12月12日消息  目前的境况与2006年年中极为相似。2006年有色金属个股在5月见到高位后，进行了6个月的盘整，此后于2007年展开了A股市场有色金属的奇迹篇章。
　　2010年末，以LME铜为首的大宗商品时隔3年再创新高，有色板块个股在10月份之后已陷入两个月的调整期，2011年能否复制2007年的牛市行情，成为投资者关心的话题。
　　记者将对2007年和2011年有色金属面临的全球宏观环境进行对比，以供需变化作指引，分析2011年有色板块能否重演牛市辉煌。

　　全球性货币宽松
　　相似度：★★★★
　　全球经济从2002年开始进入上升周期，截至2007年已连续5年高速增长，连续4年全球实际GDP增长率超过4％。
　　2010年全球经济在犹豫中缓慢复苏。从年初中国开始上调准备金率收缩流动性、年中欧洲主权债务危机爆发，到年底以美国为首的发达经济体再次量化宽松和中国加息，全球经济开始恢复增长。
　　美联储的QE2为全球市场注入了更泛滥的流动性。有色金属行业新财富金牌分析师、华泰联合叶洮指出，美联储政策的关键不在于其公布的6000亿美元的规模，而是其政策取向。量化宽松政策持续推进，释放出的货币规模可能将超出市场预期。

　　美元疲态
　　相似度：★★★★
　　2007年公认的全球资金流动性泛滥的根源在于美元。2006年11月下旬，美国调低了当年经济增长及通胀预期值。这一因素支持了国际投资者对美联储可能降息的判断，导致美元中短期疲软。2006年12月1日，人民币汇率中间价以7.8331创下汇改以来新高。按照汇率中间价计算，汇改以来人民币已累计升值接近3.2%。
　　随着欧债危机的缓解，美元2011年继续走强的动力已经减弱。安信证券宏观部门认为，本轮欧债危机不会像今年二季度那样，造成全球金融体系风险溢价的快速上升，从而导致大量资金涌入美国拉动美元快速升值。
　　另外，美国经济数据近期也有所好转，并可能进一步复苏。这有望成为支撑大宗商品价格的重要力量。

　　铜价创新高后震荡
　　相似度：★★★★
　　铜是2007以前金属牛市的“红旗”，2002年初到2005年底，铜价累计涨幅高达228％。从2006年下半年开始，铜价一直在6500~8000美元区间振荡。
　　2010年，铜同样成为大宗商品反弹的领头羊，从2008年最低点不到3000美元来看，到目前的9000美元以上，涨幅同样在200%以上，尤其是去年金属价格调整后，从6500美元到9000美元的快速反弹也是市场流动性宽松以及需求共振的结果。

　　资源属性重估
　　相似度：★★★★★
　　2007年金属商品市场的宏观和微观环境仍维持平稳，在“中国因素”和“全球流动性过剩”状况持续的大背景下，资金仍选择适当时机介入市场，这是除基本面外促使当年金属价格走势继续保持乐观的最大因素。同时，全流通市场的形成，市值开始成为控股股东最大利益所在。通过整体上市，进而带动上市公司投资价值及市值大幅提升成为潮流。
　　2010年，在金属价格屡攀高峰之际，资源注入的浪潮重新被市场挖掘。山东黄金、中金黄金两家公司大股东频繁向上市公司注入金矿资源，掀起黄金股上涨的高潮。基本金属个股也顺势而为，个股频创历史新高。

　　供需关系
　　相似度：★★★
　　2007年：高增长下的供不应求
　　2007年经过了长达5年的金属牛市，资源供给缓慢上升后，各金属品种的供需缺口都已不大，因此会扭转供不应求的状况，并明显影响金属价格走势。
　　2011年：差异化需求下的供应平衡
　　CRU（英国商品研究所）预测，今年全球精铜产量将小幅增长1.2%，在消费平稳增长的情况下可能出现7万吨的供需缺口。同时，由于原料供应不足，CRU预计2011年全球精铜市场的供需缺口可能进一步扩大至42.4万吨。
　　叶洮指出，由于新兴国家金属需求快速增长，2010年部分金属的消费量已经达到甚至超过2007年的水平。铜、锡、镍等的供应增幅已落后于消费增幅。

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