半年，锡价走势受全球矿端供应紧张影响。一方面，缅甸佤邦复产进度持续滞后、印尼打击非法采矿力度升级，加剧了供应压力；另一方面，美联储降息预期升温、国内释放稳增长信号以及中美10月吉隆坡经贸磋商达成共识等宏观利好，共同推动沪锡主力合约价格一度攀升至29万元/吨上方。…

多因素共振 铜价仍存上涨空间

9月下旬以来，国内外铜价持续大幅上涨。驱动此轮铜价上涨的主要因素有3个方面：一是供应短缺担忧从铜矿端传导至精铜市场；二是全球新一轮货币宽松和财政扩张政策带来投资需求及消费需求增长的预期；三是AI带来的算力中心建设方面用铜需求增加。…

2025中国国际矿业大会“优势矿产加快建成优势产业”论坛

资源竞争日趋激烈、产业链供应链重构加速，全球矿业正经历深刻变革。站在资源禀赋与产业升级的历史交汇点上，中国正处于从“矿产资源大国”向“先进材料与高端制造强国”转型的关键时期。从新能源产业链对关键矿产的迫切需求，到传统矿业向绿色智能化的转型阵痛；从人工智能勘探、数字孪生运营等新工具加速落地，到“富矿精开”实现从单一开采到多元增值的突破。如何快速打通从“矿产”到“材料”再到“装备”和“产品”的全产业链条，将矿产优势转化为具有竞争力的优势产业，已成为全球矿业共同面临的核心命题。…

摩根大通提出关键矿产安全韧性倡议

近日，摩根大通（JPMorgan Chase）发出安全韧性倡议（Security and Resiliency Initiative，SARI），承诺未来10年将投入1.5万亿美元整固美国供应链，该公司总裁和首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）强调，关键矿产对于国家安全至关重要。…

伦敦金属交易所将推出可持续金属溢价定价机制

10月13日，伦敦金属交易所（LME）宣布，计划推出新机制以确定客户愿意为低碳生产且符合其他可持续性标准的金属支付溢价。…

国内外需求分化 锑价降幅收窄

9月，在供需博弈的背景下，锑产品价格持续回落。但锑精矿供应整体偏紧与战略资源属性强化基本逻辑没有发生根本变化，锑价的偏强运行仍有较强支撑，考虑到前期已经经历了较大幅度回落，预计锑价将在当前位置止跌回稳。…

贵金属价格回调企稳后仍将继续上涨

黄金及白银价格在历经趋势性上涨后，于10月17日出现较为明显的回调。但从宏观驱动来看，美联储于9月进行本年度首次降息操作后，美联储主席鲍威尔于上周宣布将暂缓美联储资产负债表的紧缩，美联储宽松政策的进程正处于初期，且逐步从货币政策的“价”(目标利率)同步向“量”(资产负债表)转变，美联储宽松政策对于金银价格的驱动，仍具备较大的释放空间。同时，海外白银现货的紧缺情况即使得到阶段性缓解，也难以在结构性供不应求的背景下得到彻底解决。因此，本轮金银价格将呈现回调而非反转态势。…

镍价维持偏强震荡态势

今年下半年，镍价震荡区间进一步收窄。展望四季度，随着矿端不确定性增加以及美联储开启新一轮降息，镍价驱动力增强，预计主力合约核心运行区间在11.8万~13.0万元/吨。…

避险需求升温 黄金价格延续涨势

贸易摩擦阴霾不散、美国联邦政府时隔7年再次“停摆”、美国衰退忧虑和美联储开启降息，共同点燃了市场强烈的避险情绪，推动黄金、白银价格持续刷新阶段性高点。今年以来，贵金属表现突出：沪金上涨约55%，沪银上涨约57%；外盘COMEX金价上涨约59%，COMEX银价上涨约75%。…

铜价触及高位后波动明显加剧

9月下旬，在印度尼西亚Grasberg矿区停产等因素的扰动下，铜价突破5月以来的震荡区间，沪铜期货价格和伦铜期货价格分别攀升至80000元/吨和10000美元/吨，均创下年内新高。铜价触及高位后，波动明显加剧。10月10日，受贸易摩擦预期升温影响，LME铜价格大幅回调，单日跌幅达3.73%。之后，随着贸易摩擦预期降温，铜价收复部分跌幅。从中长期来看，供应的短缺问题可能会持续夯实铜价底部重心，短期内，铜价或受关税等宏观因素的影响而波动加剧。…