美联储开启加息周期 大宗商品难乐观
2015年12月17日 9:13 2830次浏览 来源： 国信期货 分类： 期货 作者： 顾冯达
北京时间12月17日凌晨3点，美联储开启了2006年6月来的首次加息，宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。这标志着全球最大经济体正式进入加息周期。
美联储“世纪行动”符合市场普遍预期，但全球金融市场仍出现巨震。消息公布后，美股美元上涨，黄金震荡，美债收益率下跌，而利率期货显示市场预计美联储下次加息概率超过50%的时点是明年3月。美联储也在声明中表示，此次加息之后货币政策仍然保持宽松，实际利率路径将取决于经济前景和数据，美联储对加息节奏的判断依旧是“渐进的”。
从加息路径来看，最新公布的美联储对未来利率路径预期“点阵图”显示，有两名官员预计不应在2015年加息，但美联储多数官员预期2016年底利率可能达到1.375%，这意味着按25基点/次的加息速度，美联储明年可能加息四次，从全球视野来看，美联储过去几个月一直在暗示即将加息，而今年9月美联储市场因海外经济的不确定性让选择了暂时按兵不动，体现出美联储货币政策的动向对海外经济和金融市场的互相影响和制约。
事实上，今年以来美国经济前景良好一枝独秀，而全球其他主要经济体经济增速相形见拙，各国主要央行抛售资产的倾向对金融市场构成“紧缩效应”，流动性危机和资产价格重估已开始出现，亚太及拉美地区等新兴市场面临经济低迷、货币贬值、资本外流等多重问题考验，特别是资源性国家因大宗商品价格低迷而陷入深深困境。
值得注意的是，从目前已知的细节来看，此次美联储会议声明较市场预期显得“鹰派”，从市场角度来看，多数市场认为美联储未来加息步伐可能快于此前预期，而正值岁末年初之际大宗商品价格波动放大之际，美联储开启加息周期将有助于美元指数维持相对强势，并进一步加剧对中国等新兴市场的冲击，而大宗商品当前多空博弈正酣，特别是有色金属产业暗流涌动，美联储开启加息周期对大宗商品中长线构成利空压制，但对短期市场可能炒作“靴子落地”利空出尽，当前有色金属低位拉锯的背后是“资金-现货”对峙，但预计趋势性反转向上是困难的，考虑到年末波动或放大，建议有色保值客户优先介入锁定利润，投机客户以反弹沽空思路为主。
责任编辑：李铮
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