中国有色金属报-www.cnmn.com.cn

　　尽管有色金属行业盈利增速下降，但整体营运能力却有所提高。我们从存货周转率、应收帐款周转率以及总资产周转率三个指标比较行业整体和各子行业的运营能力。中国有色金属报-www.cnmn.com.cn

　　成本压力使行业整体利润增速明显下降，但高成本使结构分化加剧，矿石采购渠道主导的成本禀赋决定企业盈利能力和投资机会，整体上市预期也可提供更多安全边际。中国有色金属报-www.cnmn.com.cn

　　展望未来，从行业盈利的驱动因素角度出发，我们看好大宗金属铜、铝以及由资源话语权的稀土行业未来的盈利能力和市场表现。中国有色金属报-www.cnmn.com.cn

　　风险因素：未来中国经济增速出现大幅下滑导致金属需求下降，从而压低金属价格。但我们仍然认为，目前大宗商品铜、铝以及正受益于行业整合的稀土氧化物价格上行几率大于下行几率。中国有色金属报-www.cnmn.com.cn
 中国有色金属报-www.cnmn.com.cn