北京时间2月11日凌晨消息，据外媒报道，市场接下来到底会何去何从？对于那些希望股票还能够有所作为的投资者而言，对冲基金巨子德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)对黄金的再度看好显然不是个好的预兆。

在特朗普当选为美国总统的前夜，德鲁肯米勒出清了自己手头的黄金，可是现在，他又再度看好这种贵金属了。周二接受彭博采访时，德鲁肯米勒披露，自己12月和1月间在持续吃进黄金投资。他的逻辑并不复杂——“我想要持有一些货币，但没有一个国家希望自己的货币在当下走强。黄金价格已经下跌了很多，于是我选择了它。”

黄金历来就被视为一种避风港资产，其价格走势常常与股市恰好相反，而近期，金价已经大幅度上扬。FactSet的数据显示，2月以来，黄金期货价格上涨了2.8%，年度迄今为止的涨幅更达到了大约7.9%。4月黄金期货的交易活跃程度已经达到了11月10日以来的最高峰。与此形成鲜明对比的是，标普500指数2月只上涨了0.7%，年度迄今为止上涨2.5%，道指是1%和1.5%，只有纳指的1.2%和5.6%还略略体面一点。

特朗普11月8日出人意料地胜出，股市的野兽精神被点燃，对他重商政策的预期推动了股价大涨。然而，近日以来，伴随新总统的立法日程引发了混乱，股市始终在最高水平上窄幅振荡，似乎再也难以有所进展。虽然特朗普一再宣称自己要将减税至于高度优先的地位，但是他在现实中却首先抛出了针对穆斯林国家移民的禁令，让局面陷入泥潭。

金价能够和股市同时上涨，这样的局面非常少见。不过必须看到的是，这种贵金属近期确实得到了来自一系列因素的支持。

通货膨胀预期在提升，而黄金对通货膨胀的避险价值毋庸赘言。美元的疲软也让以美元定价的金属得到了好处，使得这些金属在使用其他货币的投资者眼中魅力陡增。以ICE美元指数为参照，美元汇率今年1月上旬冲上近十四年最高点后已经转身后退，年度迄今为止贬值了大约2%。

与此同时，利率则在缓缓下行，债市指标十年期国债收益率目前是2.349%，为近三周最低。国债等固定收益资产相对于黄金的优势就在于其利息，而利息的缩水显然也会让黄金的吸引力相对强化。

地缘政治因素也不容忽视。法国和其他欧洲国家的选举前景都意味着欧元区可能遭遇动摇的风险，这也让黄金得到了更多寻求安全的投资者的青睐。

现在，颇有一些专家对黄金的前景非常看好，比如Daily Reckoning的博客作者吉恩斯纳(Greg Guenthner)甚至预言金价在未来若干周内将上涨20%。

当然，德鲁肯米勒这样的投资人是不可能将所有鸡蛋都放在一个篮子里的。他接受采访时只是介绍了自己近期看好黄金的变化，但并没有披露自己投资组合的整体构成，而且他购入商品也完全可能是为了寻求针对投资组合其他成分的对冲。也可能，他并没有真正打算在更长的时间段内大规模做多黄金。