●    周五，基本金属价格再次走高，以致本周金属价格综合走势非常强劲，市场得到了中国经济数据强劲和美元对多数主要的货币贬值的推动。由于这些发展，加上油价强劲上涨，黄金价格在周五也进一步上涨7美元/盎司至684.30/685.40美元/盎司。
 
●    铅是最近的明星品种，在过去一周上涨14.8%，之前一周上涨了6.4%。
 
●    尽管近一周LME铜价上涨2.8%，但LME价格相对于上海铜价格的升水已经下滑，部分是因为中国政府加大了对废铜走私进口的打击力度，再生铜短缺；中国铜冶炼商面对紧张的精矿市场削减了产量，并且中国的现货需求呈现上升。
 
●    智利Codelco公司已经开始和工会代表的对话，这导致公司Salvador矿区的抗议减少，其在2006年生产了含铜8.1万吨的铜精矿。同时，最新的报告指出Codelco公司年产24.8万吨的Andina矿区正在以80%的正常水平运营。
 
●    中国人民银行在周五上调了商业银行一年期基准利率，一年期存款和贷款利率均上调0.27个百分点至3.33%和6.84%。同时，中国政府自8月15日将减少利息税从20%至5%。
 
●    尽管镍价格在过去一周随同其它基本金属上涨，但我们持续看跌接下来2-3个月的价格前景。日本最大的镍生产商Sumitomo金属矿业公司周五表示，其现在认为2007年镍市场将过剩2.3万吨，归因于需求放缓和价格的不稳定性，其先前的预测为短缺1.2万吨。
BNP Paribas

周五市场强劲反弹，因投机买盘带动价格上涨至新高。中国人民银行采取措施放缓经济并抑制通胀，周五将一年期贷款利率提高0.27％至八年来的高点6.84％。这是人民银行自3月以来第三次加息。在美国，经济领先指标下降0.3％，大于市场预期。费城联储制造业指数从6月的18下降至9.2。这些数据显示未来几月美国的经济增长将减缓。美联储预计第四季度经济将增长2.25％，低于2月公布的2.5％-3％的区间。
铝再度上涨，收于2856美元，上涨24美元。根据国际铝业协会的数据，上个月铝产量增长2.6％至102300吨/天。5月中国的铝产量增长至103万吨，同比增长33％。镍收于35050美元，上涨1150美元。LME库存增加至一年来的高点，增加3.6％至11346吨。铜收于8110美元两个月来的高点。中国11.9％的经济增长引发对中国这一全球最大的铜消费国的需求将保持强劲的投机。在Xstrata的CCR矿山，工会和管理层会面以解决劳资纠纷，同时Codelco位于智利的El Salvador矿山的合同工们同意返工。南方铜业在秘鲁的工人们将7月25日设为达成工资协议的最后期限，而墨西哥集团三座矿山的工人们已经计划在7月30日罢工来要求提高工资。LME库存进一步下降1350吨，同时上海库存下降820吨，从而增加了看涨人气。中国的铜冶炼商宣布可能在下半年减产，因购买和加工原材料的成本已经超过国内价格。今年中国的进口是铜价上涨的重要因素。铅继续创记录的走势，收于3499美元，上涨4.8％。铅出现1990年以来最大单周涨幅，受到生产中断和投机买盘的推动。世界金属统计局（WBMS）表示今年前五个月铅市场短缺9.9万吨，因全球需求上升4％。铅的14日RSI达到88.39。该指标大于70表明上涨过度。锌收于3705美元，上涨135美元。涨势受到中国经济增长数据的刺激。锡上涨至15450美元，因投机资金继续涌入。
瑞银（UBS）

