罗普斯金为家族式民营企业,成立于1993 年7 月,系国内较早生产铝材的企业之一。主要生产铝建筑型材和工业材,其中建筑型材是其核心产品,占主营收入及利润的的90%以上。
　　城市化与工业化带动国内铝材市场容量快速增长。城镇化水平提高、城乡居民住房条件改善、旧有建筑更新改造增大了铝建筑型材的使用量。汽车、轨道交通车辆、耐用消费品和机械制造的增产推动了工业铝材的需求。
　　铝挤压材行业是一个充分竞争行业。目前国内规模较大的生产厂商有中国忠旺、兴发铝业司、南山铝业司等680 家,总产能约1,050 万吨,厂均产能仅为1.5 万吨。。受行业集中度较低的影响,其中生产规模最大的厂商的市场占有率也不到5%,市场竞争非常激烈。
　　技术创新优势保证罗普斯金领跑行业。公司重视技术创新,致力于各类铝挤压材产品的设计、开发。截至2009 年6 月30 日,公司已向国家知识产权局申请并取得各类铝建筑型材有效专利664 项,远高于同行业其他企业,部分专利直接促进了铝建筑型材产品的升级换代。因此可以说公司是国内铝型材行业的技术领跑者。
　　遍布全国的销售网络保证市场占有最大化。公司产品销售半径远大于行业惯例的500 公里,且公司坚持不设地区总经销,而自己建设和掌握渠道,直接开拓客户,保证公司对经销商的控制权和选择权,进而确保公司始终处于相对的优势地位。
　　质量、品牌、渠道等优势使公司享有较强的定价权。公司致力于建立“罗普斯金”是“优质门窗”的形象,在业内首家以“支”为单位进行定价,将铝建筑型材视为一种消费品而非工业材料,这样的定价方式摆脱了单纯挣取“加工费”的盈利模式,有助于避免陷入行业的“价格战”。
　　募投项目缓解产能瓶颈。公司产能利用率基本处于90%以上,考虑到淡季及机器检修的停工,在现有产能下,公司产量基本已无上升空间。因此,公司新建产能成为迫在眉睫的需求。在募集资金到位前,公司已经用自有资金开始新建产能。
　　我们以 A 股5 家铝材加工企业及1 家经营稳健的铜材加工企业为参照,采用PE 及PB 方法对罗普斯金估值,建议询价区间为17.1-20.2元,其中值对应09-11 年PE 为25.9,21.2,18.8。