2015年LME期铜大跌25.38%、沪期铜指数跌20.15%。泪别2015,2016年铜价能否否极泰来？纵观国内多家期货公司分析师观点，多数认为：2016年中国铜需求增速仍将维持低位态势，难有大幅回升，全球铜矿供应将继续增加，铜市供应过剩压力仍在，2016年铜价重心将继续下移。

　　光大金属研究总监/徐迈里：
　　首先，铜价进入压缩成本阶段。压缩成本阶段价格运行往往较为震荡，但高低点均会逐步下移；其次，季节性规律可能体现的更加明显。一方面，产业链总体库存水平均较低，而且不少企业是先销售后采购。因此一旦有需求的季节性回暖，刚需将直接作用于市场，形成买盘；另一方面，熊市周期中冶炼厂往往会充分利用需求阶段性旺季加大力度检修，尽量上台价格；最后，总体操作策略上仍以逢高抛空为主，但对节奏把握要求较高。价格方面，5000美元上方空间有限，下方可能跌破4000美元，均价预估4500美元。
　　混沌天成期货深圳研究所副所长/彭三好：
　　当前铜价低迷是对矿石供应过剩的预期，更是对中国经济下滑背景下铜消费可能面临的冲击的反映。中国铜消费的大头电网属于典型的投资类型，工业投资降速是个致命性打击。在经济基调依旧是调结构为主的背景下，电网投资对铜消费的带动效果会逐步降低而不是增加。未来很长时间内，铜消费增速会不断下滑，难有明显好转的机会。
　　从2015年底到2016年4-5月，前述的中国宏观政策讨论和变化周期，市场对中国经济预期可能有变化，进而影响到价格变化。另外，美国经济数据会出现阶段性疲软，可能推动美元走低，间接有利价格反弹。行业上，中国减产对供应端收缩效果逐步显现出来，而消费端重估也会给市场预期形成影响。
　　南证期货无锡营业部总经理/徐峰：
　　明年部分过剩产能的淘汰会对进一步遏制需求，国内整体宏观经济增速将继续保持下滑态势，更积极的财政政策除非能有效扩大社会福利并降低企业税负，这样才能真实提振需求，否则资本回报率的下降、衰退型顺差的收窄都将进一步促使境内资本输出，进一步加大人民币汇率压力，2016年的重头戏在汇市。有色作为大宗里面的耐用品，不用奢望需求改善，供应虽然有国内的减产，但现在全球经济一体化，高效高产的智利将覆盖国内让出的市场份额。国内企业需要尽早未雨绸缪，不要临渴挖井，知进退方晓存亡之理。微观方面，国内铜价有望在人民币的带动下筑底成功，但需警惕后期有价无市后重回新平衡状态下的价格。
　　中粮期货研究院总监/曾宁：
　　2016年政策将继续为经济托底，铜市需求存在刚性支撑。一季度铜价走势可能季节性走强，因近期国内经济出现回暖迹象，且美元指数在美联储加息靴子落地后出现持续回调的态势。
　　五矿期货/张傲：
　　预计2016上半年中国宏观经济放缓引发的熊市氛围仍将延续，判断在未来的6个月内LME铜价将下跌至3800美元一线，相比4500美元下跌16%，但下半年出现价格回暖。2016年下跌空间将明显小于2015年1740美金抑或28%的跌幅。
　　LME市场价格下跌至4000美元下方将引发对于基本面带来扭转效应的减产规模，2015年全球精炼铜库存并未出现明显上涨导致库存消费比维持在2013年以来的低位，这两点意味着2016年的铜价下跌趋势将被定义为挤仓风险加大的空头陷阱，操作上建议产业链上游的空头套期保值头寸在2016年上半年完全清仓。
　　国泰君安期货/季先飞：
　　整体上，2016年全球铜供需紧平衡，未来几年将处于去库存的阶段，伦铜将呈现宽幅振荡；国内供应过剩，但过剩量有所收窄，加上人民币贬值预期，铜价阶段性博弈加剧，沪期铜将在30000-43000元/吨之间震荡。
　　大有期货/张顺清：
　　2016年铜价可以结合以下五个方面观察：一、中国经济放缓基本认可。二、全球经济难有明显大的改善。三、供需平衡并未出现倾斜，(除非国储大量收储）。四、价格处于相对较低水平，不出现恶性事件难有较大波动空间。五、从生产成本与技术图上寻找目标位置。
