10月1日，美国政府宣告正式“关门”。市场动荡不安，美元一度跌破80点，债务违约风险令全球经济紧张兮兮。市场人士预计，美联储缩减QE的计划或将继续推迟，来维持美国政府正常运转，美元遭殃，大宗商品难“独善其身”。
　　国庆假日休市期间，外盘期货品种中，橡胶 、大豆油分别累计下跌5.5%、3.8%，下跌品种还包括金属。

　　债务缠身 美元信用透支
　　美国联邦财政2013财年于9月30日结束，美国国会没能通过新预算案，美国政府如期在10月1日起被迫关门。自1976年起美国政府先后共有17次关门的经历。
　　迫在眉睫的是债务上限谈判。美国财政部曾表示，如果国会不提高举债上限，到10月17日就不能再举新债，届时手上将只剩下300亿美元资金，几周内就会耗尽。美国是全球最大的债务国，今年7月曾经的美国“汽车城”底特律宣布申请破产，因其财政状况近来不断恶化，欠下180多亿美元的长期债务和数十亿美元的短期债务。
　　分析人士指出，倘若美国此次不调升债务上限，将面临历史上第一次债务违约，而这将撼动美元信誉的支撑基础。
　　10月1日，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度的美元指数大幅下挫，跌破80点至盘中最低79.864点，并于10月3日跌至今年年初的低位，10月4日，小幅回升至80点上方。

　　大宗商品应声回落
　　美元指数并不完全是大宗商品的反向指标。从9月来看，美元指数累计下跌2.21%，而跟踪大宗商品价格的CRB指数当月累计亦下跌1.9%。
　　10月1日美国政府宣布关闭当天，大宗商品可谓应声回落。具体品种来看，铜、原油、黄金等大宗商品领头羊大幅遭压，其中纽约原油期货12月合约价格一度跌至每桶100美元边缘，纽约黄金期货12月合约价格则大幅下跌超过3%，回落至每盎司1300美元下方。
　　对于大宗商品而言，分析人士指出，系统性风险通过全球资本流动性和资产配置的角度来影响大宗商品的投资需求，从这个层面来看，全球大宗商品一开始全线下跌，市场避险情绪升温，连美元和国际贵金属也遭遇抛售，美国国债受到青睐。
　　QE似乎充当了“激素针”的角色，但激素终究是有副作用的。上述分析人士称，大量印钞所带来的“繁荣”本身具有争议，这也是美联储内部“鹰鸽之争”的根本所在，美元的信用一旦被透支，将极大损害美国经济自身发展。“同时也会连累其他国家、经济体，以及大宗商品市场。”

　　黄金市场分歧加剧
　　QE的风吹草动，都牵动着黄金市场神经。在美国政府宣布关闭时，纽约黄金期货价格大幅下跌，下跌幅度超过了其他商品，甚至超过美国股市，达到3%，最低探至每盎司1276.9美元。
　　美国商品期货交易委员会的周度头寸数据向来是影响金价波动的关键因素，然而在上周五，由于政府停摆的影响，这一数据并没有公布。10月4日，非农数据也因此未能如期发布，金价一度缺乏引导而上蹿下跳。
　　威尔鑫分析师杨易君表示，当前美国存在容忍美元下行的一切环境条件：美国政府停摆，美国债务忧虑都令近期美元承压，而近期美国经济数据表现一般，但对QE3渐进退出的预期越来越强，美元走弱可以对冲QE3渐进退出对美国经济的不利，此外，当前总体低迷的黄金市场环境，也不构成对美元储备信用的威胁，因此美元表现疲弱符合当前美国利益诉求。他认为，金价未必会在10月继续破位下行，甚至不排除10月金银先抑后扬的可能。

　　■上周，黄金诡异下跌1.9%，难见反弹。从逻辑上讲，美国政府关门、财政悬崖、债务违约、经济数据不达预期、QE 退出延迟、美元指数下跌均利好黄金；从历史经验看，从1995 年美国政府关门21 天时，金价、持仓量均有较大程度的反弹，但目前看，10 月1 日当天金价即下跌3.05%，至今仍处于反弹乏力的颓势。我们认为，金价中长期看跌的背景下，短期涨跌将更多地来自技术性因素，而且每次逻辑上看涨往往变成出货的信号。在当前的政经情况和抛压较重的背景下，金价受正向刺激的反弹动能不足，除非有极端事件出现，黄金的持续的反弹较难看到，很难成为投资黄金股票的有力理由。
　　■国庆节假期期间，稀土价格总体收平，继续看好后市。一是9 月底国家层面的“自查”已经结束，10 月份将迎来互查，打黑力度有可能会加大。二是新一轮国家层面的收储有望展开，中重稀土收储力度将加大，部分品种收储规模可能超过全球年消费量的50%；三是年底前完成稀土大集团整合，提高产业集中度。我们认为，稀土下游需求持续低迷是市场共知的，但供给收缩的催化剂持续发酵仍将推升稀土报价。尤其看好可能与稀土收储相关的五矿稀土(行情 股吧 买卖点)、包钢稀土(行情 股吧 买卖点)、中色股份(行情 股吧 买卖点)等标的。
　　■国庆节假期期间，小金属收平，铬铁、铋、铟有小幅上涨。三季度以来的国内经济反弹，很大程度上引发了钢铁(行情 专区)及其铁合金添加剂品种，如钼、锰的价格反弹，但幅度和持续性均较差，钼精矿已从9 月初以来开始下行，电解锰近期也出现滞涨。被寄予厚望的碳酸锂也由于产能大量释放、下游锂电池需求难以快速放量而进入向下的周期。我们认为，在国内经济难以持续上行的背景下，供给收缩仍是主要逻辑。
　　■维持行业“同步大市-A”投资评级：1)稀土供给收缩仍将持续，看好资源属性较强、与收储预期相关的包钢稀土、五矿稀土、中色股份等。2)全球铜精矿供需面正转向小幅过剩，看好铜冶炼加工费上调对铜精矿自给率较低企业的盈利提振，建议关注铜陵有色(行情 股吧 买卖点)、云南铜业(行情 股吧 买卖点)和江西铜业(行情 股吧 买卖点)。3)继续看好银邦股份(行情 股吧 买卖点)，近来小非连续大宗减持打压股价，但公司基本面依然向好，3D 打印股有望在2014 年取得扎实业绩，有望在交易性影响消失后重拾升势。
　　■风险提示：
　　1)全球宏观经济复苏放缓，有色金属需求低迷；
　　2)QE 退出超预期，造成全球流动性紧张。