* 大宗商品产量继续维持高位 
　　* 进口较上月高点略有回落,出口改善
　　* 产能过剩成未来增长隐忧
　　11月11日消息 中国经济加速强劲复苏带动国内对大宗商品的需求保持平稳的增长,不过国内产能过剩、库存高企以及国内外差价缩小则令商品进口开始由高位放缓,为未来走势添加不确定因素,也为中国未来经济增长埋下隐忧.
　　中国周三公布的宏观经济先行指标发电量10月同比增17.1%,增速为19个月来最快;同月原油加工量、铜、铝等产量均连续第二个月创纪录新高,铁矿石及粗钢产量亦持于纪录高位.
　　进出口方面,10月铜进口环比大减三分之一,铁矿石进口较上月纪录高位环比下滑近30%;钢材出口环比增近10%,煤炭出口环比增1%.
　　"中国经济刺激计划从总量上看确实是起到了一定的作用,国内经济V型反弹拉动了对大宗商品的进口,但结构问题没有解决...目前的产能过剩增添了未来经济复苏的不确定性,"交通银行研究部分析师刘能华表示.
　　金属方面,上海中期期货公司金属分析师方俊锋亦表示,与往常四季度消费淡季不同,受惠于政府经济刺激计划拉动,期间很多项目都直接或间接地拉动了铜等基础金属的需求,但持续增加的库存亦令市场对四季度的铜消费产生担忧.
　　同日公布的10月宏观数据进一步验证中国经济持续回暖,工业增加值增速创出19个月来的新高,10月出口降幅亦缩窄,同比下降13.8%,进口同比下降6.4%,未来贸易状况料继续改善.
　　**强劲内需令增长前景看好**
　　中国经济稳步上行令分析师及业内人士对未来中国对大宗商品的需求保持乐观,而海外市场的持续复苏亦令商品出口前景看好.
　　瑞银集团经济学家汪涛表示,从本月进出数据看,未来中国进口状况将继续好于出口,因中国经济增长较为强劲,这将带动中国对大宗商品和设备的需求.
　　"整个中国工业化、城市化过程还有若干年要走,对大宗商品依赖还没有结束,未来进口量上还是一个增长的过程,"刘能华表示.
　　而以钢铁为例,10月中国粗钢日产量达167万吨,仅稍低于8月和9月创下的纪录高位.尽管市场普遍担忧中国钢厂过量生产,分析师表示,强劲的需求至今仍得以维持,归功于创纪录的汽车销售,及由激励方案推动基建投资.
　　出口方面,中国10月出口钢材271万吨,较9月增长近10%,10月煤炭出口较前月增加1%至205万吨,再次显示了中国关键海外市场的复苏迹象.
　　**产能过剩阴影**
　　中国大宗商品大量进口风潮从年初延续至今,但随着国内钢铁、有色金属等行业产能过剩的问题逐渐浮出水面,未来走势更存变数.
　　作为全球最大的铜消费国,中国10月未锻造铜及铜材进口263,109吨,环比大幅下滑三分之一,因利润率下降,且库存高企促使买家推迟10月发货.
　　五矿实达期货分析师梁智岗表示,"数据显示精炼铜进口量可能在18万吨左右,这个数字不小,可能会令国内市场承压".
　　而钢铁行业的产能过剩则更令人担忧.联合金属网钢铁分析师胡艳平表示,1-10月份的粗钢产量已逾4.7亿吨,全年估计将超过5.5亿吨,供应压力仍然很大.
　　但是产能过剩不仅是钢铁业的问题.中国政府自8月底以来已三令五申,要求严格抑制钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等六行业的产能过剩和重复建设,同时指出电解铝、造船、大豆压榨等产能过剩矛盾比较突出.
　　"很多项目目前仍在上马过程中,对明年经济会不会形成一个负面影响?...如果再延续粗放型增长,後期负面作用不可避免,"刘能华表示.