过剩不如预期严重 然铜价反弹力度仍受限
2015年02月05日 9:25 2888次浏览 来源： fx168 分类： 现货
由于原油是大宗商品的风向标，其走强对一切大宗商品来说都有一定程度的利好。从全球资金配置的角度而言，原油和铜都是强周期品种，意味着在目前通缩周期中，原油和铜都是投机资金和对冲基金大举做空的主要标的。随着原油低位暴力反弹，品种之间存在的相关性也会让市场部分资金选择平掉空头出场观望。
当然铜价反弹幅度超过2%，亦有其自身因素影响，市场传言国储将在低位进场大量买铜的消息，也让一些谨慎的空头颇为忌惮。
铜在中国的应用非常广泛，再加上中国的铜消费量占到全球铜消费量的40%，铜价一直被境外投资者视为检验中国经济运行好坏的指标，甚至被冠以“铜博士”之名。
如果铜价继续大跌，那么境外投资者会质疑在中国投资的安全性，这可能会引发大量资金外流，人民币贬值压力将会进一步加大。在对铜市供需平衡的调节上，中国国储局将起到至关重要的作用。
去年原油和铁矿石价格均大跌近50%，而铜价只下跌了15%左右，其中很大一部分因素可能要归功于国储局对铜市场的平衡调节。为了维持物价平稳，不让大量资金外流，也为了减缓中国经济下行的压力，今年国储局可能会加大对铜市场供需平衡的调节。近期市场就有传闻，国储局今年至少要收储20万吨铜。笔者认为，20万吨太过保守，今年可能至少要收储70万吨铜。
而此前铜价暴跌的基本面是供应过剩预期所致，但是最新数据显示，铜供应过剩不如想象中的那样来的严重，世界金属统计局的数据显示，2014年前10个月全球精炼铜累计短缺6.2万吨，前11个月累计短缺量扩大到12.2万吨，即便后期因精铜供应大增致使铜市供应过剩，但过剩也不会太严重。随着中国基建投资的全面铺开和美国房地产市场的复苏，全球精炼铜市场可能会再次回到紧平衡状态。
从需求角度来看,国内经济表现依旧不乐观,但铜消费却没想象中疲软,随着市场对政府采取措施提振经济预期的增加(包括货币政策、基建投资等),铜价在经历一月份的急跌后或迎来反弹,但考虑到淡季效应的影响,以及原油价格的不确定性、美元的持续坚挺等因素,将使2月份铜价承受一定压力,因此反弹力度将受限,铜价震荡区间在39000-42000之间。
责任编辑：叶倩
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