高盛: 商品跌跌不休 都是钱多惹的祸
2015年07月10日 9:11 2314次浏览 来源： 彭博社 分类： 期货
高盛认为，商品需要更长时间的下跌才能打破资金和产量过剩的循环。
高盛在一份报告中指出，市场陷入“负面反馈循环”——原材料价格下跌将增强美元幷降低本币贬值国家的生产成本。这将推动美国提高利率以及新兴经济体削减债务，从而商品需求将减弱，进而抑制价格上涨，幷进一步增强美元。
包括Jeffrey Currie在内的分析师在报告中称，相比未来需求和不断下滑的成本结构，商品市场仍有太多的资本可利用。大多数商品市场长期供过于求需要价格在更长的时间里低位运行以平衡短期实物供求，同时更重要的是平衡用于进一步投资的长期资本供求。
若长期价格不下跌以限制资本投资，市场供应过剩将更加严重。这将促使价格跌到不再适合生产的水平。
本周追踪22种原材料的彭博商品指数下跌4.8%，今年以来累计下跌接近7%。该指数在第二季度曾反弹，且是一年来的首次反弹。2015年以来美元上涨5.4%，3月美元兑一篮子货币曾达到有史以来最高水平。
高盛指出，能源市场尤其受这一循环影响。油价反弹到每桶60美元促使美国钻探活动增加，同时也激励低成本生产商，欧佩克核心成员国和俄罗斯增加产量幷扩大生产就是证明。
上周，美国钻探商自去年12月以来首次增加活跃的钻机。同时欧佩克6月产量达到2012年8月以来最高水平，伊拉克产量则达到有史以来最高水平。
责任编辑：叶倩
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