看多农产品 看淡有色金属
2016年04月29日 10:39 3488次浏览 来源： 海证期货 分类： 期货
自春节以来，国内商品市场尤其是黑色产业链相关品种大涨，成为最吸金板块。截至4月底，短短不到三个月，螺纹钢期货主力合约快速上涨近1000点，其中资金助推是重要原因之一。
国内三大期货交易所多次发出风险提示，频频上调黑色产业链品种交易手续费和保证金，煤焦钢产业链品种终于开始高位回调，焦煤、铁矿石更是连续触及跌停板，价格波动之大使得很多市场参与者直呼看不懂。
此轮行情大涨背后的原因是，供给侧改革严格限制银行对新增产能信贷投放，以及需求端春季复苏，两者共同驱动黑色产业链品种春季大反弹，同时，来自于产业资金之外的炒作资金大量涌入，引发4月份以来的连续逼空行情。而随着监管层呼吁市场理性以及后续风控措施的出台，笔者认为5月份期货市场或将进入相对平静的修复期。
那么，5月份投资者应该关注哪些品种呢？
笔者认为，下一步注意力当转向有色金属市场和农产品市场。在有色金属市场中，近期铝的表现可圈可点。从基本面角度来看，在政府对主要大型冶炼厂进行电费补贴，铝市低库存，以及供应端产能受限等利好背景下，铝价格逐渐走高。不过，随着铝价逐渐上涨，冶炼利润也逐渐回升，地方政府对于电价的成本补贴也将逐渐退出，炼厂的生产成本将会提升。而随着夏季到来，需求端将进入淡季，支撑铝价在春季走强的因素或发生改变。
至于农产品，通胀预期的逻辑依然存在，建议关注豆粕和菜粕等品种。
宏观方面，如果利率上行，首当其冲将冲击债市，而近期央行在公开市场上进行频繁放钱操作，侧面也反映出债市当前确实存在较大压力。对于所有资产类别而言，利率上行同时也会利空股市和商品，因此需要特别关注利率市场动向，尤其是国债市场利率，这是商品市场整体操作逻辑的核心因素之一。
展望5月份商品市场，整体而言，将是逐渐回归平静和理性的过程。而对于市场投资者来说，撇开黑色产业链品种的大涨大跌不谈，商品期货价格将逐步回归基本面。笔者认为，基本面供需关系依然是主导价格走势的重要因素，看多农产品，看淡有色金属。
责任编辑：李铮
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.cnmn.com.cn了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
