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股市暴涨暴跌说明什么

2007年07月04日 0:0 5833 来源：资源再生杂志分类：重点新闻作者：

　　从5月30日财政部调高股票交易印花税开始，原来牛气十足的中国股市步入了下降通道，至今已逾1个月。如果以衡量中国股市最有代
表性的上证综合指数来计算，从5月29日创下的最高点4335.96点，到6月的最后一个交易日即6月29日的收盘点3820.70点，下跌11.88%，
似乎在可以忍受的范围之内。但是，如果观察一下个股的表现，则可看出，中国股市在这短短的1个月里已经出现了阶段性走熊的阴影。

　　据wind统计显示，从5月29日算起，至6月29日，在沪深两地股市1419个可以对比的上市股票中，共有1186个股票出现程度不同的下
跌，占总量的83.58%，其中有331个股票的跌幅在40%以上，占总量的23.33%，更有185个股票的跌幅在50%左右。在这1个月里，股价出现
上升的股票仅有196家，占总量的13.81%。根据这样的统计，如果对比中国股市在2001年-2005年期间经历的长达4年的大熊市中的个股涨
跌情况，我们可以发现，最近的这1个月已经基本走完了那4年熊市里的全部路程。

　　对于中国股市在本世纪初所出现的长达4年的大熊市，许多投资者都有着痛苦的记忆。那几年，正是我国从1978年开始的改革开放进
入收获期的年头，克服了上世纪末爆发的亚洲金融危机后，中国经济全面上升，民众收入普遍提高，最明显的一个标志是，尽管当时连续
减息，但城乡居民的储蓄却稳步增长。但是，本应与经济基本面同步发展的中国股市在那几年里却出现了步步下滑的走势，以至民间出现
了“远离毒品，远离股市”的惊世骇俗之语。

　　今天回过头去看这4年熊市，我们不难发现造成这种局面的原因，一方面当时的市场面临着国有股上市、股权全流通的压力，另一方
面在1990年代通过造假手段混入市场的一些“问题公司”集中暴露，市场违法违规现象严重。针对市场的这种状况，管理部门一方面集思
广益，通过股权分置改革等有效手段来化解国有股上市给市场造成的压力，一方面加大了对造假公司和违法违规行为的打击力度，通过一
系列的努力，终于使中国股市摆脱了熊市危机，出现了久违的牛市，成为一个让融资者、投资者、中介机构以及政府多方“共赢”的创造
财富的有效市场。

　　但是，以调高印花税为标志，1个月里迅速地走出了以往4年才出现过的熊市行情，中国股市的这种多方“共赢”格局是否被打破，
因股权分置改革的成功而发挥出来的财富创造和资源配置的功能是否将丧失，值得引起大家关注。（联合早报）

责任编辑：CNMN

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