去年以来，国际金价持续剧烈波动，高盛等机构认为黄金牛市已谢幕，而罗杰斯等人则认为黄金牛市还将继续，众说纷纭，观点尖锐对立，甚至拿出的数据都会彼此矛盾。近日，黄金价格出现暴跌，令投资者不知所措。2013年还能不能投资黄金呢？黄金十年牛市是否已结束？

4月16日本网对黄金投资的调查结果：

关于黄金市场的各方声音：

叶檀：黄金下跌或预示着新一轮经济危机

　　黄金与大宗商品价格大跌是产能过剩、经济紧缩的标志。
　　全球市场的焦点转移，投资者大篇幅探讨，中国在产能过剩之下的转型是否意味着大宗商品黄金时代的结束，金砖四国是否已是明日黄花？债务大国欧日自顾不暇，美国的经济数据时好时坏，没有出现明确的上升周期。
　　NYMEX原油如断头铡刀一样下跌，4月1日开始从每桶开盘价97.23美元下跌到4月5日收盘价93.05美元，从4月11日开始第二轮暴跌，从开盘价94.54美元，下跌到4月16日收盘价88.27美元。从周K线与月K线看，整体疲弱震荡、来回盘整的格局还没有被破坏。
　　油价下挫意味着全球经济热度的下行，另一项反映经济温度的大宗商品铜价，近期毫无阻挡一路下跌，LME铜从2月4日的每吨8346美元，下跌到4月16日的7225.5美元。从2011年初10189美元的高位计算，跌幅29.1%。从周K线与月K线看，最大的特点就是剧烈震荡。
　　从2008年以来的大宗商品波动率远高于预期波动率，可谓地狱市场，迫使不少投资者纷纷退出。
　　英国《金融时报》4月15日报道，全球主要大宗商品交易商过去十年盈利近2500亿美元，超过同期高盛、摩根大通、摩根士丹利的盈利总和，也超过丰田、大众、福特、宝马和雷诺的总和。但2000年开始的超级周期已经过去，大宗商品交易行业正面临强大不利因素，总利润增速停滞不前，一些关键盈利指标一年不如一年。行业净资产收益率不断下降，21世纪头十年中期超过50%~60%，如今平均为20%~30%尽管大大高于其他任何行业。不计特别项目，2012年嘉能可的净资产收益率跌至9.7%，与本世纪初61%的峰值不可同日而语。
　　这一数据与中国大型资源性企业的业绩，与产能过剩可以相互印证。由于中国铜进口增加，以铜充当抵押的融资链条成熟，铜价徘徊不跌。但再投机的市场也抵挡不住实体经济的紧缩，时间一长，必然现出原形。
　　作为主要的商品货币，澳元深受其害，从4月11日收出十字星后，连续两个交易日大跌。全球经济一盘棋，中国产能过剩，欧美经济疲软，通过大宗商品价格、汇率互相传导。
　　黄金价格下挫之猛，让人瞠目结舌，纽约商交所Comex黄金期货4月12日、15日，连续两个交易日大跌。这是黄金期货自1974年在美国开始交易以来的最大跌幅。自2011年9月份，黄金价格涨至每盎司1923.2美元的历史高位(名义价格)以来，黄金进入低迷期，直到近日出现前所未有的暴跌。
　　黄金的金融属性极强，全球央行释放货币本应推高金价，到现在为止，债券之王比尔？格罗斯等人依然看好黄金价格未来走势。
　　事物都有两面，反过来看，全球央行力推量化宽松，正是因为全球经济紧缩。日本泡沫崩溃以来，多次量化宽松也未能推高通[微博]胀，此次新任央行行长黑田东彦下决心，采取无限量宽松政策，包括每年增加60万亿~70万亿日元基础货币，增持50万亿日元日本国债等，争取在两年内达成2%的通胀率目标。事实是残酷的，日本经济紧缩，今年1月全国核心消费者物价指数年率下降0.2%，为连续第三个月下降，降幅一如预期，并与前值持稳；日本1月全国CPI年率下降0.3%，前值下降0.1%。2月东京核心CPI年率下降0.6%，一如市场预期，前值下降0.5%。其他美国、加拿大等国，通胀均未达到2%的设定指标。
　　两股力量角力，宽松的货币大战低迷的实体经济，市场来回拉锯，当塞浦路斯等央行抛售黄金的传言四起时，成为压垮黄金市场的最后一根稻草。
　　对于拥有巨额美元储备、黄金储备不多的中国而言，资源价格、经济紧缩下跌是好事，逢低吸纳为未来储备能源、技术、资源成为上佳选择。如果听信资源企业的游说，进行大规模收储、抬高全球资源价格，坐失全球吸纳机会，未来一定会后悔莫及。
　　黄金、大宗商品疾速下跌，显示经济危机还将长期延续，货币手段并未奏效。