ILZSG数据：锌短缺，铅过剩
从国际铅锌研究组织（ILZSG）最新的统计数据看：逢低买进锌，并获利了结铅是我们基于这一数据的建议。5月锌市场连续第二月保持短缺，并导致1-5月过剩9000吨。远期看，我们认为锌将保持短缺。5月底全球锌库存为3.9周，与4月持平，但低于2006年底的4周和2006年5月底的4.6周。5月铅市场连续第二月保持过剩（1.3万吨），并导致1-5月过剩1000吨。远期看，我们认为铅将保持过剩，尽管出于季节性需求的考虑第四季度可能短缺。5月底全球铅库存为2.8周，与4月持平，但低于2006年底的3周和2006年5月底的3.6周。ILZSG的数据，尤其是铅市场在4月和5月过剩的事实使我们更加确信目前的铅价过高，应该发生调整。买入或卖出铅的风险都太大。
锌和铅的市场平衡

基本金属测试近期阻力，锡达到新高
基本金属市场收高，因价格在空头平仓的支撑下反弹，因基金买盘利用夏季交投清淡的环境，锡达到历史新高。铜、铝和锌逼近近期阻力，如果突破，那将继续反弹，铜看来将测试8200-8300美元附近的近期阻力，尽管整体罢工局势在缓解——CCR精炼厂仍在罢工，但Codelco与转包合同工的谈判将重启。考虑到宏观层面的担忧，如次级抵押、房屋市场疲软等，以及中国政府进一步收紧货币（加息），我们认为反弹将受到抑制。镍在空头平仓和消费商逢低买盘的支撑下反弹，但35000-36000美元的强劲阻力将抑制涨势，LME库存进一步增加396吨，上周增加1032吨。基于ILZSG的数据，我们建议逢低买进锌，并获利了结铅。
巴克莱（Barclays）

周四基本金属价格表现强劲，因基金买盘在金属市场通常季节性清淡的夏季时期带动价格走高。铅价创出另一历史高点3340美元，而锡价上涨至25年来的最高位15700美元。锌价上涨2％收于3570美元。国际铅锌研究组织（ILZSG）公布的最新统计数据相当利好。ILZSG下调2006年的全球精炼锌产量，以及2007年1-4月的过剩量，2007年1-4月的过剩量从5.3万吨下调至2.4万吨，同时1-5月仅过剩9000吨。另外，5月锌的生产商库存增加，达到2002年以来的最高位，我们认为许多是在美国增加，美国的消费疲软，同时现货升水下降。尽管周四LME库存再度增加，但铜价收高145美元，因目前的注意力集中在正在发生的和可能发生的供应中断。每周的上海期货交易所库存数据显示铜库存小幅下降820吨至9.1万吨。不过整体而言，铜的交易所库存继续上升。上周LME铜库存增加，主要流入韩国的仓库，从而再度凸现亚洲的供应。

周四金属收强，而且一反常态，没有一个金属落下。美元走软和中国公布的宏观数据利好支撑涨势，尽管美国的经济指标弱于预期，但没有抑制反弹。美国6月经济领先指标下降0.3％，稍稍低于预期的下降0.1％，而费城联邦指数为9.2，低于预期的14。
周四的强劲动能延续至周五，金属市场再度上涨。铜达到8050美元，并接近突破我们的阻力目标位8100美元。其他金属也大幅走高，铅已经逼近我们的目标位3500美元。没有实际的因素刺激金属周五的上涨，似乎是基金受到美元走软、能源市场飙升以及中国经济增长数据稳定的刺激再度推动金属市场。
隔夜沪铜市场强劲，并在投机买盘和现货需求复苏信号的支撑下收于涨停板，最好的反映是现货价格走高。上海交易所的库存下降820吨至91182吨，与预期相符，因此消除了一个可能意外利空的因素。在LME，库存下降1350吨，最近几天来的变化趋势不确定。
铜：支撑位$7700 阻力位$8100
铝：支撑位$2740 阻力位$2850
锌：支撑位$3300 阻力位$3680
铅：支撑位$3000 阻力位$3500
镍：支撑位$30000 阻力位$40000
锡：支撑位$14250 阻力位无
 
