10月PMI继续大步向前

　　主要工业国家的PMI数据指出金属需求继续复苏，大部分PMI指数都超过50，与工业生产增长和强劲的原材料需求表现一致。其中最显著的特点是新订单分项指数大都表现更为强劲。

　　图1 PMI复苏，主要发达国家跟随中国走高

　　在主要工业国家中，只有意大利PMI指数依然低于50。三月份中国PMI指数突破50之后，现在日本、美国和欧洲PMI也指出制造业增长趋势。过去，PMI上升与工业生产增长有紧密的相关性，因此也与金属需求存在相关性。PMI复苏意味着今年的金属需求将进一步增长，这与我们对中国需求持续强劲与中国以外地区去库存化结束的预测一致。

　　图2 PMI复苏暗示金属需求增长

　　中国10月PMI达到55.2，9月为54.3，连续8个月位于50上方。生产分项指数59.3，新订单分项指数58.5，显示近期增长进一步加快。新出口订单指数同样强劲，达到54.5.

　　美国10月PMI由9月52.6升至55.7，连续第三个月位于50上方。生产分项指数达到63.3，为2004年7月以来最高。新订单分项指数58.5，低于9月的60.8，但仍处于强劲增长。10月库存指数由9月42.5升至46.9，暗示去库存化速度放缓，支撑生产和新订单。

　　日本10月PMI为54.3，略低于9月的54.5，但仍处于50上方。新出口订单指数从9月的54.1回落至51.6，暗示增长存在放缓的风险。但是，日本9月的库存为21年来最低水平，表明去库存化结束，支撑高生产。

　　欧元区10月PMI指数为50.7，自08年5月以来首次突破50。尽管欧元区作为一个整体的复苏步伐落后于美国和日本，但是法国过去三个月表现强劲，德国10月PMI恢复增长，意大利生产回到50上方。法国PMI达到55.6，为连续第三个月增长，而且是06年11月以来的最高水平。其中产出分项指数升至60.1，为2000年9月以来最高。德国PMI 10月升至51.0，自08年7月以来首次超过50。其中新订单分项指数由9月54.2升至56.3，显示存在进一步增长的前景。尽管意大利PMI 49.2仍低于50，但过去两个月一直稳定增长，并且其中的生产分项指数达到51.8，自08年3月以来首次超过50。

　　英国10月PMI 53.7，在前面两个月回落之后再次超过50，且为09年11月以来最高。与美国和德国一样，英国新订单分项指数跳涨6.9个点至59.5，为04年1月以来最高水平，显示进一步增长的前景。

　　表1 主要工业经济体的PMI