宋鸿兵：黄金牛市远未结束

 　　应《理财周刊》邀请，知名经济学家宋鸿兵近日在沪举办了一场名为“货币战争时代的投资新策略”的理财讲座，对贵金属、外汇、楼市等诸多投资领域作出了精辟而独到的分析，赢得在场听众一致认可。
　　近年来，国内股市持续低迷，楼市又因政策限制而投资无门，为帮助广大投资者理清财富脉络，看准投资趋势，3月30日下午，由《理财周刊》和天津黄金日贵金属经营有限公司联合举办的“货币战争时代的投资新策略”财富论坛在上海影城隆重举行。
　　宋鸿兵简历宋鸿兵在美主修信息工程和教育学，获美利坚大学硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。1996年后在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。2002年开始先后担任美国最大的非银行类金融机构房利美和房地美的 IT 高级咨询顾问，主要从事房地产贷款自动审核系统设计、金融衍生工具的税务计算分析、 MBS(资 产抵押债券)的风险评估等方面的工作。
　　应《理财周刊》邀请，知名经济学家宋鸿兵近日在沪举办了一场名为“货币战争时代的投资新策略”的理财讲座，对贵金属、外汇、楼市等诸多投资领域作出了精辟而独到的分析，赢得在场听众一致认可。
　　近年来，国内股市持续低迷，楼市又因政策限制而投资无门，为帮助广大投资者理清财富脉络，看准投资趋势，3月30日下午，由《理财周刊》和天津黄金日贵金属经营有限公司联合举办的“货币战争时代的投资新策略”财富论坛在上海影城隆重举行。
　　在天津黄金日贵金属经营有限公司董事长周仁旭发表了开幕致辞并宣布2013年黄金日千万实盘大赛及模拟大赛正式启动后，环球经济研究院院长、畅销书《货币战争》系列丛书作者宋鸿兵为在场的1000多名来宾作了精彩的演讲。黄金还能牛多久
　　去年以来，国际金价持续剧烈波动，高盛等机构认为黄金牛市已谢幕，而罗杰斯等人则认为黄金牛市还将继续，市场众说纷纭，观点尖锐对立，甚至拿出的数据都会彼此矛盾，让投资者不知所措。“2013年还能不能投资黄金？黄金十年牛市是否已结束？”宋鸿兵一上来就对投资者最关心的问题做出了回应。
　　他认为，要看清金银价格未来的走势，不是简单地只看清贵金属的问题，首先是要看清美元的趋势。从最近的塞浦路斯危机可以看出，国际金融危机并没有成为过去式，反而时刻都有卷土重来的可能。从美国到欧洲再到日本，各国竞相开动印钞机以刺激经济的货币战争时代已经到来。在金融危机和货币战争环境下，投资金银最重要的目的不是依靠波动赚取差价或者对抗通胀，而是因为贵金属是最有能力对冲全球货币体制重大缺陷风险的投资品，因为这种风险是未来必将会出现的问题。
