黄金的避险保值属性一直是它不同于其它资产的一大特征，但近年以来，似乎任何地缘政治问题带来的危机对黄金的推动都非常短暂，就好像没有任何危机让市场是真正觉得紧张，觉得需要持有黄金的。

金融作家Zoltan Ban就表示，整个市场都处在一种相当自满的状态下，而这才是最危险的。

在2016年末黄金市场一波走低后，今年年初开始回升，但此后就进入了比较平稳的状态，Ban认为，这是因为市场没能出现什么有影响的事件。

但Ban指出，市场在犯一个大错误。二战后秩序在持续恶化，越来越多的冲突、地缘政治风险正在出现，金融市场实际上可能面临着非常大的危机，将影响全球经济。

他认为，无论是巨大的债务还是那些被市场忽视的地缘政治问题，最终都会带来巨大危机，而现在其实已经进入了危机倒计时。

下一个危机就在不远处？

从全球范围的债务来看，目前总计217万亿美元，但Ban指出，认清债务的长期趋势才是最重要的。

从全球债务总量的走势来看，从上世纪80年代开始，全球经济的基本面其实就出现问题了，可以很明显地看出，正是从那时候开始，债务积累是速度在加快。

Ban认为，之所以在这么庞大的债务之下没有爆发出金融灾难，主要就是受到利率的影响。

正是从上世纪80年代开始，利率开始进入下行趋势中，和全球债务及经济增长之间差距形成了逆相关的关系。无论是利率走低推高了债务，还是债务的增加促使利率走低，对消费者、企业和政府而言，统一的感觉就是利率低了，负债能力增加了，因此可以有更多负债。

Ban认为，这个已经持续了差不多40年的趋势马上就要到头了。

现在的问题就是，债务如果不增加，那么接下去是很难有什么经济增长的，但如果债务继续增加，马上就会出现利率支付危机，因为利率很难再走低了。

总而言之，Ban表示，在这样的情况下，下一个大规模的金融和经济危机已经进入了倒计时。“现在唯一的悬念是，倒计时能持续多久。”

地缘政治并非表面上的状态

Ban指出，从黄金市场的走势来看，似乎现在我们正处在一个地缘政治和经济都相对稳定的状态中，但这其实恰恰出自投资者们的自满状态，而不是对现实状态的体现。

Ban指出，不久之前的法国大选中，马克龙不负众望胜选上台，似乎避免了欧洲进一步分裂的趋势，然而，他的胜利不过是意味着法国将继续维持在目前的状态下，并不能解决法国正出现了各种问题。要知道，法国有着高达9.5%的失业率和超过欧盟强制标准的3%的政府赤字。

“很快法国的选民们就会意识到问题所在。”

而在中东地区，Ban认为，伊朗和沙特的问题是可能很快引发危机的，一旦真的出现直接军事冲突，该地区的原油供应受到影响，全球原油供应可能立刻减少15%左右，将摧毁全球经济，带来经济衰退和巨大的金融危机。

此外，Ban提到，还有非洲的人口危机。非洲的人口爆炸，耕地不足，久而久之就面临着巨大的人道主义危机，也就会带来地缘政治风险。

总而言之，全球范围内地缘政治的状态并非金融市场所显现出的平静状态。

黄金该登场了

和地缘政治相对的另一方面自然就是债务，Ban指出，积累起来的巨大的债务是很可能带来全球经济和金融危机的。但从黄金市场的表现来看，市场似乎并没有意识到距离危机有多近。

Ban指出，这不得不让人想起2008年金融危机，有着同样的市场自满和反应的缺失。在这样的情况下，那些意识到问题的人就会获得丰厚的回报，而黄金就是现在应该做出的选择。