南方稀贵金属交易所开市 中铝拓展桂稀土业务
2011年06月29日 9:2 12161次浏览 来源： 综合媒体 分类： 铝资讯
有色金属行业2011年6月跟踪报告:整合政策频出,稀土价格涨势凶猛
西方经济复苏放缓,中国存在紧缩预期。进入二季度,全球经济放缓明显,美国、欧元区、日本等经济体制造业指数PMI在2月份录得高位后,逐月下降,复苏步伐放缓。中困受前期出台的一系列紧缩政策影响,自年初就已逐渐放缓;通胀率逐步走高,5月份CPI同比增长5.5%,创34个月来的新高,预计未来仍存在加息可能性。
经济放缓影响工业金属需求。2011年1-4月份中国累计精铜净进口63.2万吨,累计同比下降39.9%;国内去库存,上海期货交易所铜库存较2010年底下降了34.7%;1-4月份国内精铜表观消费同比累计下降6.5%。全球消费放缓导致铜价从历史高位回落,但长期的供应短缺预期将支撑铜价维持较高水平。
整合政策频出,稀土价格涨势凶猛。稀土在新兴领域消费增长大大快于传统领域,目前已占总消费一半以上。2011年后一方面稀土下游需求旺盛,另一方面中国行业整合政策频出,导致稀土价格涨势凶猛,各品种较年初平均涨幅接近4倍。其中,标杆产品氧化钕(主要用于钕铁硼永磁体)已经达到129.9万元/吨,较年初上涨397.7%;中重型稀土涨幅更大,其中氧化铕(主要用于荧光粉)达到2万元/千克,较年初上涨571.4%。
风险捉示:1)国内外经济增速放缓,影响对工业金属的需求,出现金属消费旺季不旺,使得库存进一步上升,给价格带来压力;2)中国多地干旱或增加通胀压力,加上翘尾因素等原因导致6月份国内通胀较高,增加加息收紧货币政策的预期。
维持基本金属“中性”评级和黄金“强于大市”评级。个股关注金价持续高企背景下,外延式扩张预期不断的中金黄金、山东黄金、紫金矿业;受经济周期影响较小,处于高速成长阶段、且估值具备优势的电子铝箔生产企业新疆众和;受益于铜价持续高企、2011年铜冶炼加工费大幅度上升、且估值具备优势的江西铜业、铜陵有色;稀土价格持续高企背景下、困内稀土行业整合政策受益的龙头企业包钢稀土、厦门钨业;关注夏季缺电带来电解铝行业的交易型投资机会。（中信证券）
责任编辑：lee
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