1月3日以来，沪镍期货企稳反弹，迄今涨幅约9%。截至昨日,沪镍期货主力报收94080元/吨。分析师表示，近期期镍偏强表现主要受到宏观利好支撑，现货市场上，下游采购力度一般，观望氛围较浓。供需面无近忧有远虑。期价料呈现近强远弱格局。

宏观利好支撑偏强

对于近期沪镍期价的偏强表现，业内人士任曦表示，近期镍价更多受宏观因素支撑，基本面支撑稍显不足。

宏观方面，国际市场上，脱欧前景较为乐观，市场多头氛围较浓，美股继续上涨，带动商品走强。国内来看，方正中期期货分析师杨莉娜分析，经济数据近期不佳，市场对于国内进一步出台经济提振措施的预期增强；资金面充实，减税降费刺激以及基建项目投入资金保障；此外，原油市场的反弹走势也对镍价带来一定支持。

本周有关部门表示，货币政策将强化逆周期调节，更大规模减税降费，围绕“建设、改造”进一步加大投资力度，提振大宗商品的需求前景，缓和近期因中国低迷贸易数据带来的低落情绪，市场宏观预期向好，有色期货整体受到支撑。

现货市场上，产业链品种价格总体稳定，目前下游补库力度不大，电解镍现货价格走高使得观望情绪浓厚，市场成交整体一般。瑞达期货研究指出，当前镍价受低库存的支撑，整体下行压力不大。且近期镍下游需求表现有所好转，不锈钢社会库存正在下降，钢厂利润也在回升，同时由于下游库存较低，市场预计春节后不锈钢价格将回升。

供需面无近忧但有远虑

杨莉娜表示，从当前市场基本面运行主要逻辑来看，市场临近春节假期略有备货，但总体供需仍是偏淡。从镍市场当前的供需来看，进口窗口关闭，电解镍逢低呈现补货采购，俄镍供应减少，需求一般至稳定。近期镍铁供应仍显偏紧，不锈钢积极推动销售期货，不锈钢下游需求一般，但钢厂停产检修在增多，近期价格持稳，终端库存不高。“因此从整体的供需端驱动来看，供应增的消息在释放，但阶段暂没有形成主要压力，主要需求端不锈钢情况较一般需求端弱，停产检修增多，对原料需求也转弱，不过，停产检修量对镍的需求影响可能低于预期。”

“就当前的宏微观共振而言，短期反弹延续性仍受宏观影响波动，供需面无近忧但有远虑。期镍反弹持续性暂会延续。”杨莉娜建议，沪镍1905合约反弹走势料在20日均线上方延续，关注93000元/吨一线的持稳程度，对中线走势仍不宜过度乐观。

长期来看，浙商期货分析师蒋欣彬表示，2019年印尼高品位镍矿供应增加，弥补菲律宾镍矿供应缺口，国内镍生铁厂镍矿原料供应充裕。受镍矿供应来源增加及利润修复等因素推动，2019年国内镍生铁产量有望继续增加，而印尼镍铁产能将集中释放，全球镍生铁整体供应有望继续增加。需求方面，虽然电池用镍远期向好，但短期新能源汽车补贴退坡对硫酸镍需求增长形成拖累。不锈钢方面，由于2019年地产等终端消费增速稳中趋弱，不锈钢需求增速料将有所放缓。

“随着原生镍整体供应继续回升，而不锈钢消费增速放缓，预计2019年全球原生镍供需缺口缩窄，镍价重心将有所下滑。”蒋欣彬表示。