据新华社消息 （记者李兴文　罗宇凡） 江西铜业股份有限公司１８日正式启动发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券，企业宣布，１３６亿元募集资金中的７１．６亿元将用于收购开发海内外的资源。
　　分析人士指出，江西铜业此举是在铜资源被国际矿业巨头垄断，铜精矿加工费遭到不断打压的背景下采取的应对之策，必将提高江铜原料自给率，满足不断扩张的冶炼规模，进而提升江西铜业的国际竞争力，改变国内铜行业的竞争格局。

超过一半的募集资金投向资源领域
　　经中国证监会批准，江西铜业此次发行认股权和债券分离交易的可转换债券，每张债券面值１００元，并无偿向债券的认购人派发认股权证。通过此次债券发行，公司将募集资金６８亿元；同时，认股权证若全部行权，募集的资金也将达到６８亿元。
　　根据江西铜业发布的公告，债券募集资金中的２０．８亿元将用于收购江西铜业集团公司与铜主业相关的资产。
　　权证部分的募集资金，其中约２５．８亿元拟用于德兴铜矿扩大采选生产规模技术改造。目前，德兴铜矿日采选综合生产能力为１０万吨，年产铜精矿含铜约１２万吨，该项目建设完成后，日采选能力将增加３万吨，年产铜精矿含铜将增加４．１万吨。
　　约１２亿元将用于阿富汗艾娜克铜矿采矿权的竞标和开发。此项目已由江西铜业和中冶集团组成的联合体于今年６月初正式与阿富汗政府签约。艾娜克铜矿铜金属量储量约１１００万吨，平均含铜约１．５６％，项目建设完成后将形成年产不低于２０万吨铜金属量的生产规模。
　　约１３亿元将用于加拿大北秘鲁铜业公司股权的收购。据了解，江西铜业已与五矿有色成立五矿江铜矿业投资有限公司，以进行收购和后续开发，其中江西铜业所持股权比例为４０％。北秘鲁铜业下辖的Ｇａｌｅｎｏ矿区铜品位０．５０％，折算金属储量为铜３３０万吨、金７９吨、钼８．６万吨，项目建成后预计年产铜精矿含铜量１４．４万吨，服务年限２０年。
　　成立于１９９７年１月的江西铜业一直是中国铜工业的领头羊，也是首家在伦敦、香港、上海三地上市的矿业公司。１１年间，江西铜业形成了７０万吨阴极铜生产能力和３７万吨铜材加工能力，成为中国最大的阴极铜生产商和供应商，同时成为中国最大的伴生黄金、白银和硫酸生产商之一。
　　从近５年的生产经营情况来看，江西铜业资产规模、主营业务收入及赢利水平均实现了高速增长。２００７年，江西铜业总资产、主业营务收入、净利润分别达到３０１亿元、４１４亿元、４２亿元，最近５年年均复合增长率分别达到２８％、６６％、９０％。
　　分析人士指出，此次江西铜业收购境外资源，只是江铜运用市场手段并购储备资源战略的延续，并朝着＂以铜为主的多金属国际一流公司＂的战略目标迈进。
　　事实上，自２００２年开始，江西铜业就着手国内资源扩张。２００２年，江铜以约１．７亿元的价格收购储量达２５０万吨的富家钨铜矿，此后，江铜又相继出手控股山西刁泉、四川康西的两处铜矿。
　　２００７年，江西铜业宣布斥资１４．４亿元认购九江城门山铜矿，公司的铜资源储量由７９５万吨上升至９１２万吨。至此，江西铜业拥有包括全国最大的露天铜矿山德兴铜矿在内的四大铜矿山，铜资源储量约占全国铜资源储量的三分之一。

