宏观基本面上，本周（11月9-13日）宏观经济对商品仍然利多，工业增加值16.1％，投资33.1％，生产数据继续偏好，房地产虽然价升量跌，但对商品更看重新屋开工和投资，这两项都处于加速上升当中。消费物价仍为负，央行不会有大动作,M2继续上升。美国10月预算赤字为1763亿美元，高于市场预期的1500亿美元，解答了美国弱势的主因。商品近期表现强于股票。美国劳工部周四（12日）公布,美国11月7日当周初请失业金人数降至50.2万人,为1月3日止当周以来最低,预估为51.0万人,前周修正後为51.4万人.该数据令铜价跌幅收窄,并为美元提供支撑.

　　本周铜市交投清淡，铜价继续于高位区间窄幅波动。其中LME三个月铜波动区间为6470-6670美元，上海铜波动区间为50500-51500元。LME持仓在前四天里增仓3400手。国内铜持仓减少1.2万手。本周LME铜库存增至40万吨以上，COMEX铜库存增至6.8万吨，上海交易所仓单也大幅增加，时处传统消费淡季，全球铜库存增加给市场形成压力。但从另一方面来讲，由于全球经济复苏的迹象越来越明显，对消费增加的预期仍给市场以支持。从长期来看，废铜和精铜矿供应紧张也给市场以支持。所以短期来看，市场仍会以高位震荡为主，以完成前10个月上涨120%后的调整。
　　本周全球铜库存继续增加，淡季铜基本面过剩仍是最大的压力。其中LME铜库存超过40万吨，COMEX铜库存也增至6.8万吨，上海交易所仓单也大幅增加，库存仍在10万吨以上。时处传统消费淡季，全球铜库存增加给市场形成压力。最新消息，由于国内进口比值长期不利，目前已经出现国内长单回购的现象，国内保税库的铜也开始转向LME在韩国的仓库。中国方面，本周公布的数据显示，中国10月份铜产量再创新高，达到39.93万吨，同比增长28.4%。同时，中国非锻造铜及铜材进口量降至26.3万吨，较9月份的39.9万吨下降13.6万吨，也远低于8月份的32.5万吨，由此推算，10月份中国精铜进口量将有差不多的降幅，可能降至15万吨左右。10月份中国废铜进口只有26万吨，远低于9月份的41万吨。进口数据的下降给国际铜价带来压力，但却使国内压力有所缓解，毕竟随着原材料进口的增加，中国冶炼产能将会受限，进口的减少也将使国内库存得到消化。
　　经济上面，全球经济复苏的局面继续。本周的消息，10月份中国工业增加值同比增长16.1%，高于预期的15.5%，为连续第6个月增速加快。前10个月中国固定资产投资同比增长33.1%，虽然微低于前9个月的33.3%，但同比增幅仍扩大5.9%。10月份中国零售总额增幅再创新高，达到16.2%。国际贸易上，中国10月份出口额较上年同期下降13.8%，降幅小于9月份的15.2%。中国10月份实现贸易顺差239.9亿美元，几乎为9月份129亿美元的两倍。数据显示，中国经济正在继续好转之中，全球经济继续复苏，这将继续给铜市以支持。同时，罢工令铜供应吃紧：Vedanta Resources 旗下的Konkola铜矿场工人因薪酬问题展开罢工,令大部分设施停产.欧盟统计局周四公布数据显示,欧元区9月工业生产较上月增长0.3%,较上年同期下滑12.9%,路透预估分别为增长0.4%和下滑14.1%.数据增加市场的正面人气.
　　银河期货分析来看：中长期来看，基于全球经济复苏的趋势继续，流动性也不会改变，铜的消费将会增加。从供应上看，最新Codelco与日本关于2010年的铜的贸易升水上调15%至75美元，表明亚洲地区需求仍将旺盛。现货铜加工费已经降至5美分/吨和0.5美分/磅，表明精铜矿供应的紧张，加上SPENCE铜矿仍在罢工等等消息，我们倾向于铜价的上涨之势仍会存在；短期来看，由于处于消费淡季，且前10个月涨幅超过120%，铜价处于调整之中。近期美元汇率成为铜市波动的直接因素，鉴于75失而复得，短期美元汇率仍会有所反弹，关键阻力位为60日均线76.54，如果此价位阻力有效，美元汇率仍难摆脱弱势，这将给铜价以支持；综上所述，在经济恢复和流动性过剩的大背景下，铜供应存在问题仍会给铜价以支持，我们倾向于铜的中长期仍然看好，但短期来看，由于时处消费淡季，铜价缺少上行动力，美元汇率成为铜价波动直接因素。估计近期LME铜价仍会于6370-6650美元区间波动，上海铜波动区间为49800-51500元。