近一段时间内国内外铝市陷入高位振荡整理、上下两难的格局。但上周因欧美利好的经济数据重燃经济复苏及金属需求的预期提振金属价格走高，在经济复苏、美元疲软全球经济在复苏的过程中，资金很充沛，流动性紧张的局面支撑了市场对未来金属需求的乐观情绪，这有利于长期铝价走势。短期来看，经过近一段时间的盘整后，铝价积蓄了充足的上行动能，短线有望走出突破行情。

一周行情回顾：
　　10月26日：沪铝主力1001合约早盘15,065元/吨开盘，尾盘收至15,270元/吨，上涨205元/吨；现货0911合约尾市报收于15,005元/吨，上涨95元/吨。
　　10月27日：沪铝主力1001合约早盘以15,160元/吨开盘，尾盘收至15,220元/吨，下跌25元/吨；现货0911合约尾市报收于14,980元/吨，下跌5元/吨。
　　10月28日：沪铝主力1001合约早盘以15,190元/吨开盘，尾盘收至15,290元/吨，上涨100元/吨；现货0911合约尾市报收于15,025元/吨，上涨55元/吨。
　　10月29日：沪铝主力1001合约早盘以15,110元/吨开盘，尾盘收至15,120元/吨，下跌275元/吨；现货0911合约尾市报收于14,995元/吨，下跌125元/吨。
　　10月30日：沪铝主力1001合约早盘以15,250元/吨开盘，尾盘收至15,235元/吨，上涨130元/吨；现货0911合约尾市报收于15,045元/吨，上涨105元/吨。

行业信息：
　　中国海关公布的数据显示，9月我国原铝进口为117,004吨，同比增加2,370.96%；原铝出口2,255吨，同比下降73.27%。此前公布的数据显示，我国9月原铝产量达120.72万吨，环比增加7.6％，同比增长5.6％；1~9月累计产量908.91万吨，同比减少7.6％。9月份我国未锻造的铝及铝材进口量为195877吨，1~9月为1997277吨，较去年同期增加189.8%；9月份我国未锻轧铝出口量为33310吨，1~9月为167935吨，较去年同期减少75.5%。综合来看，国内的铝产量在9月超过去年同期水平，同时进口量继续大幅增加，这令国内供应恢复更为迅速。
　　据官方统计，中国9月精炼铝产量触及122万吨，环比增长6%，同比增长5.7%。1-9月，中国精炼铝产量907万吨，同比下降10.6%，因年初铝价走低供应减少。9月年化生产率触及纪录高位1460万吨/年，而2月为1040万吨/年。产量增长反映了强劲的铝价带动新产能的启动以及在08年底至09年初所闲置的产能的重启。据麦格理商行估计，自4月以来，国内大约450万~500万吨/年的闲置/新产能已经启动。截止2009年8月底，中国运转中的铝冶炼产能超过1500万吨/年，到年底总产能很可能接近2000万吨/年。大多数重启的和新增加的产能来自中国中部和西部地区，并且其中大部分拥有煤电供应一体化和相对较低的生产成本。因此，估计中国铝冶炼厂含税的平均现金生产成本大约是13000元/吨，其中含税17%。包括会计和管理的总生产成本大约在14000-14500元/吨之间。而目前沪铝现货月合约的价格为14850元/吨。这意味着此时冶炼厂的净利润在250~850元/吨之间。
　　从上海期交所公布的库存数据显示，截止10月22日当周铝的库存为25.77万吨，突破25万吨关口。相较于9月底增加了约3万吨；这主要是由于国内产量持续增加，10月份现货出现贴水局面使得交易所库存加速增加，供应过剩格局料进一步加重。
　　日本铝业协会28日公布的数据显示，09/10上半财年日本铝轧制品出货量较08年同期117万吨下降23%至89.7441万吨，出货量年比大降原因在于此次战后最严重危机令建筑与汽车零件用金属需求大减。不过，由于政府补贴及减税政策对节能车及家电销售起到提升作用，9月日本铝需求降速已连续第7个月放缓。由此，日本铝业协会预计11月出货量可能实现14个月来首次增长。该协会统计主管Koji Iida表示：“我们预计11月发货量很可能实现年比增长。”他补充到，这一预期复苏主要源于汽车和电子业，政府鼓励措施对这两个行业的销售起到支撑作用。罐头销售不利因素影响消褪也是原因所在。
　　国际铝协(IAI)公布的数据显示，9月原铝产量仅亚洲地区(不包括中国)同比增加，其他地区均为下降。9月亚洲的原铝产量为36.6万吨，较去年同期的33.1万吨上升了10.6%。而全球9月原铝产量由去年的211万吨下降到了190万吨。从各国情况来看，西欧9月的原铝产量下降22%至29.5万吨，中东欧下降13.1%至33.3万吨。北美9月原铝产量37.6万吨，同比下降20%，拉丁美洲产量为20.4万吨，而去年同期为21.9万吨，非洲产量为13.9万吨，与去年同期的14.1万吨相比小幅下滑。
　　印尼阿萨汉铝业公司一高层周四表示，因需求回升，预计今年该公司原铝产量同比提高3.4%。据该高层预计今年阿萨汉铝业原铝产量为254,000吨，去年同期铝锭产量为245,526吨。阿萨汉铝业1-9月份铝锭销售量为192,626吨，较去年同期的186,071吨提高3.6%。印尼金属工业部部长曾于去年表示，政府不想继续延长阿萨汉铝业的合约期限。政府已同印尼矿业公司PT Aneka Tambang Tbk就收购阿萨汉铝业公司进行协商，以此来满足国内铝需求。统计数据显示，印尼每年铝需求量约为200,000吨，而收购该公司将耗资2.2亿美元。

分析：
　　需求市场上来看，受益于政府对汽车和家电行业的扶持以及信贷供应增加对固定资产投资和房地产市场快速增长的支撑，铝需求强劲增长。2008年，运输和建设部门占铝需求的60%。2009年前8个月，中国房地产市场已完工房屋面积同比增长29%，房地产投资同比增长14.7%，已售房屋面积同比增长42.9%。运输部门产量也强劲增长。1-8月，中国汽车总产量同比增长34%，摩托车产量同比增长33%。强劲的下游需求成为当前支撑国内铝价的主要因素。
　　综合来看，国内三季度经济增长8.9%，在二季度企稳基础上呈现持续回升的局面，维持良好复苏势头，成为经济增长的重要推动因素。房地产和汽车业增速明显，这对期铝消费有所提振，同时受成本因素限制铝价下行空间；但库存持续增长及产能过剩的隐忧继续对国内铝价构成压制。目前内外比价处于低位，短期伦铝持续走高将有望带动沪铝进一步上冲。