江西铜业上半年净利增长32% 与预期一致
2008年08月29日 9:16 4099次浏览 来源： 中国有色网 分类： 铜资讯
瑞银指出，江西铜业08年上半年净利为27.7亿元人民币，年增32%，与该行预期的27.5亿元人民币一致，价量达到预期，但成本高企。
瑞银（UBS）8月28日发布报告表示，基于贴现现金流模型得出的江西铜业（00358）目标价格为15.13港元，08年预期市盈率为8.0倍。
江西铜业08年上半年净利为27.7亿元人民币，年增32%，与瑞银预期的27.5亿元人民币一致。中期利润达到08财年预期利润的55%。利润的主要动力是硫酸营业利润年增6.8倍。管理层声明表示，电力配给将不会影响全年生产计划，并且随着铜精矿加工费最低跌至每吨44美元，铜精矿市场仍然趋紧。
价量达到预期，但成本高企。江西铜业取得46%的瑞银08年预期销售量。同时因对冲政策，电解铜平均销售价格年增44%，导致收益2.56亿元人民币。然而由于铜精矿采购数量年增70%，单位铜成本年增58%，意味着电解铜部门的营业利润实际年降15%。
现金头寸足够多来应对资本支出。江西铜业08年上半年成功将现金头寸提高7.13亿元人民币，至35亿元人民币。这足以应对该公司的未付资本支出40亿元人民币，这将推动高利润自有矿铜产量每年增加7万吨，在中期为08年预期水平的45%。江西铜业08年预期市盈率为6.1倍，较全球行业平均水平的8.6倍有29%的折价。
瑞银基于贴现现金流模型得出的目标价格为15.13港元，并且假设长期铜价为每磅1.75美元，加权平均资本成本为12.1%。瑞银的目标价格代表8.0倍的08年预期市盈率和8.7倍的09年预期市盈率。
责任编辑：LY
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.cnmn.com.cn了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