　　从最近五年的波动幅度来看，2012年1500美元、2013年1700美元、2014年1300美元、2015年2000美元，2016年的波动幅度预计在1500美元左右。对于LME铜价预测区间为4000美元-5500美元间。
　　东吴期货/张华伟：
　　从中央经济工作会议结束后的对2016年的政策解读来看，宽财政主要是减税而不是加大政府投资，这一点来看对工业品的需求改善提振有限。2016年政府的财政压力将继续加大，即使赤子率上调，但主要是用于解决收入再分配，福利开支等，实际投资可能不如预期。农村电网改造，农村配电网改造等利好休息已经部分提前消化。2016年总体上来说，经济增速放缓，结构调整趋势不变。但经济是有序放缓，政府对经济的掌控能力依旧较强，铜的基本需求还在。明年铜价重心将继续下移，震荡下跌，期间伴随着季节性需求旺期带动的短期供应偏紧预期，从而带来的反铜价反抽。
　　国信期货/顾冯达：
　　整体来看，考虑到大宗工业品仍处于宏观金融环境不稳、供需整体疲软及信用风险加大的大环境中，铜市在熊市周期中承压寻底，行业重整和产能清出动作将托市，但反弹行情多为阶段性修正，2016年铜价料延续震荡下行走势，但人民币贬值趋势或推高比价，LME铜低点或在3500美元/吨附近，对应于沪期铜年度低点可能在28000元/吨附近，而上方强阻力或分别在5500美元/吨及44000元/吨附近，建议投资者抓大放小，关注政策变化及行业重整力度，建议保值客户优先锁定利润，投机客户以反弹沽空为主。
　　中大期货/黄臻：
　　当前价格深入大部分金属全球成本曲线70分位以下，尽管受益于能源价格下行，主要生产国汇率贬值使得成本有所下降，而2016年有限的缩减空间将使得高成本的供给退出市以重新平衡市场。
　　从全球的宏观经济因素来看，在美联储进入加息通道后，欧央行的负利率政策能否持续、中国的货币宽松政策与积极的财政政策能否对经济形成有效的拉动还需进一步观察。此外，受希腊政局动荡不稳因素影响，其债务危机在2016年仍有可能随时爆发并引发多米诺骨牌效应，从而拖累欧元区经济的复苏形势，这些都将对基本金属形成一定的影响。
　　基于此，我们认为，2016年1季度基本金属整体价格仍将先抑后扬，呈宽幅震荡整理之势。LME铜价将在4000-5000美元区间内呈宽幅的横盘区间震荡整理态势。而沪铜则将在30000-35000元之间呈宽幅的横盘区间震荡整理态势。
　　招金期货研究院/张海涛：
　　上半年中国政府有望发力稳增长，为下一步经济结构调整营造合适的宏观环境，内需回暖预期及供应格局的收缩可能会使铜市出现“紧平衡”，期间铜价有望走出一波反弹行情，反弹幅度至少在10%以上。不过，在通胀率及经济指标回暖后，改革重新提速的阶段将重新回归，铜价难免再次回归跌势，上半年和下半年铜价的命运很可能是冰火两重天的倒“V”行情。
　　鲁证期货/赵擎：
　　虽然当前低迷的铜价迫使了部分高成本矿山退出，但2016年海外较低成本的矿山投产和扩建，仍然给铜矿供给带来近7%的增量。从需求端来看，在经历了2015年经济增速的大幅回落后，2016年中国经济将处于低位企稳阶段，预计2016年中国铜需求增速将维持低位企稳的态势，难有大幅回升。因此从整体上来看2016年铜供需面仍呈现过应过剩的状况。当前铜价持续低迷，国内大型冶炼厂联合减产挺价以及收储，将改善短期铜市供需面，且随着一二季度天气的炒作2016年上半年铜价或将迎来反弹。但是熊市中价格的反弹将使得冶炼厂减产挺价行动显得不那么牢靠，缺乏实质性需求的支撑将制约铜价的反弹高度。随着二季度铜消费旺季的结束，铜市过剩局面将将更加突出，铜价将回归弱势。预计2016年铜价将呈现倒V字形走势，全年波动区间为3万-4万/吨。
　　西部期货/谢栩：
