10月长假至今，铜市震荡承压下行，但这过程中不乏日内上蹿下跳，究其原因一方面是欧美货币政策正面临重要抉择，美元高位调整和欧美经济数据疲软使得“鸽派”被放大，另一方面10月下旬国内外重磅经济数据密集来袭之下，短线“政策话题”面临不确定。
　　值得注意的是，对于本周二欧美交易时段有色等商品集体大幅反弹，或受到欧行购债传闻的推波助澜，有市场人士预计欧央行有意在12月会议上通过对公司债的购买，并在明年初实施。这一传闻尽管未获欧央行官方认可，但符合欧央行量化宽松的倾向，而市场在消息未得到印证前就上涨应对，可能在造成传闻明确后“做多预期，做空事实”的现象，笔者近两周来一直建议投资者整体维持空头思路，但未开仓客户暂观望，因为在多空博弈之下 “多看少动、抓大放小”的方式更能避免反复止损的尴尬
　　对于国内，本周公布的中国三季度GDP年率增长7.3%，环比增速下滑，但略高于市场预期，且消费、固定投资等数据大体符合预期，这一定程度上舒缓了近期悲观的经济预期，然而由于中国经济正处于“三期叠加”阶段(增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期)，结构性减速是必然的，而改革红利的释放需要一个过程，因此今年中国GDP是否保持7.5%年度目标仍存疑，并且明年的GDP目标还有可能下调。
　　作为全球主要商品生产国和消费的中国，正面临严重的内需疲软，有色金属等大宗商品也正逐步“去金融化”，供需失衡和资金链偏紧使得有色及黑色金属成为市场悲观预期的代表。事实上，笔者反复强调未来铜市供大于求的压力降逐步加大,因铜融资活动减少将加大隐形库存流出压力，并且全球铜精矿的过剩刺激冶炼高产预期，需求增速落后于供应增速将压制铜价的整体重心下移。
　　从铜市进出口数据来看，9月我国铜精矿进口连续第二个月跳升至纪录高位，进口环比大幅增加14.7%，至5个月高位，并且9月及10月在比价修正下，精铜进口也涌入市场，这进一步冲击国内现货市场，当前铜精矿加工费刺激冶炼商加大进口并生产精铜，而精铜本身需求端持续“在冬季”，铜下游在订单不足和资金紧缺的双重压力， “金九银十”失色、旺季不旺已成事实，预计未来两年全球铜精矿供大于求情况难改，铜冶炼加工费将上涨，国内供应增加而需求增长迟滞，使得铜价面临中长期压力。
　　总之，无论从国内的宏观还是供需大环境来看，有色金属整体难有太好表现，特别是铜基本面比铝锌等金属相对更弱，预计后市将震荡下行，有色短期技术性反弹或反抽本在意料之中，但技术性反弹仅仅是调整，笔者认为铜市整体空头趋势难改，短期6600美元及47000元关口被多次击破难构筑强支撑，预计未来仍将震荡下行，再次测试3月份低点，操作上建议短线投资者谨慎操作，老空控制仓位坚持持有，未开仓客户关注反弹沽空机会。