　　宋鸿兵一针见血地指出，人民币背后的抵押品是美元，因为每年央行超发的基础货币几乎都来源于美元计价的外汇占款，而美元背后的抵押品则是美国国债，因此人民币最终的核心资产是美国国债。而从美国目前的生产力发展水平看，在没有新的真正意义上的技术革命来临前，未来20~30年内，美国必然会面临无力偿还债务而货币崩溃的问题，美元下沉是必然结果。而迫于美元贬值的压力，各国政府纷纷追加超发货币所导致的货币战争又会在推升全球性通胀之后引发全球货币大崩溃。回顾历史，宋鸿兵发现无论是一战后的德国、二战后的中国还是近年来爆发颜色革命和天鹅绒革命的国家，其国内经济无一不面临着严重通货膨胀，这是引发社会动乱、政权更迭和战争的重大导火索。因此只要全球货币体系发展方向没能发生根本性的改变，黄金长期走牛的趋势就不会改变。宋鸿兵建议投资者不要抱着短期投资的想法来买黄金，而是把黄金看成最后一道财务保险杠而长期持有。
　　美国经济"假复苏假复苏""利率掉期要当心要买就买硬资产
　　针对近一段时间美国部分地区房价上涨以及美国三大股指迭创新高等投资市场动向，宋鸿兵认为，这些并不是美国经济正在快速复苏的证明。经济复苏的关键指标在于就业人口率以及全职工作就业人口率，这两项指标上，美国依然没有明显起色，因此所谓的美国经济复苏是依靠资金推动的“假复苏”，而 QE4 的退出更非易事。因此，一些机构所鼓吹的美国经济复苏将导致黄金牛市终结的观点站不住脚。
　　而对于未来人民币的走势，宋鸿兵认为人民币的升值趋势至少还能保持两年，但在此之后，随着“内贬外升”的人民币实际购买力的不断缩水，人民币兑美元可能会有暴跌的风险。
　　在谈到国际金融危机未来的走势时，宋鸿兵强调指出，下一个金融危机的风险引爆点将极有可能是利率掉期市场。利率掉期的本质是以浮动现金流交换固定现金流，中间的差额就是保险金，而这其中经营担保业务的就是当年出现次贷问题的美国五大银行，随着利率的上升，这块业务的风险将会逐渐释放。但有了2008年金融危机的教训，这次这些银行会把产品放到海外做结构性产品，把将来可能赔得血本无归的风险转嫁给亚洲人、中东人和俄罗斯人，国内投资者一定要特别当心。
　　宋鸿兵表示，货币战争时代最好的投资选择就是能够有效对抗通胀的硬资产。所谓硬资产既包括房屋等不动产，也包括黄金、白银等贵金属。而鉴于越来越多的年轻人进入城市后再也没有回农村务农的打算，以及中国社会未来20年老龄化问题将会日益严重，宋鸿兵还对农业和医疗保健产业的前景相当看好。
　　在演讲间隙，宋鸿兵和周仁旭共同接受了国内多家主流财经媒体记者的采访。宋鸿兵认为今年金价走势将会“前低后高”，并对今年房地产市场的走势、实物黄金和黄金衍生投资品之间的优劣比较等投资者关心的热点问题作了精彩而独到的回答。
　　活动中，宋鸿兵还与黄金日金融学院院长赵海宁、中南财大客座教授高宏伟共同参加了主题为“新政府·新政策·新机遇”的经济财富论坛，对人民币国际化、中国资本市场改革、企业家资金外流、新一届政府的经济改革前景等问题展开了智慧的交锋，宋鸿兵扎实的学术功底、机智的临场应变体现得淋漓尽致，旁征博引、妙语连珠，在会场内掀起一次又一次的高潮。精彩的发言引来在场听众的阵阵掌声，大呼“收获颇丰”。论坛结束之后，宋鸿兵还当场进行了《货币战争4》的签售，300本书被抢购一空。

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