1月23日，碳酸锂主力合约突破18万元/吨整数关口，创下年内新高。从基本面来看，当前碳酸锂市场呈现供需两旺格局，尽管供应增速一度高于需求，但自2025年下半年以来，需求回暖更为迅猛，推动库存持续回落，供应过剩局面显著缓解。在偏强的基本面支撑下，碳酸锂价格有望继续上行，短期重点关注19万元/吨关键阻力位能否有效突破。

产能创新高

边际增量受限

国内锂资源供给持续扩张。据SMM数据显示，2025年12月，盐湖碳酸锂产量达14990实物吨，同比增长29.47%；2025年累计产量146980实物吨，同比增长15.07%。同期，锂云母产量为13350实物吨，同比增长22.31%；2025年累计产量180650实物吨，同比增长17.38%。

产成品方面，碳酸锂产量增长更为显著。2025年12月，电池级碳酸锂产量达74110实物吨，同比大增38%；2025年累计产量714735吨，同比增长57.28%。2025年12月，工业级碳酸锂产量为25090吨，同比增长51%；2025年累计产量255690吨，同比增长23.23%。

截至2025年12月，全国碳酸锂冶炼总产能达153,980吨，同比增长25.79%，但开工率仅为58%，显示产能释放尚未完全兑现。

原料价格大幅攀升

成本支撑显著增强

原材料价格自2025年年中以来持续走高。一方面，国内对锂矿采矿权审批趋严，多个江西锂矿山开采权被注销；另一方面，海外因前期价格低迷导致矿山发货减少。多重因素推动锂矿价格稳步回升。

截至2026年1月23日，进口锂辉石价格已上涨至2214美元/吨，较2025年同期的843美元/吨上涨约160%。同期，国产锂云母价格达3300元/吨，远高于2025年初的1190元/吨。

成本端压力随之抬升。截至2026年1月23日，以外购锂辉石精矿为原料的碳酸锂生产成本已达159791元/吨，外购锂云母路线成本为153199元/吨，均创近两年来新高。高企的生产成本为碳酸锂价格提供了坚实底部支撑。

新能源车稳健增长

储能潜力加速释放

2025年，在“以旧换新”等政策延续支持下，新能源汽车市场表现强劲，有效拉动碳酸锂消费。数据显示，2025年12月，新能源汽车产销分别达171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，占新车总销量比重升至52.3%。2025年产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，渗透率达47.9%。

出口同样亮眼：2025年12月，新能源汽车出口30万辆，同比激增124.8%；2025年，出口261.5万辆，同比增长103.7%。

储能领域亦成为新增长极。2025年12月，我国储能电芯产量达52.7GWh，同比增长47.99%；2025年累计产量529.43GWh，同比增长58.83%。政策层面，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》明确提出，3年内新增新型储能装机超1亿千瓦，到2027年总装机将突破1.8亿千瓦，带动直接投资约2500亿元。储能需求的长期向好，为碳酸锂消费注入持续动能。

连续5个月去库

供需再平衡加速

截至2025年12月31日，碳酸锂总库存为56664实物吨，其中，下游库存38998吨，冶炼厂库存17667吨。自2025年8月以来，库存已连续5个月下降，反映出需求增速已明显超过供应增速。

尽管2025年12月碳酸锂仍存在约12万吨的供应过剩，但该缺口已连续4个月收窄，过剩压力显著缓解。基本面正从“供大于求”向“紧平衡”过渡。

综上所述，碳酸锂基本面持续改善：成本端支撑增强、需求端双轮驱动（新能源车+储能）、库存持续去化，共同构筑价格上行动能。值得注意的是，宁德时代位于江西宜春的枧下窝矿区尚未复产，叠加多地锂矿开采权被注销，未来国内锂资源供应或进一步收紧。

在此背景下，预计碳酸锂主力合约短期内将维持偏强走势，19万元/吨将成为关键观察位。

（作者单位：广州金控期货）化双向开放、筑牢技术保障、提升交割服务能力等一系列举措,积极吸引境内外各类参与主体,持续推进期货市场国际化进程,切实服务实体经济发展,稳步向建成“世界一流交易所”的目标迈进。