7月14日消息    在7月15日中国上半年宏观经济数据即将公布的敏感时点,住建部与银监会联合否认三套房房贷松绑的传闻,令7月13日的地产板块领衔大盘跌幅3.67%。与之对照,在当日公布的788家上市公司2010年半年报业绩预告中,76%的企业报喜。
　　蓝筹股价值进入合理区域后面对楼市新政的风声鹤唳,难以避免再度陷入调整甚至超跌的尴尬。据Wind资讯统计,若扣除2010年以来新股上市贡献的市值,沪深两市上半年共蒸发的总市值超过6.20万亿元,超过3个中石油的市值,其中地产板块作为总市值缩水最严重板块之一,蒸发了2867.9亿元。
　　“房地产触及股市只是一个表层,从短线来看有一个资金的流动,从长期看,如果房地产不行的话,我们将看不到一个经济的助推力。” 东海证券策略分析师鲍庆对《中国企业家》表示。
　　依照业内共识,房产新政的出台将使房地产市场按照“成交量下滑→价格下滑→房地产投资下滑”的路径进行调整,整个周期将持续3-4 个季度。根据国家统计局7月12日数据显示,6月份全国70个大中城市房价环比涨幅下降0.1%,是近15个月来全国房价环比涨幅首次由涨转降。下一步面临调整的便是房地产投资,并最终体现为固定投资增速的快速回落。
　　“房地产投资占全国固定资产投资20%左右,现在尚未看到拐点,主要还是因为上半年土地出让金屡创新高。不过,除去房地产投资这一块,其他固定资产投资已经出现了下降趋势,如果调控持续的话,经济向下难以避免。”鲍庆表示,中央对于楼市的调控,还需在其原本目标,即保障性住房上发力。
　　与此同时,从近几个月工业增加值、信贷、投资等环比数据可以看出,大部分指标都呈现出“前高后低”的调整模式,未来逐季下降的幅度不排除超出一般市场主体的预期。特别是6月份,在新增贷款同比少增9270亿元的影响下,广义货币供应量M2增速降至18.5%,为17个月以来的最低水平,M1降至24.6%,创12个月以来最低值。同时,上游价格正在迅速回落,采购经理人指数持续大幅回落态势(6月份为51.3%,4、5 月份分别为72.6%和58.9%),年初颇为明显的输入性通胀压力已经明显减轻。
　　基于上述,多方专家预测二季度GDP增速将较一季度的11.9%有所减缓,或可达到10.6%左右,而三、四季度直至2011 年四季度中国宏观经济将在多种力量的作用下或将步入“次萧条”状态。关键在于下半年房地产的调控走向,有观点表明,从当前看来,行政性调控模式难以改变,反而有可能扭曲市场运行机制,对经济增长造成误伤,不过目前理由尚不充足。
　　“在房地产之外,出口制造业是另一潜伏的隐患,出口回升面临较大的不确定性。6 月份新出口订单指数为51.7%,比上月回落2.1 个百分点。尽管该指数依然保持在较高水平,但掉头向下的趋势已经愈发明显。”鲍庆表示,新出口订单指数与出口同比增速存在明显的时滞效应,预计三季度末到四季度期间,出口将面临较大的下行压力。