标准银行（Standard Bank）
        铝收涨0.81％至2856美元。LME库存减少1225吨，不过这被上海库存的增加抵消，上海库存增加4802吨/15.3％至36231吨。同时位于卡塔尔的Qatalum新建铝项目已经获得最后批准。建设工作将在秋天开始，产能在58.5万吨/年的该厂将在2009年后期投产，到2010年达到全部产能。
        周五铜达到8160美元的高点，此后小幅回落收于8111美元。铜价上涨受到中国经济数据走强以及需求将保持强劲预期的支撑。对中国冶炼商可能减产的担忧以及LME库存减少1350吨也支撑价格。正如在我们最新的周报中所指出的，中国的冶炼商再度表示由于进口和处理进口铜精矿的成本上升可能在下半年减产。另外，Hindustan铜业宣布已经同意36美元/吨和3.6美分/磅的铜精矿年中合同TC/RC费用。没有价格分享或报价周期的详细情况。同时Codelco在四天的停工之后将重启下属El Salvador厂矿的生产。
        镍继续反弹，收涨3.38％至35050美元，受到一些空头平仓的支撑。铅继续创记录的走势，收涨4.74％至3494美元。锌也表现良好，受益于铜的强劲以及LME库存的下降，收涨3.78％至3705美元。相反。锡在前日的上涨之后盘整，锡价上涨50美元收于15450美元。
 
Marex
铜：整体牛市形态保持完好，近期的调整阶段确认结束，主要的上涨周期看来正在重启。预计铜价将在未来几天迈向5月高点区域8320/40美元附近，虽然近期阻力位在8230/50美元，但重新回落应该只是短期的技术性调整。近期支撑位在8020/40美元，只有跌破更重要的7900/20美元区域才可能损坏上涨势头，并引发更深幅的下跌。交易策略：现在最好等待下一次回调重建多头。
铝：虽然中长期技术走势结构继续走平，但短期趋势反转上升，在过去12个月来的宽幅震荡区间内重新走强。预计接下来将测试2890/2900美元，甚至2930/50美元区域，除非能突破此上档区域，否则市场可能重新走软。近期支撑位保持在2760/70美元附近，市场收低于此位将使铝价承认更严重的下跌压力，并测试2710/20美元区域。交易策略：空头获利了结，等待下一个方向信号重新入市。
 
锌：虽然中期看空走势仍然保持完好，但短期趋势上升，因突破关键的阻力位，可能在抛压重现之前进一步调整走强。预计接下来将测试3760/80美元，甚至3840/60美元区域，如果能突破此上档区域，否则预计市场将重新走软。近期支撑位在3540/70美元，跌破更重要的3470/90美元区域将重新产生下跌动能，并使锌价测试3280/3300美元区域。交易策略：暂时保持观望，等待下一个明显信号重新入市。
 
铅：虽然整体上升趋势保持完好，还没有任何的顶部信号，但目前上涨的速度和幅度表明主要的牛市周期进入最后阶段，铅价越来越容易大幅回调，否则就是完全反转。预计阻力位在3500/20美元，然后是3640/60美元，最近的支撑位在3230/50美元区域附近。重新跌破此位将在更好的支撑出现之前继续下跌至2900/20美元，甚至2750/70美元区域。交易策略：暂时观望，直到牛市周期结束。
 
镍：虽然中期看空走势保持完好，未来几周可能大幅走低，但31400/31600美元附近的支撑看来将暂时缓解下跌，在主要的下跌周期重启之前进一步调整走强。预计接下来将测试35400/35600美元附近的阻力，如果突破此位，那将在抛压重现之前继续上涨至36700/36900美元区域。近期支撑位在32900/33000美元区域，收低于31400美元将确认下一目标位在30000美元。交易策略：继续关注调整反弹，寻机抛空。
 
锡：整体技术走势大幅改善，锡价向上突破过去两个月来的窄幅震荡形态。预计未来几周将迈向17000美元区域，虽然近期阻力在15600/15700美元，然后是16200/16300美元，下跌可能剧烈，但只是短期调整。近期支撑位在15000/15100美元，只有重新收低于14500/14600美元才可能损坏已经改善的技术形态。交易策略：未来几天回调时考虑做多。
 
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