4月4日，上海期货交易所、上海国际能源交易中心发布《关于调整铜等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知》《关于调整国际铜、低硫燃料油期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知》，对铜、铝、锌、不锈钢等多个期货品种交易保证金比例和涨跌停板幅度进行调整，引发市场、机构以及实体企业热烈反响。

​增强期货市场对实体经济的服务能力

国投安信期货有色首席研究员肖静指出，2022年3月国外镍价出现异常波动，上期所依规采取了发布风险警示函、动态调整交易手续费、提板扩保等手段，有效维护了市场交易秩序，为全球价格回归理性提供参考。

今年，随着我国电解镍新建产能逐步释放，不锈钢、新能源等产业需求放缓，市场对电解镍供应偏紧的担忧降温，市场波动率明显下降。在交易所近期开展的“走一线”调研中，不少会员、企业也提出了这方面的需求和建议。在此情况下，上期所适时下调镍期货保证金，有利于提高企业资金使用效率，降低参与成本，提高改善镍期货运行质量，增强期货市场对实体经济的服务能力。从调整后的板幅及保证金情况来看，也能较好覆盖价格波动，管控市场风险。

短期看，国内外交易所电解镍库存处于历史低位；中期看，在电解镍、镍生铁、湿法中间品等产量持续增加的推动下，全球镍市场总体呈供强需弱格局。投资者应注意风险防控，审慎、理性参与交易。

希望上期所继续密切跟踪市场变化，加强风险监测与异常交易监管，动态优化保证金等风控参数，保障镍期货市场安全平稳运行。

国泰君安期货分析师邵婉嫕认为，今年以来，不锈钢期货价格波动率显著低于2022年水平，具备调整风控参数的客观条件。交易所本次下调保证金和涨跌停板幅度，有助于降低产业客户参与成本，发挥期货市场服务实体经济保供稳价的功能。需要提醒投资者的是，风控参数下调并不意味着放松监管，一方面从调整后的参数来看，仍能覆盖品种波动，防控风险，另一方面期货法正式实施后，市场各方有了明确的行为依据，监管机构持续加强一线监管，及时发现和查处各类违规交易行为，市场参与者应理性交易、做好风险控制。

进一步降低企业风险管理成本

风控参数的调整同样在有色企业引发热议。云南铜业股份有限公司首席市场分析师张剑辉指出，面对百年变局加速演进和全球大宗商品剧烈波动的新常态，上海金属期货市场运行总体平稳，价格发现和风险管理功能有效发挥，为稳定产业企业生产经营提供了有利的风险管理工具。本次上期所结合产业发展实际需要，下调相关品种交易保证金比例，在风险可控的条件下，进一步降低了企业风险管理成本，对于提升企业质效和增强产业链韧性有着积极的意义。

多家不锈钢重点生产和加工贸易企业表示，去年以来，受全球经济下行，国内终端不佳，原材料成本高企等因素影响，不锈钢成材价格跌幅大于成本，产业链整体盈利下降，相关企业经营压力加大。当前成材及原料价格波动加大，行业避险需求突出。对此，中国钢铁工业协会不锈钢分会秘书长刘艳平认为，不锈钢现货市场规模庞大，降低不锈钢期货保证金率，将直接降低产业客户的参与成本，更好地满足大型企业的套期保值需求，促进期货市场功能发挥。