3月中下旬以来,铝价呈直线攀升态势,涨幅达4.8%。基本面好转，现货供应偏紧，以及下旬的逼仓情绪是带动是铝价走强的主要原因。
　　交易所3月25日数据显示，期货市场上4~8月总卖单量为307088张，其中期货公司持仓占比为84.7%，非期货公司持仓为46882张，占比为15.3%。逼仓行为已经在进行中，某些企业在前几次交割中手中获得了大量的仓单，同时在现货市场上也掌控了一部分注册品牌的货物。
　　整体来看，3月SHFE铝库存小幅回升，社会库存入库速度较往年放缓，库存消费比下降。LME铝库存在三月后小幅上行至28万吨上方。
　　（一）逼仓可行的条件
　　1、企业铸锭比下降
　　现在铝下游企业，因为成本或地方政府政策的影响，大多将厂址建在冶炼厂周围，使得冶炼厂将铝水生产作为主流，铸锭量明显下滑。去年停产区域又将分流掉一部分铝锭，这些因素使铝锭市场在近期出现了阶段性短缺。
　　2、注册品牌货物市场流通少
　　现在市场有能力大量交付注册品牌的企业很少，只有少数几家。市场格局比较明朗，市场上基本没有做空情绪，多头力量在库存下滑、现货紧张、交割货物少等有利因素的支持下，一路将价格打到高位，现在市场上主流声音是沪铝价格将跨过12000元，高点可能会超过12500元。在这个价位到达之前，冶炼厂和贸易商的目标是一致的，这种一致也使得市场上被放出的交割品牌很少。而中铝作为中国最大的交割品牌生产商，不管其在期货上面的头寸如何，现在期现货这种推升态势，都是符合其企业利益的，所以不管中铝是否加入到此次的逼仓行动中，为了维持铝锭市场的现货升水,让其在近期释放出大量可交割品是不太现实的。

　　（二）逼仓持续时间
　　1、冶炼厂复产、新增产能的投放
　　既然逼仓已经在进行中，下一个关注点就在于何时逼仓会结束。当价格进入12000以上的区间，多空双方的分歧将会逐渐显现，铝厂在有大量盈利的情况下，也会考虑将盈利锁定。同时这个价格已经能涵盖去年一些企业的复产成本，虽然这部分复产产能会有3个月左右的投放期，但是企业很有可能在复产前先在期货盘面上将未来一段时间的利润进行锁定。同时在达到预定区间后，新增产能的投放也将加快，冶炼厂明白投放产能的投放和复产将使铝价承压，所以在价格合适的时候对未来的产品进行套保是可期的。
　　2、铝棒库存高企，给需求带来隐忧
　　南储商务网数据显示，截止上周末广东各公共仓库铝棒库存量达到53140万吨，较前一周增加13640元，各大仓库铝棒相继接近暴库。据了解现在铝棒加工费已经跌破300元，销售不畅、加工费低廉，必将铝厂生产铝棒的积极性。未来可能会消减铝棒产量，增加铝锭产量，提高铝锭的社会供应量，缓解一部分铝锭的供应紧张。
　　3、正向套利
　　近期由于沪伦两市铝价截然不同的走势,造成沪伦比不断攀升,截至3月24日,沪伦比已经攀升至7.76的高位,这也是去年8月12日以来的最高值,远超2倍标准差的上限,正向套利机会已经显现,随着套利盘进入市场,沪铝价格向下动力增加,也将对价格继续上涨造成压力。
　　4月操作建议
　　铝价在12000元/吨以前仍将保持较强态势，但后期随着新增产能的投放，铝厂套保的加大，短期内的逼仓行情并不能影响铝市场的整体格局，如果只计算现金成本，现在的铝价已经让绝大部分铝厂盈利，后续关注企业是否有复产进度以及开工率情况。