5年前，必和必拓斥资数十亿美元购买美国蕴藏有页岩油气的土地，就像其在澳大利亚遥远内地拥有的矿山那样。
　　此后，该矿商还投资煤炭、铜等矿产品，引领矿业发展。面对中国日益壮大的大宗商品市场，获益颇丰。
　　产业多元化的理由十分简单：一旦某种商品在某一年价格下跌，公司的整体盈利不至于受大的影响。
　　谁都不会想到，原油和基本金属会同时大幅跳水跌出多年新低。
　　周二，必和必拓削减74%的股息红利，此前公司预报上半年亏损已达56.7亿美元。自打2011年中期以来，必和必拓市值已跌去3/4，约为600亿美元。
　　董事长麦肯齐(Andrew Mackenzie)现在认为，通过收缩规模，公司能够重整旗鼓。去年，公司已将锰、氧化铝等小众商品业务剥离出去。
　　麦肯齐周二告诉记者：“被剥离的资产已超过50%，我们将集中经营核心大宗商品和资产业务。”
　　感受到阵痛的并非只有必和必拓一家。
　　去年，英美资源集团股价跌去60%。公司30%的税前收入来自铁矿石和锰矿，21%来自煤炭，26%来自钻石，22%来自铂和铜。
　　目前，英美资源规划关停或售出其煤矿和铁矿石资产，专心经营钻石、铂和铜业务。
　　经营多种金属业务的嘉能可集团股价近乎砸向地板，其数十亿美元的贷款偿还能力广受市场关注。而必和必拓最大的竞争对手力拓集团也大量出售煤炭资产。
　　悉尼大学商学院高级讲师帕特耐克(Chinmay Pattnaik)说：“不少公司认为，如果无法成为行业翘楚，还是退出市场为好。如果在业内缺乏竞争力，让位于更专业的公司是明智选择。”
　　美国最大矿商Freeport-McMoRan Inc长期经营铜矿，2012年的时候并购了两家油企McMoRan Exploration Co.和Plains Exploration & Production Co.，总价值高达90亿美元，公司债务规模达到200亿美元。2015年，油价大溃败，公司账面减值121亿美元。
　　现在Freeport的策略是出售油气资产，或者成立相关合资企业合营油气产业。铜矿经营成本相对较低，资源储备周期较长，公司主要精力集中在铜矿上。
　　必和必拓命运逆转可能是业内最让人震惊的事件。多年来，公司成功大举扩张，经营多种大宗商品，并广泛惠及投资者。它长期以来一直对竞争对手力拓进行溢价贸易。
　　分析师称，即便不同的商品价格出现波动，公司收益和股东潜在回报应该会持续上升。必和必拓因此驰名业内。
　　公司前首席执行官克劳柏斯(Marius Kloppers)在2012年一次论坛上称：“10多年来，必和必拓公司一直力图使公司投资组合更为多元化。”
　　必和必拓押注美国页岩油则是最为极端的例子。公司2011年斥资200亿美元投向美国天然气资产，成为非专业油企中石油产能最大的公司。
　　2013年离职的Kloppers说：“公司业务多元化最根本的核心是不仅矿石业务实现多元化，我们还有油气业务。而我们的竞争对手则没有。”
　　那时候，必和必拓认为油价和矿石价格不会同涨同跌，油价走强可以对冲矿石价格走弱。
　　那样的逻辑最近才宣告不成立。去年，铁矿石和原油价格几近腰斩。煤炭、铜等其他商品表现也暗淡无光。
　　周二，该矿商对其49亿美元的能源业务进行账面减值，这也公司创纪录的单笔减值。必和必拓称，由于价格预期将会走低，公司发展规划需要修订。
　　矿业高管们预计，产业多元化将会持续广泛推进，公司将会减少对大宗商品资产的依赖。
　　他们面临的挑战是如何尽快从不景气的市场脱身。根据咨询机构EY的数据，矿产品交易量连续5年下降。现在的局面是严重供过于求，商品价格备受打压。
　　该机构最近的报告称：“一旦价格大跌市场萧条，买家就会减少，交易风险高企，卖货就会变得艰难。”