铜产出继续受损，当前市场对于需求仍担忧，但一些商家期待着后期金九银十的传统旺季能够带来一波惊喜。尽管当前很多要素都不利于铜价，但此价位对投资者来讲，继续做空的性价比已经不高。操作上建议前期空单可考虑减仓或止盈离场，待反弹再空，上方压力位下移至39000-40000元/吨，滚动操作，不追高。　　　　

美联储升息预期升温中国经济疲软
　　尽管近期公布的薪资和制造业活动等一系列经济数据令人失望，美元依然短暂走软后再度向上，近期美元指数上涨至98点以上，因亚特兰大联储主席洛克哈特表达了美国经济要“严重恶化”，他才会不支持9月加息的观点，其是今年具有投票权的五位地区联储银行总裁之一，美元对铜价依然维持压力。美元涨至98点以上后有所持稳，因虽然数据显示7月美国服务业扩张速度为10年来最快，支持了美联储9月升息的观点。不过同日公布的7月ADP民间就业数据疲软，引发市场质疑周五出炉的政府就业报告是否会有强劲的表现。周五公布的美国非农数据略逊于预期，且美国较长期公债收益率回落，这暗示由于通胀仍处于低位，美联储升息的步伐将会十分缓慢，投资者缩减多头头寸，美元有所下滑，跌回至98点以下，但市场认为美元升息前景仍维持，周五原油的跌势也促使一些投资者抛售大宗商品头寸，因此美元回落并没有令铜价受益。
　　中国7月财新制造业PMI终值47.8，预期48.3，初值48.2。该数据数据远不及预期，连续第五个月低于50.0临界值，且为两年来低点，显示制造业运行出现2013年7月以来最明显放缓。内需不足拖累生产仍是制造业疲软的关键原因。这也反映出金融业繁荣表面下经济复苏并不牢固，工业部门仍旧深处困境的真相。尽管数据继续带来下半年应有更有力度政策宽松的预期，但当前市场信心不足，经济下行压力加大且还将维持一段时间的客观事实，使得仅仅依靠预期难以带动价格走高。
　　铜产地遭受不可抗力影响TC下滑趋势渐显
　　部分国内主流贸易商与海外矿山干净矿成交TC已跌破80美元/吨，更有甚者，成交价格跌破70美元/吨。而此类采购虽多是贸易商拿来混矿所用，来自冶炼厂的需求较少，但仍表明市场干净矿供应紧张，TC下滑趋势渐显。国内大型冶炼厂干净矿零单拿货意愿继续低迷，相比之下混矿成交略好。预计在市场干净矿供应紧张影响下，后期现货TC或继续走软，但冶炼厂总体长单比例较高、零单需求疲软等因素将限制其跌幅。
　　近期铜产地仍遭受不可抗力因素影响，更多产出受限制。智利罢工已导致国家铜业送往中国的铜受阻，且事件升级，工人毁坏设备等。另赞比亚矿企同意削减电力供应，可加拿大第一量子矿物公司大量开除赞比亚的工人才，产出继续受损。目前铜市正处于消费淡季，料影响不大，但倘若持续至旺季或有所体现。
　　现货按需为主废铜惜售心态浓厚
　　现货市场上，随着供应压力逐步增大，升水进一步下滑，部分投机商入市量增加，持货商中仍有试图推高升水者，但是下游对升水持观望态度，接货有限，升水无法维持并逐渐转为贴水后，中间商因长单需求，部分入市吸收低价货，市场部分投机商及下游也有入市收货行为，但下游仍是按需为主的态度，整体成交乏力。废铜市场方面，再生铜供应持续紧张，持货商成本较高且对后市存有一定乐观态度，在低价惜售心态浓厚，买家购货持谨慎态度，静候市势明朗。
　　下游房地产量价三季度有望保持稳定
　　由于7、8月份是楼市传统销售淡季，全国各城市成交面积也环比全线下滑，较6月平均下降幅度为13%，尤其是上半年房价涨幅最大的深圳，7月成交量已有明显收缩，价格虽仍处高位但回落压力渐显。不过，从全国整体看，虽然成交环比下滑明显，但依旧好于去年同期。后期货币政策宽松依旧、去库存主题不改，"稳增长"对楼市依赖还存在，全国楼市将继续弱势企稳并回升。由于众多楼盘准备在9、10月份的旺季上市，会使整个8月成交继续回落，市场热度也较二季度有所下降。但市场形势并不会立刻反转向下，三季度整体量价仍有望保持稳定。
　　行情展望
　　近期虽然有一些中国买盘改善的迹象，部分市场人士也表示需求可能并不像想象中那么惨淡，一些大型企业订单等还算不错，中国股市有波动却也不再单边下行，在股市与期市联动性较强的当前，不是单纯形成压力的背景，但不能否认的是，当前市场对于需求的担忧，其实本质上是对宏观经济信心不足，因此在经济数据有实质改善前，铜价还将承受较大压力。技术上，均线和图形仍偏空头排列，且国内抛压力量仍不时出现，短线铜价依然不会有较强格局。整体来看，宏观面因素对铜价无明显提振作用的背景下，预计短期将延续低位震荡，仍可以偏空思维为主，操作时顺势短线为宜，同时，随着期市与股市联动性愈发增强，市场情绪将被明显牵制，需关注股市走势。