　　2016年铜价仍将在宏观经济疲软及供需继续过剩的双重制约下延续弱势格局，进一步探底的可能性仍然存在，但下方空间已经不大；上涨动能仍然不足，关注中国需求。沪铜指数震荡区间30000-42000，伦铜震荡区间4000-5500。

　　国外机构展望2016铜市

　　悲观派：
　　法国兴业银行：
　　消费低迷，2016年全球消费增速2.5%，持平2015年；其中中国增3-4%，略好于2015年的3%。供应端削减不够，供应依旧过剩，预计2016年过剩30万吨。将2016年铜均价预估下调1.61%，至每吨4575美元/吨。
　　德意志银行金属矿产分析师Jorge Beristain:
　　由于中国需求结构性放缓，下调绝大多数工业大宗商品的价格预期，预计市场急需深幅削减供给，平衡大宗商品价格。金属矿商持续经受市场压力带来的冲击，预计会有更多的信用评级被调降，红利会进一步削减，以及更多冲减每股收益的资本重组，2016可能出现大量的兼并重组,企业彻底破产的现象也会很多。不过Beristain也相信，价格将在2016下半年企稳。预计2016年铜均价为每吨4575美元，2017年为4725美元。
　　高盛：
　　2016年金属以及大多数大宗商品将面临更大的下行风险。预计到2016年末，铜、铁矿石、黄金以及煤炭的价格将再跌10%。
　　福四通高级商品分析师Edward Meir:
　　2016年初，价格肯定还会更低。价格大幅跌离成本价，你将看到的不仅仅是减产，而且会有更多的企业倒闭兼并，下半年价格或许会有所复苏。必须要有人破产，价格才能有所复苏。鉴于中国这个占据基本金属消费50%-80%的国家需求剧烈放慢，金属价格熊市很难结束。
　　前摩根士丹利首席经济学家，现任耶鲁大学高级研究员Stephen Roach：
　　世界头号大宗商品消费国中国的经济放缓损及大宗商品需求，同时该国经济增长模式开始逐渐与原材料脱钩，全球大宗商品价格如今面临进一步下跌的风险。
　　中国因素如何强调也不为过。二战以来，中国一直是世界经济中大宗商品密集型经济发展的典范。但是如今，它正在逐步朝着轻大宗商品的服务业主导型发展模式转型。由于对中国忧虑的挥之不去，加之美联储即将加息背景下的美元强势，将使得大宗商品价格难以实现反弹。
　　澳新银行：
　　未来12个月内全球需求可能受抑，但供应将相当充足，大宗商品价格几乎无反弹可能；新兴市场增长面临的风险加剧，且关键的中国需求可能会再度受制于正在推进的结构性改革；此外美联储加息也可能带来不利影响。
　　麦格理银行：
　　2016年全球贸易将继续萎靡，美元流动性将持续下降，资产价格将大幅波动。全球贸易商、大宗商品生产商等将面临艰难的一年。2016年大宗商品价格看起来不会有什么起色，甚至可能会更糟。通缩周期改变工业成本结构，拖累商品价格下行，且没有丝毫缩短的迹象。广大厂商只能被迫削减产能。

　　乐观派：
　　瑞士信贷矿业和金属研究团队：
　　鉴于必要的“价格阵痛”可能基本完成，对大宗商品行业的态度变得更加正面，预计行业理性化过程正在展开。2016年整个大宗商品市场将略有好转，相比其他商品，该行更看好铜、锌和镍。
　　德国商业银行分析师Barbara Lambrecht：
　　虽然目前原油的供应过剩使得价格复苏受阻，由于美国2016年将削减原油产量，油价可能不会继续暴跌；一旦明年出现确切数据表明产量下降，油价将迎来复苏。基础金属方面，从今年年初至今，基础金属的价格已经下跌了25%，价格暴跌主要是对于中国(目前最大的金属进口国)需求有所下降的担忧，然而根据统计显示，中国的需求仍然保持强劲，因而会对金属价格起到支撑作用；基础金属低价迫使许多生产商削减产能，因而2016年供应可能出现紧张，因而带动基础金属价格复苏。
　　美林美银：
　　削减产能会加大力度，预计价格到2016年下半年回升。