最新公布的有色金属产业景气指数显示，2014年6月，中经有色金属产业景气指数为49.7，较上月回升0.8点，位于“偏冷”区间上沿,有色金属产业运行继续保持回稳势头。在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有9个指标，比上月增加了4个。指数在2014年上半年整体来看呈现逐步趋向正常的格局，特别是有色金属产业先行指数已经自2014年3月以来开始小幅回升，至6月连续四个月回升，表明有色金属产业缓中趋稳的良好态势有望进一步延续。
　　一、2014年1-5月我国铜工业运行特点
　　1-5月，我国铜工业主要运行特点是：产品产量稳定增长，但增幅逊于预期；冶炼业投资回落，行业投资结构趋于合理；铜价下滑，冶炼行业利润回落，整体经营面临一定压力，但下游加工行业由此获益，财务费用降低。
　　（一）生产增幅出现回落
　　1-5月，国内铜精矿含铜产量累计83.7万吨，同比增长6.1%，比去年同期下降8.3个百分点；精铜产量为287.1万吨，同比增6.5%，比去年同期下降8个百分点；铜材产量为670.9万吨，同比增长17.8%，比去年同期增速下降3.4个百分点。
　　国内铜冶炼/精炼产能的不断扩张，带动了精铜产量的持续增长，但今年产能的增长与产量的增长并不同步，精铜产量增速较上年同期有所下滑，且不及预期。主要因今年春节假期较晚，前两个月生产都受影响；一季度消费不振，铜价波动致使上半年不少冶炼厂陆续检修；因废铜供应持续紧张，以废杂铜为原料的冶炼厂生产暂停或仅以极低水平生产。
　　（二）行业投资保持增长，下游投资热情仍在升温
　　1-5月，铜行业完成固定资产投资337.89亿元，同比增长7.32%。其中，铜矿采选业完成投资74.00亿元，同比增长23.85%；冶炼业完成投资65.23亿元，同比下滑20.88%；铜压延加工完成投资198.66亿元，同比增长15.07%。
　　从数据可以看出，除了矿山投资回暖外，下游加工业投资继续呈现持续升温态势，使得本已出现过剩的下游产业竞争越发激烈。
　　（三）原料需求持续增长，对外依存度高
　　随着全球铜矿供需发生逆转，2014年铜精矿加工费处于近年的高位，与国外不同矿山的长单分别达到92.5美元/吨和9.25美分/磅、以及100美元/吨和10.0美分/磅，现货市场加工费也基本保持在100-110美元/吨和10.0-11.0美分/磅，冶炼厂生存环境表面上虽有所改善，但受铜及副产品的价格下跌影响，经济效益仍严重缩水。同时，随着国内新建冶炼产能的投产和达产，对铜精矿需求量不断增长，对外依存度高的状况仍在延续。
　　1-5月份，国内铜精矿进口量同比大幅增加17.16%至444.35万吨（实物量）；粗铜进口同比增长11.11%至27.01万吨；进口废杂铜149.59万吨，同比下降13.45%。
　　（四）精铜进口大幅度增长
　　海关数据显示，1-5月精铜进口量为162.55万吨，较上年同期增长48.84%。1-5月精铜累计出口量10.52万吨，同比减少37.73%。
　　1-5月精铜进口量大增，融资铜是主要贡献力量。不过，6月青岛港重复质押融资事件，当月涉及融资铜业务的银行都基本停止新的融资贷款业务，并对即将到期的融资业务不再展期，这将对国内融资铜的需求产生较大打击，因此预计6月精铜进口环比将有较大幅度减少；另外，虽然从目前格局来看，后续融资业务会逐步重新开展，但银行对仓单谨慎的短期持续性不能不考虑，加之消费淡季到来，7-8月份进口有可能继续受抑制。
　　（五）精铜消费好于去年同期
　　国家统计局数据显示，1-5月，主要用铜行业中，除通信及电子网络用电缆产量同比有1.4%左右的下滑外，其他产品产量同比均有增长，其中，空调、汽车、发电设备增幅达到两位数。
　　1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）153716亿元，同比名义增长17.2%。2014年1-5月份，全国房地产开发投资30739亿元，同比名义增长14.7%。其中，住宅投资21043亿元，增长14.6%，增速回落2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.5%。
　　国家能源局、中电联数据显示，1-5月份，全国全社会用电量21638亿千瓦时，同比增长5.2%,增速比上年同期提高0.3个百分点。1-5月份，全国基建新增发电装机容量2936万千瓦，比上年同期多投产470万千瓦。5月份，全国基建新增发电装机容量953万千瓦，是近几年来同期新增规模最多的月份。1-5月份，电网建设新增220千伏及以上变电设备容量8708万千伏安、交流线路长度12915千米，比上年同期多投产2876万千伏安和2436千米；新增直流输电能力2170万千瓦、线路长度2876千米。整体来看，1-5月份，虽然全国发电装机容量保持快速增长，但需求增长缓慢仍导致各类型发电设备利用小时同比均有所减少，其中风电利用小时下降较多。电网投资同比较快增长，电源投资大幅下降。全国基建新增同比略有增加。
　　数据显示，1-5月，铁路固定资产投资为1525.4亿元，比上年同期减少50.7亿元（同比下滑3.2%）；但其中基本建设投资1357.0亿元，比上年同期增加34.1亿元（同比增加2.6%）。
　　通过以上来自电力、房地产、铁路基建等行业的数据，配合主要用铜产品产量判断，今年1-5月铜消费数据虽然谈不上亮丽，却也不像部分市场人士担忧的那么差，好于去年同期，结合上半年PMI指数以及有色景气指数趋于上行来看，制造业和精铜消费呈现逐步向好的格局。再考虑到精铜生产受影响，精铜进口虽然同比大增但融资行为锁定不少库存，因此现货市场上有偏紧局面出现，不少时间维持升水格局，对铜价有支撑。

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