市场人士认为,俄罗斯铝业将成为首家在港上市的俄罗斯企业,它的成功发行将会吸引大量俄罗斯企业来港上市。不过,他们也指出,因为该公司募集资金全部用于偿还债务,可能未来三年将不会派息,因此对投资者也设置了一定的门槛,入场费要100万港元以上或被界定为“专业投资者”才可以认购,每手股数达24000股。
　　上市历程一波三折
　　对于俄罗斯铝业而言,在港上市的历程可谓一波三折,该公司原本定于去年年底在港上市,但由于负债累累,多次被港交所上市委员会以需补充资料为由退回重新申请。
　　随后,俄罗斯铝业公布签署了一项高达168亿美元（约1310亿港元）的债务重组协议,这才最终获批在港上市,不过,为了降低投资者风险,香港证监会宣布,将提高投资该股的门槛,并禁止一般投资者参与。这种做法引起了业内人士和投资者的强烈反对,他们普遍认为既然同意在港上市就不该剥夺投资者的权力,否则就应该否决这类高风险企业。
　　招商证券（香港）投行董事总经理温天纳对记者表示,香港同意俄罗斯铝业上市或与港交所战略有关,该所一直在拓展亚洲以外国家企业上市。
　　三年内或难派息
　　据招股书显示,俄罗斯铝业2009年上半年净亏损8.68亿美元（约67.7亿港元）;而前年同期则取得净利润14.09亿美元（约109.9亿港元）。
　　该公司预期,以招股价计算,此次相当于以2009年市盈率39.6-54.3倍进行招股。对此温天纳表示,这样的估值处于一个相对较高的水平。
　　值得一提的是,招股书还披露,根据重组协议条款,除非俄罗斯铝业的净债务总额与EBITDA（未计利息、款项、折旧以及摊销之利润）比率为三比一或以下（去年六月底为四十七点二比一）,并已累计偿还至少达50亿美元,且并无未解决的违约事件,否则不得派息。据此,分析人士预测,俄罗斯铝业预期至少于2013年底前不会派发股息。
　　虽然俄罗斯铝业具有较高的投资风险,但还是吸引了大批投资者,并最终引入四名基础投资者,合共购入6.4亿股股份,约占其已扩大股本后的4.2%。
　　其中,俄罗斯VEB银行将认购4.77亿股﹑Nathaniel Rothschild的私人投资公司买入价值5000万美元（约3.9亿港元）的股份、马来西亚富豪郭鹤年认购2000万美元（约1.56亿港元）及纽约对冲基金Paulson & Co购入价值1亿美元（7.8亿港元）股份,这些股份的禁售期均为六个月。