海外收购引人注目
　　让外界关注的是，江西铜业宣布动用募集资金中的２５亿元收购北秘鲁铜业和阿富汗艾娜克铜矿。此次收购海内外铜资源的战略一旦付诸实施，江西铜业的铜资源将由目前的９１２万吨上升至１５００万吨左右，相当于国内铜资源储量的一半，并且间接控制铜资源储量１０００万吨。预计到２０１２年，江西铜业的自产铜精矿供应比例将由目前的２７％提高至５０％，使外购资源的比例大大降低。
　　分析人士指出，加工费再创新低已给中国大肆扩张的铜冶炼企业敲响了警钟。在国内铜资源严重不足、垄断铜矿资源的国际矿业巨头不断降低铜精矿加工费的背景下，江铜着手收购、开发海外资源也是无奈之举。
　　目前中国三分之二以上的铜精矿需要从国外进口。尽管江铜资源储量在国内铜矿山企业中首屈一指，且保持国内阴极铜生产企业中最高的原料自给率，但随着冶炼产能的不断扩张，江西铜业对外购原料的依赖度越来越大。
　　２００７年，江西铜业阴极铜产量为５５．４万吨，依靠自有资源生产的铜只有１５万吨，占比２７％。
　　２００８年，江西铜业预计产阴极铜７０万吨，在开发现有资源的情况下，企业原料自给率将进一步下降，这一现状不加以改变，必将影响到企业未来的赢利水平。
　　铜精矿加工费是矿产商和贸易商向冶炼厂支付的、将铜精矿加工成精铜的费用。必和必拓公司此前与中国主要铜冶炼企业达成２００８年度铜精矿加工费为４７．２（单位：美元/每吨，下同）／４．７２（单位：美分/每磅，下同），取消了价格分享条款，这比２００７年度６０／６．０的加工费下降２１％，较２００６年度的９５／９．５下降超过５０％。
　　从国外进口铜精矿冶炼，中国企业一直处于亏损的边缘。业内人士分析认为，按照２００８年达成的铜冶炼加工费４７．２／４．７２的标准来计算，至少九成的收益落入矿产商的口袋。

稀贵金属成新增长点　铜行业竞争格局将改变
　　对国内铜行业而言，此次江西铜业巨资收购集团公司和海外资源将产生三方面的重大影响。
　　１．稀贵金属成为新的利润增长点，将提升江西铜业国际竞争力。分析人士指出，江西铜业此次可转换债券发行所募集的部分资金，除进一步扩大铜资源外，金、银、硫、硒、钼等资源储备也大幅增加，赢利前景较好的稀贵金属必然成为江铜新的利润增长点。
　　江西铜业本次可转债发行所募集部分资金，进一步扩大金、银、硫等资源储备，其中包括１０３吨金资源、１６１４吨银资源、６．２万吨铅资源、７．４万吨锌资源和１７９１万吨硫资源。同时，还将新增钼、硒、铼、碲、铋等稀贵金属以及铅锌业务和资源，这为其进入稀贵金属及铅锌、稀土业务奠定了良好的基础。
　　根据规划，收购完成后，江西铜业将形成年产标准钼精矿约３５００吨的生产能力，２０１０年生产规模预计在现有基础上翻一番；硒产品、铼酸铵、精碲、精铋产能预计分别达到３４０吨、２１００千克、４４吨、９４８吨，成为全国最大的硒、铼、碲、铋等稀贵金属的生产商之一。
　　近年来，黄金价格呈持续上涨趋势，硫酸价格涨幅较大，钼等稀贵金属的价格也保持历史高位。江西铜业生产的这些产品主要伴随铜矿的采选和冶炼过程产生，在当前这些产品价格相对较高的情况下，大力发展这些业务，将必然有利于提升公司的整体盈利水平，进而提升江铜作为中国铜业巨头的国际市场竞争力。
　　２．改变国内铜行业的竞争格局。分析人士指出，江西铜业运用市场手段，采用国际招标的方式中标阿富汗艾娜克铜矿，采用股权收购的方式成功收购了北秘鲁铜业公司。这两次海外并购都采用与大型央企联合的方式，有效地控制了市场风险，以较少的投入控制了相当可观的资源，为公司的成长提供了持续的动力。
　　两次海外并购的成功，将有效缓解国内铜资源的紧缺状况，并为国内企业实施＂走出去＂战略，控制资源提供了可供借鉴的经验。作为海外资源依存度高达三分之二以上的中国铜产业，江西铜业的资源收购，也将改变国内铜行业的竞争格局，为国内铜企业跳出自我发展，规避恶性竞争提供了全新的思路和商业化运作模式。
　　３．大大减少了江西铜业和母公司江铜集团的关联交易。收购完成后，江铜集团与主业相关的资产基本进入江西铜业，实现其整体上市，不仅大大减少了关联交易，且将进一步完善和规范江西铜业股份有限公司的法人治理结构。